营收：主业承压同比下滑6.89%
2025年弘宇股份实现营业收入299,650,417.63元，同比2024年的321,812,060.88元下滑6.89%，营收下滑主要源于核心产品销量下降。
从产品结构来看，提升器产品营收203,175,272.45元，同比减少10.36%，是营收下滑的主要拖累项；配件产品营收96,475,145.18元，同比增长1.39%，一定程度上对冲了主业下滑影响。分地区来看，华东、华北两大核心区域营收占比超89%，但两大区域营收均呈下滑态势，仅华中、东北地区实现增长。
从销量数据来看，报告期内公司产品销售量230,641台，同比减少6.48%；生产量219,637台，同比减少11.08%，行业需求低迷导致公司主动缩减产能。
| 项目 | 2025年金额（元） | 2024年金额（元） | 同比增减 |
|---|
| 营业收入 | 299,650,417.63 | 321,812,060.88 | -6.89% |
| 提升器产品营收 | 203,175,272.45 | 226,655,362.56 | -10.36% |
| 配件产品营收 | 96,475,145.18 | 95,156,698.32 | 1.39% |
| 产品销售量（台） | 230,641 | 246,618 | -6.48% |
盈利：扣非收益大幅下滑盈利质量存忧
报告期内，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的每股收益为0.0993元，同比大幅下滑38.67%。从季度盈利表现来看，第四季度出现明显亏损，归属于上市公司股东的净利润为-1,548,045.35元，扣非净利润为-2,083,202.01元，成为全年盈利下滑的主要原因。
非经常性损益对盈利的支撑作用凸显，2025年公司非经常性损益合计3,109,648.40元，主要来自理财产品公允价值变动收益3,200,092.68元，而该收益不具备可持续性，若剔除这部分收益，公司盈利水平将进一步承压。
| 盈利指标 | 2025年数据 | 2024年数据 | 同比增减 |
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| 扣非每股收益（元/股） | 0.0993 | 0.1619 | -38.67% |
| 归属于上市公司股东的净利润（元） | 10,350,803.68 | 15,680,759.84 | -34.00% |
| 扣非净利润（元） | 7,241,155.28 | 11,790,521.14 | -38.58% |
| 非经常性损益合计（元） | 3,109,648.40 | 4,796,238.70 | -35.16% |
费用：财务费用大幅波动研发投入稳中有升
2025年公司期间费用合计39,575,049.15元，同比2024年的37,836,032.82元增长4.60%，费用结构呈现差异化变动：销售费用：4,537,988.19元，同比减少2.01%，主要系公司缩减市场推广投入所致；管理费用：21,193,417.99元，同比增长5.82%，主要源于人员薪酬及办公成本增加；财务费用：-46,285.26元，同比大幅增长64.78%，主要系利息收入减少、汇兑损益增加导致；研发费用：13,890,928.23元，同比增长4.38%，研发投入占营业收入比例提升至4.64%，较上年增加0.5个百分点。
| 费用项目 | 2025年金额（元） | 2024年金额（元） | 同比增减 |
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| 销售费用 | 4,537,988.19 | 4,631,025.99 | -2.01% |
| 管理费用 | 21,193,417.99 | 20,028,074.13 | 5.82% |
| 财务费用 | -46,285.26 | -131,403.26 | 64.78% |
| 研发费用 | 13,890,928.23 | 13,308,335.96 | 4.38% |
研发团队：人员规模扩张结构优化
2025年公司研发人员数量达到79人，同比增长9.72%，研发人员占公司总人数比例提升至13.19%，较上年增加1.87个百分点。从人员结构来看，本科及以上学历研发人员26人，同比增长8.33%；40岁以上研发人员39人，同比增长21.88%，研发团队呈现资深化趋势，有助于提升技术研发的稳定性和深度。
报告期内公司重点推进出口型大马力液压提升器、新型电控提升器、高端液压多路阀三大研发项目，其中出口型大马力液压提升器已完成全系列开发，将成为公司新的利润增长点。
| 研发人员指标 | 2025年数据 | 2024年数据 | 变动比例 |
|---|
| 研发人员数量（人） | 79 | 72 | 9.72% |
| 研发人员占比 | 13.19% | 11.32% | 1.87% |
| 本科及以上研发人员（人） | 26 | 24 | 8.33% |
| 40岁以上研发人员（人） | 39 | 32 | 21.88% |
现金流：经营现金流由正转负资金压力凸显
2025年公司现金流状况出现大幅恶化，经营活动产生的现金流量净额为-42,218,129.37元，同比2024年的22,932,729.96元大降284.10%，主要原因是应收票据贴现同比减少，经营性应收项目增加导致销售收入未及时转化为现金流入。
投资活动产生的现金流量净额为5,934,610.00元，同比减少11.89%，主要系本期投资支付现金增加；筹资活动产生的现金流量净额为-4,416,754.16元，同比增长66.18%，主要因本期分配股利减少。受上述因素影响，公司现金及现金等价物净增加额为-40,721,031.32元，同比大幅减少344.96%，资金链压力显著提升。
| 现金流项目 | 2025年金额（元） | 2024年金额（元） | 同比增减 |
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| 经营活动现金流量净额 | -42,218,129.37 | 22,932,729.96 | -284.10% |
| 投资活动现金流量净额 | 5,934,610.00 | 6,735,262.07 | -11.89% |
| 筹资活动现金流量净额 | -4,416,754.16 | -13,058,130.27 | 66.18% |
| 现金及现金等价物净增加额 | -40,721,031.32 | 16,623,821.98 | -344.96% |
风险提示：多重压力下盈利稳定性存疑
市场风险下游需求低迷风险：当前传统拖拉机市场整体低速运行，行业集中度提升，若下游拖拉机行业需求持续低迷，将直接影响公司产品销量，对经营业绩造成不利影响。市场竞争加剧风险：行业进入深度“洗牌”期，中低端产品同质化竞争激烈，价格战频发。若公司无法持续保持技术领先和成本优势，可能面临市场份额下降的风险。
经营风险
原材料价格波动风险：公司产品主要原材料为钢材、生铁等，若原材料价格出现大幅波动，将直接影响公司生产成本，进而挤压盈利空间。
高管薪酬：核心管理层报酬稳定
报告期内，公司核心管理层税前报酬保持稳定：董事长柳秋杰报告期内税前报酬总额为65.80万元，总经理王铁成为56.80万元，副总经理张正基为48.80万元，财务总监孙建杰为38.80万元，薪酬水平与公司业绩及行业水平基本匹配。
| 高管职务 | 报告期内税前报酬总额（万元） |
|---|
| 董事长 | 65.80 |
| 总经理 | 56.80 |
| 副总经理 | 48.80 |
| 财务总监 | 38.80 |