2022年1月27日金奥博（002917）发布公告称：华泰柏瑞基金钱建江、东方红资产管理汤旭人、招商基金高岩、国盛证券杨心成、信达澳银基金冯明远齐兴方徐聪、博时基金齐宁黄继晨陈伟肖瑞瑾、创金合信基金郭镇岳、招商资管何怀志李俊黄超、建信理财汪径尘于2022年1月21日调研我司。
本次调研主要内容：
问：民爆行业的重组整合发展趋势及对公司的影响?
答：近年来，民爆行业相继推出一系列产业政策和指导意见，以深化供给侧结构性改革为主线，以安全发展为主题，引导企业重组整合，做优做强，同时鼓励技术创新，推进智能制造，提升本质安全水平，降低用户及社会总成本，实现民爆行业安全发展、高质量发展。生产爆破服务一体化进程不断加快，产业集中度不断提高，民爆行业发展整体呈现增长的趋势。在民爆行业产业政策的引导下，公司从民爆智能装备端往产业链下游延伸，在2021年7月完成了与京煤集团的重大资产重组，并在12月收购了山东泰山民爆器材有限公司的控股权，截至目前公司拥有年生产许可能力工业炸药111,000吨，工业雷管16,700万发。通过重组整合，公司一方面是整合行业产能资源，体现规模效应，另一方面也将高端智能装备技术与生产领域进行有效融合，实现全产业链的协同发展。公司将响应行业政策，持续向民爆下游进行有效延伸。
问：公司目前拥有数码电子雷管的产能情况?
答：公司目前拥有工业雷管16,700万发（其中电子雷管1,300万发），根据《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》要求，普通雷管在保留少量产能用于出口或其它经许可的特殊用途外，将全面升级为数码电子雷管。公司根据行业置换政策，将把普通雷管置换成电子数码雷管产能，目前相关工作正在推进中。
问：公司目前的工业雷管产能(年生产许可能力16,700万发)已在行业较靠前,后期公司是否还有其他并购计划?
答：《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》提出为优化产业布局，持续推动企业重组整合，预期2025年行业生产企业（集团）数量不超过50家，排名前10家企业集团的生产总值占行业总产值60%以上。公司的战略目标是进入行业前十名，因此公司将顺应国家行业政策，继续努力整合产业链下游资源，促进公司产业链的有效延伸，加快推进公司产业发展战略，进一步提升公司综合竞争力和盈利能力，优化投资者回报，实现成为科研生产爆破服务一体化大型企业集团的战略目标。
问：电子雷管比普通雷管的价格贵,那优势体现在?
答：随着电子雷管技术的不断发展与成熟，电子雷管的优势在实际应用中已经得到充分体现。与传统普通雷管相比，电子雷管安全性、稳定性和可靠性更高，能内置密码和身份码，符合工信部、公安部“三码合一”的安全管理和监管要求，对每发电子雷管实现全生命周期可追溯；另外，电子雷管加入了芯片，可进行延时设置，延时精度要远高于电雷管和导爆管雷管，通过爆破方案的优化可最大限度提高炸药的利用率，达到更好的爆破效果，特别是在大型工程爆破中可以降低综合成本。
问：公司本次定增发行完成后,给公司带来什么影响?未来是否有其他融资计划?
答：公司本次非公开发行人民币普通股（A股）76,270,197股新股，募集资金总额人民币695,584,196.64元。本次非公开发行新增股份已于2022年1月26日在深圳证券交易所上市，公司总股本由发行前的271,344,000股增加至347,614,197股。本次发行完成后，公司的总资产与净资产规模相应增加，募集资金投资项目的实施有利于进一步扩大公司的业务规模，增强公司核心竞争力，巩固和提升市场地位。未来公司将根据市场环境、业务发展、项目投资等情况综合评估考虑，适时选择合适的融资方式，为公司发展注入充足动力，增强公司资本实力，促进公司的长远发展。
问：近两年公司通过并购获取了民爆产品的产能,公司在行业并购中优势?
答：为优化整合科研和生产资源，促进公司产业链的有效延伸，公司于2018年3月收购江苏天明化工有限公司60%股权；2020年3月收购山东圣世达99.8131%股权；2021年7月完成与北京京煤集团有限责任公司的重大资产重组成立合资公司，公司持有合资公司51%的股权；2021年12月控股子公司山东圣世达通过竞拍获得山东泰山民爆器材有限公司52.7711%股权。通过上述并购重组，公司资产规模不断扩大，目前合计拥有年生产许可能力工业炸药111,000吨，工业雷管16,700万发。公司不仅仅是为获取产能而进行并购，公司是国内集研发、设计、制造、服务于一体的民爆智能装备龙头企业，并购的最终目标是利用集团资源优势对标的公司进行赋能，提升其生产技术水平、赋能企业经营管理，创新业务模式，提高生产效率和盈利能力。如江苏天明被收购后，采用集团内的智能装备和技术进行技改升级后的乳化炸药制造车间被评为2021年江苏省智能制造示范车间，同时被认定为2021年淮安市小巨人企业，迸发新的活力和动力，核心竞争力进一步得到提升。
问：公司智能装备进入其他行业有哪些优势?
答：公司在机器人应用领域主要专注于六轴、并联和柔性协作工业机器人的运动控制和视觉等方面的研发与创新。公司是“广东省机器人培育企业”“广东省战略性新兴产业培育企业（智能制造领域）”，并入选了广东省智能制造生态合作伙伴名单和广东省第四批省级工业设计中心名单。民爆行业对装备的安全性、可靠性、稳定性有很高的要求，公司在高度严苛和重视安全可靠的环境里，实现了生产的智能化、数字化、安全稳定可靠地生产，将民爆生产中广泛运用的机器人智能装备下沉运用到其他行业，具备提供非标定制化整体解决方案的优势及实力。公司正在拓展机器人智能装备的应用范围，向民爆行业以外的如食品、包装、军工等领域发展，比照公司在民爆行业建立的核心竞争优势，复制或扩大到其他行业，实现公司的长远发展。
问：民爆行业爆破服务收入近几年增长速度较快,公司在爆破服务一体化方面的规划?
答：民爆行业主要产品有工业炸药、工业雷管、工业导爆索等多个品种，产品广泛应用于煤炭、金属、非金属等矿山开采，以及公路、铁路、水利等基础设施建设。其中，矿山开采的炸药用量占行业炸药销量70%以上，其他用于水利水电、道路铁路、隧道等基础设施的建设。近年来，民爆行业的经营模式正在由单纯提供产品向提供一体化服务转变，生产、销售企业爆破服务收入规模由2010年的不足20亿元增加到2020年的253.01亿元，爆破服务成为新的经济增长点。公司为推进产业链上下游资源整合，通过并购民爆生产企业获得炸药、雷管生产能力以及运输、爆破服务资质，结合自身先进的成套智能装备系统（包括地面和地下混装车）和技术优势，以及工业机器人智能装备在民爆行业的成功应用经验，目前在爆破服务方面主要围绕采石、矿山开采和矿山修复方面进行深耕，以中小型规模矿山领域为基础，逐渐提高自身的业务规模和实力，以国际民爆科研生产一体化大型集团作为发展目标，持续提升公司的盈利水平和综合实力。
问：公司未来两三年的业务规划?
答：公司未来将继续围绕“民爆一体化、精细化工、智能制造、金奥博智慧云”四大业务板块开展工作。（1）智能制造板块：坚持创新推动变革，智造引领发展，拓展新工艺、新装备和新技术在民爆、军工、食品、包装等行业的研究、开发和应用，推出更安全高效的智能创新产品。（2）民爆一体化板块：以民爆行业高质量发展方向为指引，以研究开发为龙头、以整合重组为手段、以终端服务为重点，倾力打造集“产、供、爆、研、用”五位一体民爆完整产业生态链。（3）精细化工板块：充分利用公司品牌、技术、服务、市场等综合优势，研发生产高安全、高性能、低成本表面活性剂及复合油相，并逐步拓展表面活性剂的在食品、化妆品、石化产品、印染纺织品等领域的应用，扩大市场份额。（4）智慧云板块：继续发挥公司在民爆行业信息化的领先优势，利用工业互联网、大数据、数字孪生等技术手段，建立健全企业智能网络监管和应急管理平台。
金奥博主营业务：提供生产民爆器材的成套工艺技术、装备、软件系统及工业炸药关键原辅材料
金奥博2021三季报显示，公司主营收入5.21亿元，同比上升16.58%；归母净利润4580.14万元，同比下降24.84%；扣非净利润3525.87万元，同比下降26.32%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入2.09亿元，同比上升16.28%；单季度归母净利润634.45万元，同比下降67.54%；单季度扣非净利润254.49万元，同比下降85.01%；负债率52.83%，投资收益718.12万元，财务费用1290.38万元，毛利率27.86%。
该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。证券之星估值分析工具显示，金奥博（002917）好公司评级为3星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)