来源 :安信证券韶关分公司2022-05-20
事件：2022年4月28日，公司发布2021年年报及2022年一季报。2021年公司实现营业收入44.90亿元，同比增长37.37%；实现归母净利润1.36亿元，同比下降24.67%。2022年第一季度，公司实现营业收入10.46亿元，同比增长23.76%；实现归母净利润0.45亿元，同比增长58.80%。
剥离亏损资产将进一步提升公司业绩：2022年3月，为聚焦公司主业，进一步优化资源配置，公司拟将所持有的湖南意华95%的股权以人民币1,162.67万元的价格转让给意华控股集团有限公司。转让完成后，公司不再持有湖南意华的股权，湖南意华将不再纳入公司合并报表范围。2020年湖南意华亏损5497万元，2021年1-9月亏损3520万元。此次剥离亏损资产后，公司业绩将进一步提升。
投资建议：公司拥有二十余年通讯连接器研发经验，并拓展了光伏支架业务，我们预计公司2022年-2024年的营业收入分别为55.58/69.16/85.88亿元，同比增长23.8%/24.4%/24.2%；归母净利润分别为3.14/4.24/5.36亿元，同比增长131.6%/34.9%/26.6%；对应EPS分别为1.84/2.48/3.14元。我们给予公司2022年18倍PE，对应目标价33.12，维持“买入-A”投资评级。
风险提示：市场竞争加剧、市场需求不及预期、新技术研发及新产品开发不及预期、原材料价格波动、汇率波动的风险。