2025年4月，小熊电器股份有限公司（以下简称“小熊电器”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入4,758,269,988.61元，同比增长0.98%；归属于上市公司股东的净利润为287,787,361.75元，同比下降35.37%。经营活动产生的现金流量净额为229,243,015.76元，同比减少66.52%；研发投入为194,849,656.23元，同比增长36.48%。
关键财务指标分析
营收微增，净利润下滑明显
2024年小熊电器营业收入为4,758,269,988.61元，较上年增长0.98%，整体增长较为平稳。从业务板块来看，厨房小家电收入3,275,696,492.24元，占比68.84%，但较上年下降10.10%；生活小家电收入559,766,478.82元，占比11.76%，同比增长15.33%；个护小家电收入361,524,469.20元，占比7.60%，同比大幅增长174.31%；母婴小家电收入250,451,384.88元，占比5.26%，同比增长31.83%。
然而，归属于上市公司股东的净利润为287,787,361.75元，同比下降35.37%。净利润的下滑主要受成本上升和市场竞争等因素影响。营业成本为3,078,896,917.99元，较上年增长2.67%，其中原材料成本增长4.00%，人工成本增长10.42%。同时，市场竞争加剧导致产品价格承压，毛利率较上年下降1.06个百分点至35.29%。
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| 项目 |
2024年 |
2023年 |
同比增减 |
| 营业收入（元） |
4,758,269,988.61 |
4,711,887,394.90 |
0.98% |
| 归属于上市公司股东的净利润（元） |
287,787,361.75 |
445,273,101.28 |
-35.37% |
| 营业成本（元） |
3,078,896,917.99 |
2,980,076,789.04 |
2.67% |
| 毛利率 |
35.29% |
36.35% |
-1.06% |
费用控制有成效，但财务费用增长显著
2024年公司销售费用为864,470,989.43元，同比降低0.83%，显示出公司在销售费用控制上取得一定成效。管理费用为235,722,652.01元，同比增长24.25%，主要原因可能是公司业务拓展及管理需求增加。研发费用194,849,656.23元，同比增长36.48%，表明公司注重产品创新和技术研发，以提升市场竞争力。
值得关注的是，财务费用为14,376,656.29元，同比增长171.74%，主要系本期利息收入减少所致。利息收入从上年的29,208,972.02元降至17,297,631.61元。
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| 项目 |
2024年（元） |
2023年（元） |
同比增减 |
| 销售费用 |
864,470,989.43 |
871,726,360.04 |
-0.83% |
| 管理费用 |
235,722,652.01 |
189,722,846.75 |
24.25% |
| 研发费用 |
194,849,656.23 |
142,764,362.80 |
36.48% |
| 财务费用 |
14,376,656.29 |
5,290,510.48 |
171.74% |
现金流波动较大，经营活动现金净额大幅减少
2024年公司经营活动产生的现金流量净额为229,243,015.76元，同比减少66.52%，主要系本期较去年同期购买商品、接受劳务支付的现金和支付职工薪酬增加所致。投资活动产生的现金流量净额为24,577,992.01元，同比增加102.12%，主要系本期较去年同期理财赎回增加及购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少所致。筹资活动产生的现金流量净额为-174,219,464.20元，同比增加16.97%。
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| 项目 |
2024年（元） |
2023年（元） |
同比增减 |
| 经营活动产生的现金流量净额 |
229,243,015.76 |
684,645,956.75 |
-66.52% |
| 投资活动产生的现金流量净额 |
24,577,992.01 |
-1,156,765,156.99 |
102.12% |
| 筹资活动产生的现金流量净额 |
-174,219,464.20 |
-209,818,679.17 |
16.97% |
研发投入与人员情况
研发投入持续增加
2024年小熊电器研发投入194,849,656.23元，占营业收入比例为4.09%，较上年的3.03%增长1.06个百分点。公司持续加大研发投入，旨在提升产品创新能力，满足消费者不断变化的需求。从具体研发项目来看，涵盖了双舱洗衣机烘干版本、组合调奶器、可调控双向出风高密封性自动卷发棒等多个项目，涉及厨房小家电、个护小家电等多个领域。
研发人员数量与结构优化
研发人员数量从2023年的389人增加到572人，增长47.04%。学历结构上，硕士从10人增加到25人，增长150.00%；本科从226人增加到293人，增长29.65%；大专从136人增加到204人，增长50.00%；大专以下从17人增加到50人，增长194.12%。年龄结构上，30岁以下人员从138人增加到240人，增长73.91%；30 - 40岁人员从173人增加到202人，增长16.76%；40岁以上人员从78人增加到130人，增长66.67%。研发人员数量的增加和结构的优化，为公司的技术创新提供了有力支持。
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| 项目 |
2024年 |
2023年 |
变动比例 |
| 研发人员数量（人） |
572 |
389 |
47.04% |
| 研发人员学历结构（硕士，人） |
25 |
10 |
150.00% |
| 研发人员学历结构（本科，人） |
293 |
226 |
29.65% |
| 研发人员学历结构（大专，人） |
204 |
136 |
50.00% |
| 研发人员学历结构（大专以下，人） |
50 |
17 |
194.12% |
| 研发人员年龄结构（30岁以下，人） |
240 |
138 |
73.91% |
| 研发人员年龄结构（30 - 40岁，人） |
202 |
173 |
16.76% |
| 研发人员年龄结构（40岁以上，人） |
130 |
78 |
66.67% |
风险与挑战
市场竞争加剧
国内小家电市场延续存量竞争格局，不同品类表现分化。厨房小家电中部分传统大单品零售额变化较小，部分品类有增有减；个护小家电中电吹风线上渠道零售额增长，电动牙刷和电动剃须刀线上渠道零售额降低。市场竞争逐渐回归良性，但产品品质化迭代成为核心，小熊电器面临来自同行的激烈竞争，需不断提升产品竞争力。
原材料与供应链波动
原材料价格波动以及供应链的不确定性，可能影响公司的生产成本和产品交付。若原材料价格上涨，公司成本控制压力将增大；供应链出现中断等问题，可能导致生产延误，影响市场供应和公司声誉。
技术迭代与智能化挑战
随着消费者对智能化、个性化产品需求的增加，小家电行业技术迭代速度加快。小熊电器需紧跟技术发展趋势，持续投入研发，提升产品的智能化水平，否则可能面临产品竞争力下降的风险。
消费需求变化与增长瓶颈
消费者对小家电的需求不断变化，更加注重健康、时尚、个性化等因素。若公司不能及时准确把握消费需求变化，推出符合市场需求的产品，可能导致市场份额下降，增长面临瓶颈。
高管薪酬情况
小熊电器董事长、总经理李一峰报告期内从公司获得的税前报酬总额为190.93万元；董事欧阳桂蓉为178.63万元；副总经理刘奎未提及具体薪酬；财务总监陈敏为40.15万元。公司高级管理人员的薪酬实行年薪制，由工资、绩效考核收入两部分组成，与公司年度经营情况和个人履职情况挂钩。
总结
2024年小熊电器在营收方面保持微增，但净利润下滑明显，经营活动现金流量净额大幅减少，同时面临市场竞争、原材料波动等诸多风险。公司加大研发投入和研发人员队伍建设，有望为未来发展提供动力，但需有效应对当前挑战，优化成本控制，提升产品竞争力，以实现业绩的稳定增长，为股东创造更大价值。投资者应密切关注公司在市场竞争中的表现、成本控制措施以及新产品研发进展等情况。