来源 :金融界2024-10-28
近日，钧达股份（002865.SZ）向香港联交所更新递交了上市申请，力求实现“A+H”上市，募集资金将重点用于高效电池海外产能的建设和研发先进技术。然而，钧达股份2024年上半年的业绩却令人担忧，公司营业收入和净利润双双大幅下降，毛利率也大幅下滑。在业绩不稳定的情况下，钧达股份的港股上市之路显得充满挑战。
钧达股份自2017年上市以来，经历了多次业务转型。从最初的汽车塑料内外饰件研发、生产和销售，到如今的光伏电池研发、生产与销售，钧达股份的业务模式发生了翻天覆地的变化。然而，转型之路并非一帆风顺。尽管在2022年和2023年，钧达股份迎来了高速发展期，营业收入和净利润大幅增长，但进入2024年，公司业绩却出现了大幅下滑。
据数据显示，2024年上半年，钧达股份实现营业收入63.74亿元，同比下降32.35%；净利润为-1.66亿元，同比下降117.41%。同时，公司毛利率也大幅下降，降至仅1.03%。这一业绩表现不仅远低于市场预期，也引发了投资者对公司未来发展的担忧。
钧达股份解释称，光伏行业虽然保持长期向好发展前景，但过去几年产业链各环节规模持续扩张，导致2024年呈现阶段性供给大于需求局面。在此背景下，产业链供给侧竞争加剧，各环节盈利持续下行，从而影响了公司的经营业绩。然而，这一解释并未能完全消除投资者对公司业绩下滑的疑虑。
除了业绩下滑外，钧达股份还面临着其他诸多挑战。首先，公司总资产规模在不断缩减。截至2024年上半年底，钧达股份总资产达158.70亿元，较上年同期的189.26亿元下降16.15%。与2023年三季度底的历史最高峰198.11亿元相比，公司经过9个月总资产净减少39亿元，降幅达约20%。这一数据表明，钧达股份的资产规模在不断缩水，公司的财务状况令人担忧。
其次，钧达股份与主要客户和供应商之间存在竞争关系。招股书显示，钧达股份的最大供应商和最大客户一直存在重合的现象。以晶科能源为例，其既是钧达股份硅片的前五大供应商，也是光伏电池的前五大客户。这种竞争关系可能对公司的业务稳定性和盈利能力造成不利影响。
此外，钧达股份的港股上市之路也面临着诸多不确定性。尽管公司表示募集资金将重点用于高效电池海外产能的建设和研发先进技术，但在当前业绩下滑、资产规模缩减的背景下，投资者对公司的未来发展前景和盈利能力仍持怀疑态度。同时，港股市场对公司估值和业绩要求相对较高，钧达股份能否成功上市并获得投资者的认可仍存在较大不确定性。
值得注意的是，钧达股份在招股书中也坦言了公司面临的风险和挑战。公司表示，未来经营业绩可能受到市场竞争、技术更新换代、原材料价格波动等多种因素的影响。同时，公司也承认与主要客户和供应商之间的竞争关系可能对公司的业务稳定性和盈利能力造成不利影响。
在业绩下滑、资产规模缩减、竞争关系等诸多不利因素的影响下，钧达股份的港股上市之路显得充满挑战。投资者需要谨慎评估公司的财务状况、业务前景和盈利能力等因素，以便做出明智的投资决策。同时，钧达股份也需要积极应对各种挑战和风险，努力提升公司业绩和竞争力，为投资者创造更多的价值。