青岛银行当前配股发债双管齐下，股价仍难如愿回春。
3月25日，青岛银行（002948.SZ）发布2021年报后，股价有所反弹，从开盘3.84元/股回升至4月8日收盘4.08元/股。但总体而言，3月以来，该行股价已经累计三次创历史新低。
市场反应冷淡、股价长期走低的青岛银行如今总市值仅200多亿元，在17家城商行中位列第15，股价也早已破发。
净息差收窄，利息净收入出现负增长
根据年报披露，青岛银行2021年营业收入111.36亿元，同比增长5.65%；归母净利润29.23亿元，同比增长22.08%。
相较以往，青岛银行的净利润取得了较大的进步；但近两年，该行营业收入同比增速可谓直线下滑，2020年时由30.44%下降至9.61%；2021年时，则再次下降至5.65%。
图片来源：企业年报
通过对收入结构的拆解可以发现：一方面，2021年公司利息净收入为76.46亿元，同比下降6.15%；另一方面，非利息净收入达34.90亿元，同比增长45.79%，为青岛银行这一年营收增量的主要支撑。
年报中提到，利息净收入的下降的主要原因之一是净息差收窄。截至2021年底，青岛银行的净息差为1.79%，产生了34个基点的下滑。
从资产、负债两端来看待青岛银行净息差的下滑，可以发现，资产端方面，在当前宏观经济稳增长的背景下，结合LPR调降的情况，2021年青岛银行生息资产各项收益率持续走低；且在加大贷款投放力度的同时，对公贷款投放相对乏力，同比增速回落至7.86%，这都导致了贷款增速快于资产增速。
图片来源：企业年报
负债端方面，由于存款竞争压力逐步增大、增长较为乏力，青岛银行为吸收存款加大了揽储力度。根据华西证券的研究报告，当前青岛银行存款付息率已经上升至历史较高水平，2021年利息支出达105.63亿元，较上年增加15.41亿元，同比增长17.08%。
上述几种情况，也就是效益的下滑与支出的增加，均对利息净收入的增长造成了影响。
而此前在青岛银行在投资者关系活动记录表中，就息差走势一问题进行回复，表示预计2022年息差将保持基本平稳。
非息业务方面，虽然成为主要的增量，但由于增长后在营业收入中占比只在三成左右，相较利息净收入基数较小，对整体业绩拉升的作用不大。
资本补充压力大，发债配股补血股价承压
除业绩走向呈现疲态外，青岛银行的资本补充压力也不小。
根据数据，截至2020年，青岛银行各级资本充足率指标仍保持连续下滑，其中核心一级资本充足率仅为8.35%，已经是2015年来连续第6个年头产生下滑。虽然满足监管要求，但在城商行队伍中位列倒数第一。
2021年报一经披露，青岛银行核心一级资本充足率微升至8.38%，但仍排在城商行队伍最后一名（目前公布年报银行6家）。而资本充足性正是衡量银行业务的一个重要指标，一家资本充足率良好的公司，其资本情况既能够承担坏账损失的风险，又能维持业务稳健运营，保证盈利。
面对此种情况，青岛银行也做出了相应的努力。
2021年，前后共发行60亿元二级资本债券用于补充资本。当前根据2021年报来看，该决策具有一定效果，但对于核心一级资本改善作用不大。
2022年1月，前后耗时近1年的青岛银行配股募资正式完成。从总体完成情况来看，A股认购比例达94.87%，H股则全部完成配售。此次募集资金达人民币41.96亿元，全部用于补充青岛银行的核心一级资本。
但根据银保监会此前统计数据，截至2021年四季度，商业银行的核心一级资本充足率为10.78%，相较起来，青岛银行仍有不小的压力。
同月，青岛银行又经历了自在A股上市以来规模最大的一批限售股解禁。根据公告，此次解禁限售股共计16.31亿股，占A股股份的59.39%，占股份总额的36.17%。
一个月内，同时经受巨量股份解禁与配股除权，对股价形成的压力不可谓不大。这也是今年A股银行股价整体上扬，而青岛银行股价屡次创新低的影响因素之一。
近一季以来，青岛银行股价跌幅达6.29%，在上市城商行中仅次于郑州银行和上海银行。尽管年报发布后股价有所回升，但纵向来看仍处于底部位置。