德生科技：政策支持、市场广阔，自身具备生态与场景优势

　　德生科技社保卡业务奠定德生发展基石。近年来，国家大力推动建立以社会保障卡为载体的“一卡通”服务管理模式，国家对社保民生行业的支持和推动是社会保障行业发展的主要源动力之一。我国具备高人口基数，且社保持卡人数逐年攀升，奠定社保卡发卡量不断增长的基础。同时和发达国家相比我国在社会保障体系投入占比仍不高，且绝大多数存量持卡为第二代和第一代社保卡，因此社保行业及以社保卡为载体的居民服务“一卡通”仍有较大发展空间。

　　叮咚买菜2022 年三季度叮咚买菜 Non-GAAP 净亏损2.85 亿元，对应净亏损率 4.8%，同比降低 27.12pct。在过去一年内稳步完成亏损大幅收窄的目标计划，四季度有望实现调整后净利润转正，实现自我造血。长期看，生鲜产品具有高毛利特性，将优化迭代前置仓的布局，推进库存信息精细化和透明化，提升前置仓商品丰富度，逐步提升盈利能力。