9月25日，新乳业于线上平台召开2023年半年度网上业绩说明会。新乳业就投资者关注的负债水平、全国化、等问题进行回复。
2023年上半年，新乳业实现营业收入52.98亿元，同比增长10.84%；归母净利润录得2.37亿元，同比增长25.14%。
新乳业董事长席刚在业绩说明会中表示，上半年公司业绩实现增长，主要得益于公司强化“鲜立方”战略，并受到数字化转型、创新整合营销、新品业务增长等因素影响；与此同时，公司也在降本增效。
新乳业称，夏进乳业上半年为公司带来19%营收，而唯品乳业带来约8%营收，二者合计为公司贡献近三成营收。
负债率大幅高于同行，未来优化负债结构
在业绩说明会中，有投资者质疑新乳业的负债率居高不下，并提出“公司风险是否可控”。
新乳业的财务总监褚雅楠则信心十足，称“资产负债结构与公司不同的发展阶段相关。目前公司的资产负债结构合理，具有持续且稳定获取经营性现金净流入的能力，资信情况良好，风险可控。”
从目前看来，新乳业举债并购已走过五年。在依靠并购快速实现增长后，新乳业的债务压力依旧不小。
2019年至2022年，新乳业总负债由33.08亿元增至68.25亿元；资产负债率则由61.66%增至71.91%，逐年上涨。
并购整合是新乳业扩大规模的主要方式之一。但举债收购助推新乳业业绩水涨船高的同时，也在财报中埋下暗雷。
截至2023年上半年，新乳业负债水平略有升高，资产负债率录得71.01%；而截至2022年上半年，新乳业的资产负债率为70.78%。
2023年中期财报显示，新乳业目前的总负债为65.18亿元。其中，短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款以及应付债券分别为4.98亿元、14.44亿元、13.33亿元、6.85亿元，有息负债合计达39.6亿元。
同期，新乳业的货币资金为5.52亿元，各类有息负债为货币资金的7.2倍。
截至报告期末，新乳业的流动资产为19.86亿元，而其流动负债为42.03亿元，为流动资产的2.12倍。
在业绩说明会中，有投资者提问“公司目前的负债率是不是相比同行高出很多，未来怎样降低负债水平？”
公开数据显示， 2022年，同行上市乳企的平均资产负债率为58.89%，新乳业的负债率大幅高于同行。
新乳业财务总监回复投资者称，“公司将进一步提高资金运营能力，保持持续且稳定获取经营性现金净流入的能力，合理优化资产负债结构。”
今年上半年，新乳业也有意偿还债务。
2023年中期财报显示，新乳业的筹资活动产生的现金流量净额同比减少366.38%至-5.26亿元。
对此，新乳业在财报中表示，公司根据经营资金需求，偿还了部分有息负债，取得借款与偿还借款现金净流入同比减少4.09亿元。
寰美乳业、唯品乳业合计贡献近三成营收
通过相继收并购，新乳业旗下已拥有如“华西”、“雪兰”、“唯品”、“夏进”、“澳牛”等区域性乳品品牌。
财报显示，新乳业业绩在很大程度上依赖被收购企业。
在业绩说明会中，新乳业也进一步披露了子公司唯品、夏进乳品的营收贡献。
新乳业董秘郑世峰表示，“夏进乳业2023年半年度的营业收入占公司合并营业收入的比重约为19%”。
新乳业也在财报中披露了对其净利润影响达 10%以上的参股公司情况。
财报显示，2023年上半年，宁夏寰美乳业发展有限公司（简称“寰美乳业”）实现营业收入约10亿元，占新乳业总营收的18.87%。
而2023年1-6月，寰美乳业的主营业务利润达到2.65亿元。
今年9月，夏进乳业也提出了“2025年向30亿元目标迈进，争做中国常温白奶行业前三”发展的目标。
据悉，寰美乳业主要业务集中在宁夏、甘肃、陕西、河南等地区，其主要业绩来源于旗下子公司宁夏夏进乳业集团股份有限公司（简称“夏进乳业”）。
夏进乳业成立于1992年，在宁夏当地的市占率超50%。2007年，夏进乳业被寰美乳业收购。
公开信息显示，2020年5月，新乳业斥资17.11亿元收购寰美乳业。截至目前，寰美乳业持有夏进乳业约98.59%股权，而新乳业100%控股寰美乳业。
财报显示，上半年山东唯品乳业实现营业收入3.73亿元，为新乳业贡献了约7.05%的收入。
“以低温高端乳制品为主的唯品乳业营收占8%，整体营业收入同比增长超过30%，毛利率同比增加超过3个百分点”，新乳业在上半年的业绩说明会中披露。
今年5月，新乳业也发布了新的五年战略规划。具体看来，新乳业要五年实现净利率倍增，同时要在未来五年努力将负债率降低10个百分点。
“要坚持内生增长为主，并购为辅”，新乳业在新五年战略规划中也明确提出要放缓并购的步伐。