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鹰眼预警:铭普光磁净利润与经营活动净现金流背离

http://www.chaguwang.cn  2023-04-18  铭普光磁内幕信息

来源 :智能小浪2023-04-18

  4月18日,铭普光磁(维权)发布2022年年度报告,审计意见为标准无保留审计意见。

  报告显示,公司2022年全年营业收入为23.23亿元,同比增长4%;归母净利润为6887.78万元,同比增长218.77%;扣非归母净利润为3110.21万元,同比增长133.66%;基本每股收益0.3276元/股。

  公司自2017年9月上市以来,已经现金分红3次,累计已实施现金分红为3850万元。公告显示,公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.33元(含税)。

  上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对铭普光磁2022年年报进行智能量化分析。

  一、业绩质量层面

  报告期内,公司营收为23.23亿元,同比增长4%;净利润为6523.17万元,同比增长195.63%;经营活动净现金流为-3429.69万元,同比下降141.07%。

  从业绩整体层面看,需要重点关注:

  营业收入增速放缓。报告期内,营业收入为23.2亿元,同比增长4%,去年同期增速为32.28%,较上一年有所放缓。

项目 20201231 20211231 20221231
营业收入(元) 16.89亿 22.34亿 23.23亿
营业收入增速 20.56% 32.28% 4%

  净利润较为波动。近三期年报,净利润分别为168.3万元、-0.7亿元、0.7亿元,同比变动分别为-93.51%、-4152.04%、195.63%,净利润较为波动。

项目 20201231 20211231 20221231
净利润(元) 168.34万 -6821.22万 6523.17万
净利润增速 -93.51% -4152.04% 195.63%

  结合经营性资产质量看,需要重点关注:

  应收票据增速高于营业收入增速。报告期内,应收票据较期初增长41.67%,营业收入同比增长4%,应收票据增速高于营业收入增速。

项目 20201231 20211231 20221231
营业收入增速 20.56% 32.28% 4%
应收票据较期初增速 35.63% 66.29% 41.67%

  结合现金流质量看,需要重点关注:

  营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长4%,经营活动净现金流同比下降141.08%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目 20201231 20211231 20221231
营业收入(元) 16.89亿 22.34亿 23.23亿
经营活动净现金流(元) 2440.3万 8349.89万 -3429.69万
营业收入增速 20.56% 32.28% 4%
经营活动净现金流增速 -91.13% 242.17% -141.08%

  净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为0.7亿元、经营活动净现金流为-0.3亿元,净利润与经营活动净现金流背离。

项目 20201231 20211231 20221231
经营活动净现金流(元) 2440.3万 8349.89万 -3429.69万
净利润(元) 168.34万 -6821.22万 6523.17万

  经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-0.526低于1,盈利质量较弱。

项目 20201231 20211231 20221231
经营活动净现金流(元) 2440.3万 8349.89万 -3429.69万
净利润(元) 168.34万 -6821.22万 6523.17万
经营活动净现金流/净利润 14.5 -1.22 -0.53

  二、盈利能力层面

  报告期内,公司毛利率为14.63%,同比增长22.17%;净利率为2.81%,同比增长191.95%;净资产收益率(加权)为6.62%,同比增长218.21%。

  结合公司经营端看收益,需要重点关注:

  销售毛利率大幅增长。报告期内,销售毛利率为14.63%,同比大幅增长22.17%。

项目 20201231 20211231 20221231
销售毛利率 11.86% 11.98% 14.63%
销售毛利率增速 -22.74% 0.97% 22.17%

  销售毛利率持续增长,存货周转率持续下降。近三期年报,销售毛利率分别为11.86%、11.98%、14.63%持续增长,存货周转率分别为3.65次、3.56次、3.35次持续下降。

项目 20201231 20211231 20221231
销售毛利率 11.86% 11.98% 14.63%
存货周转率(次) 3.65 3.56 3.35

  销售毛利率增长,应收账款周转率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期11.98%增长至14.63%,应收账款周转率由去年同期3.33次下降至3.31次。

项目 20201231 20211231 20221231
销售毛利率 11.86% 11.98% 14.63%
应收账款周转率(次) 3.05 3.33 3.31

  结合公司资产端看收益,需要重点关注:

  最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内,加权平均净资产收益率为6.62%,最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目 20201231 20211231 20221231
净资产收益率 0.41% -5.6% 6.62%
净资产收益率增速 -83.79% -1465.85% 218.21%

  投入资本回报率低于7%。报告期内,公司投入资本回报率为4.18%,三个报告期内平均值低于7%。

项目 20201231 20211231 20221231
投入资本回报率 0.28% -3.49% 4.18%

  从非常规性损益看,需要重点关注:

  非常规性收益占比较高。报告期内,非常规性收益/净利润比值为41.2%。(注:非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失)。

项目 20201231 20211231 20221231
非常规性收益(元) 613.51万 2448.74万 2690.48万
净利润(元) 168.34万 -6821.22万 6523.17万
非常规性收益/净利润 -8.99% -35.9% 41.2%

  三、资金压力与安全层面

  报告期内,公司资产负债率为61.56%,同比下降1.99%;流动比率为1.19,速动比率为0.82;总债务为6.04亿元,其中短期债务为5.53亿元,短期债务占总债务比为91.56%。

  从短期资金压力看,需要重点关注:

  长短债务比大幅增长。报告期内,短期债务/长期债务大幅增长至10.85。

项目 20201231 20211231 20221231
短期债务(元) 6.14亿 5.18亿 5.53亿
长期债务(元) 2789.43万 9197万 5100万
短期债务/长期债务 22.03 5.63 10.85

  短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为4.6亿元,短期债务为5.5亿元,广义货币资金/短期债务为0.83,广义货币资金低于短期债务。

项目 20201231 20211231 20221231
广义货币资金(元) 3.87亿 3.99亿 4.59亿
短期债务(元) 6.14亿 5.18亿 5.53亿
广义货币资金/短期债务 0.63 0.77 0.83

  短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为4.6亿元,短期债务为5.5亿元,经营活动净现金流为-0.3亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目 20201231 20211231 20221231
广义货币货币资金+经营活动净现金流(元) 4.12亿 4.83亿 4.25亿
短期债务+财务费用(元) 6.29亿 5.39亿 5.64亿

  从资金管控角度看,需要重点关注:

  总债务/负债总额比值大于20%,利息支出/净利润比值大于30%。报告期内,总债务/负债总额比值为33.95%,利息支出占净利润之比为41.35%,利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目 20201231 20211231 20221231
总债务/负债总额 46.71% 34.3% 33.95%
利息支出/净利润 435.83% -23.95% 41.35%

  预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报,预付账款/流动资产比值分别为0.26%、0.96%、1.19%,持续增长。

项目 20201231 20211231 20221231
预付账款(元) 421.47万 1762.03万 2220.12万
流动资产(元) 16.24亿 18.32亿 18.61亿
预付账款/流动资产 0.26% 0.96% 1.19%

  预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长26%,营业成本同比增长0.86%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目 20201231 20211231 20221231
预付账款较期初增速 1887.07% 318.07% 26%
营业成本增速 25.53% 32.11% 0.86%

  其他应收款变动较大。报告期内,其他应收款为0.3亿元,较期初变动率为38.82%。

项目 20211231
期初其他应收款(元) 2378.81万
本期其他应收款(元) 3302.21万

  其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报,其他应收款/流动资产比值分别为1.16%、1.3%、1.77%,持续上涨。

项目 20201231 20211231 20221231
其他应收款(元) 1884.09万 2378.81万 3302.21万
流动资产(元) 16.24亿 18.32亿 18.61亿
其他应收款/流动资产 1.16% 1.3% 1.77%

  其他应付款变动较大。报告期内,其他应付款为0.3亿元,较期初变动率为73.96%。

项目 20211231
期初其他应付款(元) 1888.34万
本期其他应付款(元) 3285万

  从资金协调性看,需要重点关注:

  资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.4亿元、1.5亿元、1.2亿元,公司经营活动净现金流分别0.2亿元、0.8亿元、-0.3亿元。

项目 20201231 20211231 20221231
资本性支出(元) 2.41亿 1.51亿 1.2亿
经营活动净现金流(元) 2440.3万 8349.89万 -3429.69万

  四、运营效率层面

  报告期内,公司应收帐款周转率为3.31,同比下降0.75%;存货周转率为3.35,同比下降5.95%;总资产周转率为0.81,同比下降3.48%。

  从经营性资产看,需要重点关注:

  存货周转率持续下降。近三期年报,存货周转率分别为3.65,3.56,3.35,存货周转能力趋弱。

项目 20201231 20211231 20221231
存货周转率(次) 3.65 3.56 3.35
存货周转率增速 -1.59% -2.49% -5.95%

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