2001年底，《电影管理条例》允许我国企业、个人及合资企业参与影院投资，为我国电影行业撕开一道口子。2004年，《电影企业经营资格准入暂行规定》鼓励境内企业及个人投资现有院线或组建新院线，彻底推开发展的大门。
政策的东风吹旺了行业勃发的火苗，万达电影、华谊兄弟、金逸影视等行业元老相继成立，率先抢占市场并逐步发展成行业巨头。
数载一挥间，万达电影海外扩张梦破碎、华谊兄弟深陷债务旋涡尚未抽身。如今，金逸影视三年巨损12.43亿，急需业绩增长第二极。
3年亏损12.43亿，抹平9年利润
4月16日，金逸影视发布2022年年报，当期实现营业收入85599万元，同比下降37.17%；净利润亏损38133万元，同比下降7.13%；扣非净利润亏损47698万元，同比下降25.25%。
对此，金逸影视表示，受不确定性影响严重，电影有效供给不足、票房缩水、市场波动，市场规模未达到正常经营年度2019年的一半，相较于2021年也有较大跌幅。
数据显示，影院上座率近三年来持续下降，从2020年的8.1%下降到2022年的5.8%，本年度观影人次再次下降，全年城市院线观影人次 7.12 亿次，同比 2021 年下降 39.82%。
过去三年受频繁暂停营业影响，电影行业公司均出现不同程度亏损或下滑。
2020年至2022年间，万达电影净利润分别为-66.69亿、1.06亿、亏损13亿—19.5亿；横店影视净利润分别-4.81亿、1366万、-3.17亿。中国电影净利润分别为-5.56亿、2.36亿、亏损2—2.4亿。
同期，金逸影视表现更为惨淡，净利润分别为-5.06亿、-3.56亿、-3.81亿，连续三年亏损，合计亏损12.43亿。而据公开统计，金逸影视2010年至2019年，九年间合计盈利共12.46亿。通过行业业绩对比发现，金逸影视的恢复能力相对较弱。好在退市新规中取消了单一净利润为负值而ST指标，所以金逸影视不会被ST。
从营收结构来看，金逸影视电影放映营收占比80%左右，近五年毛利率分别为12.66%、7.99%、-68.62%、-5.87%、-26.56%。卖品和广告收入分别占营收8%上下，但毛利率较高。卖品近五年毛利润分别为53.06%、58.86%、31.42%、57.97%、55.3%，广告收入毛利率分别为99.48%、98.88%、83.88%、96.71%、95.56%，毛利率已恢复到疫情前水平。
另外值得注意的一点，金逸影视为了缩减支出成本，近三年进行大幅裁员。据数据显示，2019年至2023年员工人数分别为5039人、3103人、3410人、2465人。支付给职工以及为职工支付现金分别为2.87亿、1.57亿、2.11亿、1.83亿。
公司称，由于不确定因素加强，公司在影院项目的拓展跟投资上更为谨慎，以一、二线城市为优先方向，或
以优质的商圈项目为主，同时加大与国内知名商业品牌的合作。
负债率高达96.71%，公司增长早已遇困
2021年颁布了新租赁准则规定，原来未在资产负债表内列示的租赁资产被确认为“使用权资产”和“租赁负债”。
使用权资产指的是公司在报告期内作为承租人所租赁资产，以租赁房产为主。租赁负债指的是公司向出租人支付的与在租赁期内使用租赁资产的相关款项，同样以租赁房产为主。使用权资产每年须根据使用资产用途进行资产折旧，计入当期损益。
2022年财报披露，公司总资产45.11亿元、净资产1.49亿元，资产负债率高达96.72%。其中资产项“使用权资产”24.41亿元，占总资产比例54.11%。负债项“租赁负债”29.36亿元，占总负债比例67.3%。
2022年，金逸影视在投资者互动中表示影院扩张是公司重要发展战略，据数据显示，2019年至2022年，金逸影视扩张陷入停滞。期间公司总影院数量分别为424家、427家、441家、443家，其中直营院线分别为186家、181家、191家、186家，加盟数量分别为238家、246家、250家、257家。
根据门店变动数量可以发现，近年来，资产负债率的高企以及疫情影响，导致公司减少对直营影院投入，更侧重于轻资产加盟影院。一方面降低人员支出成本，另一方面控制使用权资产和租赁负债造成的负债率提高。
公司称，由于不确定因素加强，公司在影院项目的拓展跟投资上更为谨慎，以一、二线城市为优先方向，或
以优质的商圈项目为主，同时加大与国内知名商业品牌的合作。
而同期，横店影视影院数量增加45家，万达电影2019年至2021年门店数量增加134家。头部企业扩张步伐仍在继续，金逸影视有所掉队。
值得注意的是，疫情前金逸影视疲态已显。2015年至2019年，行业整体增长状态，影院及屏幕数量增长迅猛。金逸影视影院数量增长115家，而营收分别为23.25亿、21.56亿、21.91亿、20.1亿、20.69亿。
在此期间，万达电影、横店影视、中国电影等同业公司均门店及营收增长迅猛，金逸影视早已陷入营收困境。自新租赁准则颁布，影院A股上市公司数据看到，唯金逸影视资产负债率达到“红线”，在此情况下，扩张势必放缓，业绩压力更大。
行业增速放缓，头部集中率进一步提升
2022 年，行业整体下滑严重。期间内，全国新建影院 770 家，同比下降 30.3%，影院新建明显放缓。上映新片 325 部，较去年减少 222 部，电影产量下滑，制造发行端下滑严重。近五年全国屏幕数量分别为60079家、69787家、75581家、82248家、77103家，增速出现下滑。
2022 年上映过亿新片39部，较2021年的58部减少19部。市场集中度进一步提升，但头部影片体量回落明显，相比2021年3部票房40亿+的超S级影片，2022年仅《长津湖之水门桥》1 部；中高体量新片断层严重，特别是票房 2-5 亿新片仅 6 部，同比减少 12 部。进口片日渐式微，多部进口大片票房未达预期。
行业整体下滑形态下，节日档和爆款电影的票房集中度愈加提高。
2022年，全国电影总票房实现收入300.67亿元，同比2021年下降36.38%。其中档期票房占比69.5%，同比下滑20.8%；非档期票房占比30.5%，同比下滑5%。
金逸影视2022年实现院线票房11.84亿元，位居全国第8位，公司旗下直营影城实现票房6.82亿元，位居全国影投公司第5位。
2022 年排名前10的影片市场占比60.7%，市场集中度进一步攀升，其中票房第一名的影片占比13.6%，较上年同期增长1.3%。2021年有3部影片票房超过 40 亿元，2022 年仅《长津湖之水门桥》一部影片突破40亿元票房，头部影片体量有明显回落；中高体量票房的影片数量同比都有所减少，其中2-5亿票房区间影片仅7部，较上年减少11部，份额8.9%为近5年来最低。
电影行业经过高速增长期，在没有疫情的2018年便进入放缓阶段，具体表现为影院数量及屏幕增速大幅降低。据票房数据及市场占有率来看，行业头部企业虹吸力进一步提高，市场进入存量博弈阶段。在此环境下，不增即为降。
拓展影视全产业链及复合结合，金逸影视能否冲破困境？
面对市场增速放缓及疫情冲击，行业公司也在寻求业绩增加新方向，金逸影视也进行多元化发展。
2015年，金逸影视院线发行收入13526万元，占总营收5.82%。报告期内院线发行收入601万元，总营收占比0.7%。
近两年，公司称努力拓展影视制作投资及发行业务，参透并上映《唐人街探案3》、《这个杀手不太冷静》、《奇迹笨小孩》等十余部，但根据营收状况来看，公司投资比例极小，未对业绩产生影响。
复合经营方面，金逸影视计划精选 4 家影城推动講食天地-港式餐厅项目，以复合模式主打“电影＋全时段+餐饮”理念，
强化社交场景，满足顾客多元化的消费体验追求，延长顾客在影院的时长及次数，打破票房营收天花板。
并计划在2023 年再引进4-6家YOOOOSHOP衍生品手办店，通过结合把电影档期+法定节假日档期+动漫潮cosplay作品展有机结合。
公司目标以电影院终端业务发展为主体，逐步向发行、制作上游业务以及电影后产品、银幕广告等延伸业务发展，冀望于打造具有完整产业链的多元化的影视集团公司，这也是目前电影行业公司的普遍发展方向。
目前，金逸影视尚处于转型初期，但手办店、餐饮店的融合方式能为影院带来多大增效，尚需观察，但发行市场金逸影视并未增加投入，可以说，未来整体转型成果仍存在很大的不确定。当然，如何降低企业资产负债率更应该是金逸影视考虑的问题。