8月18日晚，铭普光磁（股票代码：002902）披露了2025年业绩中报，报告期内，公司实现营收8.06亿，同比增长0.84%；实现扣非归母净利润-0.78亿元，较去年同期亏损幅度进一步收窄，公司经营状况向好趋势明显。在经济周期波动与下游应用需求变化等多重压力下，公司通过拓展多层次、高质量的多元化业务体系，经营质量和财务健康程度较去年同期都得到了显著改善，不仅有效提高了企业的增长韧性，更为公司在长周期的价值释放奠定了坚实的基础。
2025年上半年，中国磁性元器件和光通信市场机遇与挑战并存。在“反内卷”政策和时代发展需求的双重驱动下，AI行业的持续爆发增长为磁性元器件和光通信市场带来了巨大的商机。
在这一时代背景下，铭普光磁聚焦“科技自立+绿色转型+内需驱动”，通过结合政策创新与市场机制，推动经济从规模扩张转向质量提升，不断夯实公司的核心竞争实力。一方面，公司把握住AI崛起带来的历史性发展机遇，精准洞悉下游客户的发展需求，并针对性进行产品研发和产能扩充，以最快的速度响应市场的发展趋势；另一方面，公司通过增加核心客户黏性、拓展上下游相关产业链的方式，有效降低市场波动对公司业绩造成的负面影响，尤其对于公司的核心业务磁性元器件板块，在市场波动的大环境下仍然实现了较去年同期销售额11.9%的增长，增益效果显著。
“反内卷”初见成效，盈利空间得以释放
2025年上半年，以新能源为典型代表的行业“内卷”异常激烈。光伏领域，招标屡次出现低价，产业链利润受损。
面对愈发严峻的市场竞争环境，国内多部门接连释放整治“内卷式”竞争的信号。3月，政府在工作报告中明确提出要整治“内卷式”竞争的指导方针；6月，中央进一步修订出台《中华人民共和国反不正当竞争法》，加大整治恶性竞争的力度；7月，在中央财经委员会召开的会议中监管部门再次提出，要纵深推进全国统一大市场建设，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。从中可以看出中央彻底肃清不正当竞争行为、整治市场秩序的决心，也为深受“内卷式”竞争所害的相关产业链企业注入了一副“强心剂”。
磁性元器件是铭普光磁的核心业务之一，铭普光磁的磁性元器件产品，被广泛应用于5G通信设备、光伏发电、新型储能、新能源汽车等场景中。在中央加大整治“内卷式”竞争的力度后，市场竞争秩序、产品价格有望持续改善。下游应用领域的持续向好趋势将带动磁性元器件的价格同步回升，进而帮助铭普光磁的盈利空间得到进一步释放。
AI热度不减，引领产业链景气度持续提升
如今，AI行业热度不减，人工智能巨头OpenAI正式推出GPT-5，DeepSeek下一代模型发布在即，各类智能体如雨后春笋般涌现，AI正以前所未有的速度深度融入生产生活的各个环节，对算力的需求也将与日俱增。据相关数据统计，全球AI服务器市场预计将在2025年达到1587亿美元规模，并于2028年突破2227亿美元，年复合增长率（CAGR）达17.3%。其中，中国市场表现突出，预计2025年规模达561亿美元，占全球市场的42%，且以21.8%的CAGR显著高于全球增速。
AI的训练、推理等核心环节高度依赖算力、数据存储与网络传输能力，而数据中心正是这些能力的集中载体，是AI得以落地的前提。伴随着人工智能的高速发展，数据中心的规模与日俱增。磁性元器件作为其中必不可少的基础元器件，被广泛应用于数据中心的服务器、机架、能源系统、网络连接系统、安全系统、冷却系统等核心组件中。受益于数据中心的发展，对磁性元器件的需求有望进一步得到提升。
除此之外，AI技术的发展还对低空经济、人形机器人等领域起到了促进作用。低空经济作为社会发展的新领域、新赛道具有广阔发展前景。而AI技术的发展使低空具备精确的感知、智慧的大脑、智能的控制，为低空经济插上腾飞的翅膀，成为真正的“新质生产力”。在人形机器人领域，AI大模型的发展为人形机器人的功能提升和应用场景拓展提供了关键支撑。从简单的智能理解到多模态数据训练和运动控制，大模型让机器人更具“人性化”，使其能够适应更加复杂的工作场景。据多个数据统计，人形机器人、低空经济产业规模都已达到千亿规模。低空经济、人形机器人同样是磁性元器件的重要应用场景，低空经济、人形机器人产业规模的持续扩大将带动磁性元器件行业出货量的提升。
同时，AI技术的不断成长也极大刺激了光模块在技术和产能上的进一步提升。随着Deepseek、ChatGPT等大模型对数据传输带宽需求的指数级攀升，AI训练和推理任务对算力基础设施提出更高要求。受此影响，数据中心内部及跨集群互联带宽需求从400G向800G、1.6T加速迭代。2025年全球光模块市场规模预计同比增长60%，其中800G光模块需求从2024年的约800万只增长至1800-2100万只，1.6T光模块也开始进入商业验证阶段。
为此，铭普光磁先后推出了多款电磁元器件和光模块新品来满足不同场景下客户使用的需求：800G DR8光模块产品，是一种基于硅光技术，高性能、可热插拔的8通道全双工收发一体模块。可以广泛应用于高速数据中心和云计算网络；SFP GPON OLT STICK光模块，将传统GPON OLT功能集成到单只SFP封装光模块中，实现了空间节省、能耗降低、快速部署、成本压缩和智能运维，其特性应用覆盖中小型商业网络、智慧社区与酒店、临时与分布式场景等，满足不同市场需求；智能型DCDU，集成了智能监控、分路管理，柔性扩展及能效精细管理的功能，可以为基站、数据中心、传输设备等应用领域带来安全可靠的直流配电系统解决方案。
展望未来，随着两大核心业务在下一代技术领域的持续突破，铭普光磁有望进一步巩固在电磁元器件和光通信领域的行业领先地位，在人工智能的加持下实现“量质齐升”。
运筹帷幄抢占发展先机
铭普光磁生产的磁性元器件在新能源设备中起到提升电能转换效率、保障系统稳定运行的重要作用，在新能源行业中具备广阔的应用场景。尽管行业内面临技术更新迭代迅速、市场竞争白热化以及成本与供应链压力等多方面挑战，公司仍然凭借着其强大的上下游产业链整合能力，通过积极并购进行资源整合，以产业协同联动的方式打造了横跨多个行业的产品矩阵，为公司提供了显著的机遇与发展空间。近期，铭普光磁完成对ABB电动交通60%股权的收购，此举正是基于公司对未来行业发展趋势的前瞻性布局所做出的战略决策。
作为国际巨头 ABB 旗下专注于新能源汽车充电领域的业务板块，ABB 电动交通不仅具备强大的品牌影响力和完整的充电桩产业链布局，还拥有世界一流的交流充电技术以及数量可观的海外客户资源和技术储备。双方在供应链及市场领域拥有显著的协同发展潜力。
磁性元器件广泛应用于新能源汽车电驱电控系统、车载充电机OBC等系统中，同时也是充电桩的核心元器件之一。磁性元器件的市场规模与充电桩的增量存在直接关联。而铭普光磁在磁性元器件研发、制造、销售及服务方面的积累深厚，能为 ABB 电动交通提供稳定且适配的核心部件支持，进而通过供应链内部化降低采购成本、缩短响应周期。另一方面，铭普光磁凭借在本土市场深耕磁性元器件领域多年沉淀出的渠道优势和客户基础，已经形成了成熟的销售网络和客户服务体系，这一优势能为 ABB 电动交通提供快速渗透本土市场的捷径，助力其在国内新能源汽车充电桩、智能交通等领域加速客户拓展进程。
除了在国内市场上的协同优势，在海外市场布局中，双方的渠道资源同样存在显著的战略互补性。铭普光磁可凭借ABB电动交通在欧洲、东南亚等海外区域搭建的销售网络和技术积累，直接节省复杂繁琐的市场认证环节，迅速打通磁性元器件在海外充电桩、新能源汽车等领域的应用通道，大幅降低海外市场拓展的壁垒。
铭普光磁对ABB电动的收购，不仅是对其“穿透周期重点布局，打开产品空间”战略的最好诠释，更帮助公司在未来激烈的市场竞争中占得先机。
“To B+ To C”战略转型，多轮驱动助铭普光磁渐入佳境
2025年是《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》的收官之年，在“双碳”目标的促进作用下，各地“绿色出行行动计划”纷纷落地生效。具体来看，多地推出骑行友好城市建设方案，提升非机动车道、骑行停车位与补给设施标准。例如，北京、成都、深圳等城市在2024年增加了城市级骑行绿道超过600公里，骑行进入“基础设施红利期”。中国市场作为全球最大的自行车生产与消费国，正在经历从“功能性出行”向“运动、社交、文化融合”的升级。据小红书与Keep联合发布的《2024年城市运动趋势报告》，户外骑行在“社交型运动”中排名第一，成为最受大众喜爱的户外社交运动。
在政策和市场的双重驱动下，铭普光磁旗下子公司“美碳”在今年5月份隆重发布了其名下第一款公路车车架——Chermin（彻明） R车架、“后晓声”系列轮组及整车系列和骑行生态产品。凭借着母公司铭普光磁在磁性元器件和光通信领域积累的精密制造经验，美碳具备在技术转化能力和产业链整合能力上的先天优势。这台极具科技感与现代美感的新车一经发布，便受到了广大骑行爱好者的一致好评，深受消费者的喜爱。此次新品发布不仅标志着铭普光磁在智能骑行领域迈出了重要一步，更是其“To B+ To C”战略转型的重要一环。
作为国内磁性元器件和光通信领域的标杆企业，铭普光磁此前主要聚焦于B端市场的开发。本次公司在C端业务上的突破，帮助公司实现了从“高新制造产业”到“科技运动品牌”的形象突破，是公司在多元化战略体系中又一里程碑式的事件。未来，随着市场端对“智能骑行”生态需求的进一步释放，铭普将持续打开盈利的新空间。
自铭普光磁成立以来，公司始终坚持“技术为先、品质为王”的发展理念，以技术储备为根基、以高性价比解决方案为核心，致力于打造“多元共生、跨界融合”的多元化产品矩阵。凭借深厚的产业禀赋和技术经验，公司建立起贯穿全产业链的纵深视角，并积极把握行业发展机遇。未来，公司将继续聚焦磁性元器件和光通信两大核心业务，深耕细分市场，依据客户需求和市场变化，有选择性地拓展上下游产业链，打造多元化业务生态体系，为公司在中长期价值的释放奠定坚实基础。