新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月28日，三利谱发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为21.74亿元，同比下降5.66%；归母净利润为2.06亿元，同比下降38.84%；扣非归母净利润为1.69亿元，同比下降44.54%；基本每股收益1.19元/股。
公司自2017年5月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.08亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三利谱2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为21.74亿元，同比下降5.66%；净利润为2.12亿元，同比下降39.97%；经营活动净现金流为4.04亿元，同比增长133.19%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为31.33%，20.94%，-5.66%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
19.05亿 |
23.04亿 |
21.74亿 |
| 营业收入增速 |
31.33% |
20.94% |
-5.66% |
?归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为2.1亿元，同比大幅下降38.84%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
1.17亿 |
3.38亿 |
2.06亿 |
| 归母净利润增速 |
127.94% |
188.91% |
-38.84% |
?扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为1.7亿元，同比大幅下降44.54%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
9559.78万 |
3.05亿 |
1.69亿 |
| 扣非归母利润增速 |
158.68% |
218.86% |
-44.54% |
?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.2亿元、3.5亿元、2.1亿元，同比变动分别为136.56%、198.05%、-39.97%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
1.19亿 |
3.54亿 |
2.12亿 |
| 净利润增速 |
136.56% |
198.05% |
-39.97% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降5.66%，经营活动净现金流同比增长133.19%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
19.05亿 |
23.04亿 |
21.74亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.61亿 |
1.73亿 |
4.04亿 |
| 营业收入增速 |
31.33% |
20.94% |
-5.66% |
| 经营活动净现金流增速 |
368.01% |
7.38% |
133.19% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为21.42%，同比下降14.27%；净利率为9.77%，同比下降36.37%；净资产收益率（加权）为9.25%，同比下降46.38%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为21.42%，同比大幅下降14.27%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
17.36% |
24.99% |
21.42% |
| 销售毛利率增速 |
4.14% |
43.95% |
-14.27% |
?销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为17.36%、24.99%、21.42%，同比变动分别为4.14%、43.95%、-14.27%，销售毛利率异常波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
17.36% |
24.99% |
21.42% |
| 销售毛利率增速 |
4.14% |
43.95% |
-14.27% |
?销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为9.77%，同比大幅下降36.37%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
6.23% |
15.35% |
9.77% |
| 销售净利率增速 |
80.13% |
146.45% |
-36.37% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为9.25%，同比大幅下降46.38%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
7.91% |
17.25% |
9.25% |
| 净资产收益率增速 |
39.75% |
118.08% |
-46.38% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
?前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为64.26%，客户过于集中。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 前五大客户销售占比 |
57.03% |
53.67% |
64.26% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为38.44%，同比下降13.3%；流动比率为1.71，速动比率为1.24；总债务为9.54亿元，其中短期债务为8.68亿元，短期债务占总债务比为90.97%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为4.29，7.77，10.08，长短债务比变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
7.57亿 |
9.8亿 |
8.68亿 |
| 长期债务（元） |
1.76亿 |
1.26亿 |
8610.38万 |
| 短期债务/长期债务 |
4.29 |
7.77 |
10.08 |
短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为6亿元，短期债务为8.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.69，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
7.09亿 |
6.23亿 |
5.97亿 |
| 短期债务（元） |
7.57亿 |
9.8亿 |
8.68亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.94 |
0.64 |
0.69 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4.4亿元，短期债务为8.7亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.876%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
6.36亿 |
5.45亿 |
4.35亿 |
| 短期债务（元） |
7.57亿 |
9.8亿 |
8.68亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
1.22% |
0.79% |
0.88% |
预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为112.45%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
868.17万 |
| 本期预付账款（元） |
1844.45万 |
预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长112.45%，营业成本同比增长1.18%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
-31.6% |
10.86% |
112.45% |
| 营业成本增速 |
30.24% |
9.77% |
-1.18% |
从资金协调性看，需要重点关注：
短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期年报，长短期债务比分别为为4.29倍、7.77倍、10.08倍持续增长，筹资活动净现金流分别为6.4亿元、1.4亿元、-2.9亿元持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 筹资活动净现金流（元） |
6.4亿 |
1.44亿 |
-2.93亿 |
| 长短债务比 |
5.45 |
5.81 |
8.85 |
资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为9亿元，公司营运资金需求为10.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1.7亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-1.71亿 |
| 营运资金需求（元） |
10.7亿 |
| 营运资本（元） |
8.99亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.37，同比下降1.93%；存货周转率为3.15，同比下降17.21%；总资产周转率为0.57，同比下降11.81%。
从经营性资产看，需要重点关注：
存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为12.5%、12.84%、15.49%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
4.12亿 |
4.97亿 |
5.88亿 |
| 资产总额（元） |
32.93亿 |
38.68亿 |
37.93亿 |
| 存货/资产总额 |
12.5% |
12.84% |
15.49% |
从长期性资产看，需要重点关注：
总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.66，0.64，0.57，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总资产周转率（次） |
0.66 |
0.64 |
0.57 |
| 总资产周转率增速 |
1.8% |
-3.23% |
-11.81% |
单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.34、2.21、1.96，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
19.05亿 |
23.04亿 |
21.74亿 |
| 固定资产（元） |
4.39亿 |
10.43亿 |
11.11亿 |
| 营业收入/固定资产原值 |
4.34 |
2.21 |
1.96 |
长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长120.7%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
1014.13万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
2238.21万 |
其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.7亿元，较期初增长636.2%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
928.39万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
6834.75万 |