【公司研究】雷赛智能 002979|毛利率

　　上市公司研究

　　护城河评级-雷赛智能

　　目录：

　　1、图文透析 (投资的是企业而不是筹码)

　　2、估值探讨 (该企业当前值多少钱？)

　　3、投资简评 (投资该企业的策略思考)

　　以上三部分分别对应巴菲特在伯克希尔哈撒韦1996年大会上提出的投资中的最重要的三个理念，即投资股权、安全边际和市场先生。

　　引子：该公司是我们进行下面文章初选出的一家公司：

　　今天对它系统的过一遍，看是否能进一步入围宏赫优选公司。

　　壹

　　图文透析

　　1

　　营收结构分析

　　营收结构图

　　2023年末公司总营收14.2亿，按行业分类：

　　第一业务步进系统类营收6.6亿，权重为47%，近三年同比增幅分别为：19%、9%、3%；毛利率39%。

　　第二业务伺服系统类营收5.3亿，权重为38%，近三年同比增幅分别为：48%、27%、33%；当前毛利率28%。

　　第二业务控制技术类营收1.8亿，权重为13%，近三年同比增幅分别为：22%、0%、-2%；当前毛利率68%。

　　整体业务当前毛利率：39%；净利率：13%。

　　主要业务@2023年报：

　　营收地域结构占比图

　　观察各项主营业务占营收比例，思考公司营收的多元性和反脆弱性，国内和海外的营收占比趋势等。

　　滚动近四季营收&归母净利润图

　　以上两图中的每一根柱图意味着以此季度为终点前推四个季度的营收和净利润，即：每个季度末前推过去12个月的营收和净利润，所以尽管是已经发生的业绩，但滚动地看对未来趋势或有所窥探。