当产能过剩的阴云笼罩光伏行业，产业链价格快速下行，大多数企业都在收缩阵线、断臂求生时，钧达股份却选择逆势“向上看”——通过与中科院上海光机所团队合作共同参股星翼芯能、同时积极布局算力卫星平台以控股巡天千河的方式，切入了商业航天赛道。
在地面光伏最艰难的时刻，向太空要增量。
近期，在与钧达股份管理层的深度交流中，能源一号试图剥离外界赋予的种种标签，探寻这家全球化电池厂商在行业下行周期的真实思考。
守拙与聚焦：专业化厂商的生存智慧
“光伏行业这两年确实经历了前所未有的压力，但我认为，这恰恰是专业化厂商价值最能体现的时候。”面对行业的深度洗牌，钧达股份管理层给出了判断。
在行业上行期，垂直一体化曾是光伏企业抵御风险的不二法门，但到了产能深度过剩的淘汰赛阶段，“大而全”往往意味着重资产的拥有。
因此，钧达选择的路径是“做深”，而不是“做大”，把筹码全押在电池这一个环节。
这种专注的价值，在数据上得到了印证。2025年，钧达电池销量约29.54GW，稳居全球前四。更关键的是，其海外销售额占比从2024年的23.85%大幅跃升至50.7%。
“专业化厂商的核心壁垒，说到底是两件事：效率领先带来的定价权，全球化布局带来的抗风险能力。”公司管理层表示。
当国内电池片陷入价格战泥潭时，海外市场成了钧达最核心的利润避风港。
为了将这道“避风港”建得更深，钧达在海外产能和资本平台上双线发力。一方面，公司基本与土耳其当地企业展开合作布局土耳其电池片产能，据东吴证券预测，公司土耳其基地26Q2出片后可直供美国市场。
另一方面，公司在2025年5月成功登陆港股，成为光伏行业首家A+H双平台上市企业，为海外产业布局筹措新的国际化融资渠道
“这不只是一个资本事件，更重要的是打开了国际资本市场和全球客户的双重窗口。”公司管理层如是说。
正是这些在客户服务、认证体系和本地化运营上的长期投入，让钧达在行业出清期迎来了转机。2026年一季度，公司实现归母净利润1416万元，同比扭亏为盈，机构预计二季度电池出货量将达到7-8GW。
逆势仰望：抢滩商业航天的“破晓窗口”
如果说坚守光伏主业，聚焦电池片环节是“守正”，那么2025至2026年间钧达在商业航天领域的密集落子，则是另辟蹊径的“出奇”。
从2025年12月与尚翼光电签署战略合作，到2026年1月斥资3000万元参股星翼芯能，再到随后收购上海复遥星河60%股权、间接控股巡天千河，钧达在短短半年内，迅速拼齐了“太空能源+整星制造+星座运营”的产业闭环。
在主业最艰难的周期里选择向外拓展，这究竟是仓促跟风，还是蓄谋已久？
“外界看起来节奏很快，但在我们内部，这是一个经过深思熟虑的系统性布局。”管理层直言。推动这一系列决策的核心，是对商业航天爆发前夜的预判。
随着可回收火箭技术的突破与太空资源的争夺，商业航天正迎来非线性增长。低轨星座的密集组网，正在催生对卫星能源、算力和数据应用的巨量需求。例如，巡天千河子公司牵头研制的“星枢计划”，就规划了由1000颗卫星组成的全球化天基智能计算网络。
钧达看到的不仅是太空光伏这一个孤立的点，而是一条完整的价值链：太空光伏解决能源底座问题，算力与遥感卫星产生海量数据，数据运营与算力服务再面向行业客户创造商业价值。这三件事合在一起，才是钧达真正想构建的“空间信息生态”。
“这个窗口期，不是先进入的企业占据技术和产业链位置，就是后来者被动跟随。”管理层坦言，选择在技术尚未成熟、产业尚未拥挤时果断入局，正是为了建立先发优势。
值得注意的是，这一步跨越发生在光伏主业最承压的时刻。2025年，钧达经营活动产生的现金流量净额为-4.86亿元。
“这和主业困难不矛盾。恰恰相反——这一步布局，是在主业高度专注的同时，为公司打开一个面向未来的第二增长曲线。”管理层解释道。
从“卖电池”到“造天地”：太空业务的商业闭环
从地面光伏跨界到太空，技术体系的鸿沟是外界最大的质疑。太空场景面临宇宙射线辐照、极端温差和高真空环境，对材料的要求与地面完全不同。
“坦率说，太空光伏和地面光伏在技术体系上有很大差异，不是简单的技术平移。”因此，太空光伏核心采用的是CPI柔性基底膜结合钙钛矿晶硅叠层体系，而子公司捷泰航天的核心工作，正是在这套材料体系上开展技术研发和中试线建设。
在这个生态中，钧达的优势不在于单打独斗做太空材料研发，而在于其深厚的产业化平台能力。通过与具备中科院上海光机所技术背景的星翼芯能合作，钧达在制造规模、供应链整合上的积累，恰好补齐了技术团队的短板。
而最关键的一步，是巡天千河。
这家拥有航天八院整建制团队的卫星整星企业，具备10kg至1000kg全系列卫星的设计、研制与总装测试能力。“太空光伏产品的商业化，必须通过在轨验证建立客户信任。自己有卫星平台，意味着我们可以自主控制验证节奏，不依赖外部排期。”
巡天千河在这条链里承担的不只是验证平台，它同时是商业卫星的研制主体和星座运营载体。目前，巡天千河在手订单达200颗，其中2026年计划发射20颗，覆盖通信、算力、遥感等多个领域。
这个生态的完整逻辑是：材料研发（捷泰航天）→在轨验证（巡天千河）→卫星研制与星座运营（巡天千河）→数据应用与算力服务。
错位竞局：全链条生态的优势
商业航天赛道近年吸引了国家队、互联网企业、光伏厂商等多方进入，路径各异。但钧达的切入点，与大多数玩家有着本质的不同。
“很多进入商业航天的企业，选择的是某一个应用方向——做遥感数据、做通信服务，或者专注算力。这些都是好方向，但每个场景都要独立建立客户积累，边界比较窄。”管理层直言。而钧达走的，是从能源到算力再到应用的全链条路径。
这种全链条的生态布局，正在转化为财务预期。
华泰证券研报预计，随着太空光伏与卫星制造的协同效应显现，2026至2028年钧达商业航天业务，对应归母净利润将分别达到0.21亿、0.82亿和2.38亿元，有望在2028年形成实质性的利润贡献。
不过，面对外界关于地面光伏、太空光伏之间是否会存在“顾此失彼”的担忧，钧达管理层给出的答案是：这两件事在节奏上是完全错开的。
“地面光伏主业是我们当下最重要的事，没有之一。”40GW的产能、超50%的海外占比，这是钧达的基本盘，也是所有战略投入的安全垫。
太空业务，是一个分阶段推进的长周期布局。
钧达股份（002865.SZ）5月12日在投资者互动平台表示“该板块业务目前仍处于商业化初期，技术迭代、市场拓展及量产落地均存在较大不确定性，短期内对营收和利润贡献较小。”
风控逻辑极其清晰，以主业的稳健为基础，以新业务的布局为方向，两者不互相掣肘。在技术和市场条件不成熟时不盲目大规模投入，但也绝不因主业压力而推迟未来方向的布局。
星辰为锚：地面与太空的双维布局
“从N型电池领跑者到太空光伏引领者”——这是钧达对自己战略演进路径最精炼的表达。
在地面光伏这个主战场，钧达的目标是在N型技术路线上继续保持领先，把“专业化电池厂商”这个标签做到行业最高标准。在太空业务这个新方向，要做的不只是太空光伏产品，更是构建一套以算力为基础的空间信息系统体系。
“3到5年后，我希望外界对钧达的认知不只是''中国领先的N型电池厂商''，也不只是''进入了商业航天的光伏公司''，而是''在地面能源和空间信息两个维度，都有完整生态布局的科技企业''。”
从地面光伏到空间能源，从卫星制造到数据应用。对钧达而言，仰望星空的前提，是脚踏实地。
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