4月21日，洁美科技发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为21亿元，同比增长15.6%；归母净利润为2.2亿元，同比增长8.73%；扣非归母净利润为2.15亿元，同比增长7.96%；基本每股收益0.51元/股。
公司自2017年3月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为6.73亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对洁美科技2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为21亿元，同比增长15.6%；净利润为2.03亿元，同比增长0.67%；经营活动净现金流为3.26亿元，同比增长28.15%。
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为33.41%，同比下降2.33%；净利率为9.69%，同比下降12.91%；净资产收益率（加权）为7.27%，同比增长6.29%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为35.82%、34.2%、33.41%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 35.82% | 34.2% | 33.41% |
| 销售毛利率增速 | 21.64% | -4.51% | -2.33% |
?销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为16.26%，11.12%，9.69%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售净利率 | 16.26% | 11.12% | 9.69% |
| 销售净利率增速 | 27.53% | -31.57% | -12.91% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.63%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 投入资本回报率 | 5.77% | 5.01% | 4.63% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为56.7%，同比增长5.42%；流动比率为0.99，速动比率为0.73；总债务为35.58亿元，其中短期债务为15.86亿元，短期债务占总债务比为44.56%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为42.18%，53.78%，56.7%，变动趋势增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 资产负债率 | 42.18% | 53.78% | 56.7% |
?流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.76，1.32，0.99，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 流动比率（倍） | 1.76 | 1.32 | 0.99 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
?长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.8。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 短期债务（元） | 5.18亿 | 7.62亿 | 15.86亿 |
| 长期债务（元） | 11.5亿 | 20.47亿 | 19.84亿 |
| 短期债务/长期债务 | 0.45 | 0.37 | 0.8 |
?短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为7.5亿元，短期债务为15.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.47，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 广义货币资金（元） | 6.09亿 | 6.24亿 | 7.49亿 |
| 短期债务（元） | 5.18亿 | 7.62亿 | 15.86亿 |
| 广义货币资金/短期债务 | 1.18 | 0.82 | 0.47 |
?短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为7.5亿元，短期债务为15.9亿元，经营活动净现金流为3.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） | 8.48亿 | 8.79亿 | 10.75亿 |
| 短期债务+财务费用（元） | 5.06亿 | 7.89亿 | 16.46亿 |
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.67、0.45、0.3，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 现金比率 | 0.67 | 0.45 | 0.3 |
?经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.27、0.19、0.16，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 7903.79万 | 1.36亿 | 1.07亿 |
| 流动负债（元） | 7.29亿 | 9.44亿 | 14.37亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.11 | 0.14 | 0.07 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为56%、94.74%、113.63%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 总债务（元） | 16.68亿 | 28.09亿 | 35.7亿 |
| 净资产（元） | 29.79亿 | 29.65亿 | 31.41亿 |
| 总债务/净资产 | 56% | 94.74% | 113.63% |
?总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.37、0.22、0.21，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 广义货币资金（元） | 6.09亿 | 6.24亿 | 7.49亿 |
| 总债务（元） | 16.68亿 | 28.09亿 | 35.7亿 |
| 广义货币资金/总债务 | 0.37 | 0.22 | 0.21 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为86.79%，利息支出占净利润之比为31.23%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 总债务/负债总额 | 76.78% | 81.42% | 86.79% |
| 利息支出/净利润 | 11.95% | 26.29% | 31.23% |
?预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为87.16%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 1941.3万 |
| 本期预付账款（元） | 3633.36万 |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长87.16%，营业成本同比增长16.99%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 预付账款较期初增速 | 79.72% | -17.65% | 87.16% |
| 营业成本增速 | 9.92% | 18.48% | 16.99% |
从资金协调性看，需要重点关注：
?资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为5.8亿元、10.3亿元、8.2亿元，公司经营活动净现金流分别2.4亿元、2.5亿元、3.3亿元。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 资本性支出（元） | 5.82亿 | 10.31亿 | 8.21亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.39亿 | 2.55亿 | 3.26亿 |
?资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为1.7亿元，营运资本为-0.1亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-1.8亿元。
| 项目 | 20251231 |
| 现金支付能力（元） | -1.84亿 |
| 营运资金需求（元） | 1.72亿 |
| 营运资本（元） | -1162.15万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.51，同比增长5.82%；存货周转率为2.88，同比增长1.21%；总资产周转率为0.31，同比下降2.19%。
从长期性资产看，需要重点关注：
?总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.32，0.31，0.31，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 总资产周转率（次） | 0.32 | 0.31 | 0.31 |
| 总资产周转率增速 | 7.34% | -0.48% | -2.19% |
?在建工程变动较大。报告期内，在建工程为17.6亿元，较期初增长35.56%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初在建工程（元） | 12.97亿 |
| 本期在建工程（元） | 17.59亿 |
?长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长160.23%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 942.93万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 2453.84万 |
从三费维度看，需要重点关注：
?管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2亿元，同比增长26.45%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 管理费用（元） | 1.38亿 | 1.58亿 | 2亿 |
| 管理费用增速 | 2.67% | 14.53% | 26.45% |
?管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长26.45%，营业收入同比增长15.6%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入增速 | 20.83% | 15.57% | 15.6% |
| 管理费用增速 | 2.67% | 14.53% | 26.45% |