2025年4月，广东朝阳电子科技股份有限公司（以下简称“朝阳科技”）发布2024年年度报告。报告期内，公司在营业收入增长的同时，经营活动现金流量净额和净利润出现较大幅度变动。其中，经营活动现金流量净额同比下降57.65%，净利润同比下降3.31%。这两个数据的较大变化，反映出公司在经营过程中面临的挑战与机遇并存。
关键财务指标解读
营收稳健增长
2024年，朝阳科技全年实现营业总收入173,427.30万元，同比增长21.24%。公司坚持以客户为中心，深入推进国际化战略，在加强与现有大客户合作的基础上积极开发新客户，与主要客户新增多个机型的合作，并增加了OWS耳机、智能蓝牙音箱等产品，同时成功开发多个专业音频领域客户，这些举措是营业收入增长的主要原因。从产品分类来看，耳机成品收入1,220,176,718.54元，占营业收入比重70.36%，同比增长33.18%；音响类收入236,138,957.51元，占比13.62%，同比增长23.74%。
净利润有所下滑
归属于上市公司股东的净利润为11,290.81万元，同比下降3.31%。虽然营收增长，但公司主营业务成本同比增长24.49%，其中耳机产品成本增长33.88%，音响产品成本增长24.46%。由于耳机成品占比提升等产品结构变化的原因，整体毛利率下降2.04%，这对净利润产生了负面影响。
扣非净利润增长
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为10,466.28万元，同比增长32.20%。这表明公司核心业务的盈利能力有所增强，经营成果较为可观。非经常性损益合计8,245,310.96元，包括非流动性资产处置损益-1,041,449.83元、计入当期损益的政府补助5,710,810.15元等。
基本每股收益微降
基本每股收益为0.84元/股，同比下降3.45%。主要原因是净利润的下降以及股本的增加，报告期内公司股本由96,000,000股增加至135,215,459股，每股收益相应摊薄。
扣非每股收益上升
扣非每股收益为0.78元/股，较之前有所上升，反映出公司核心业务对每股收益的贡献在提升。
费用有增有减
销售费用大幅增长：销售费用为48,386,885.64元，同比增长47.93%。主要系公司深入推进国际化战略，加强国际高端音频领域客户的开发，相应增加了海外营销团队的配备，2024年新增了OWS耳机、游戏耳机领域的客户开发与合作。
管理费用略有增长：管理费用104,268,925.73元，同比增长3.33%，整体较为稳定。
财务费用变化显著：财务费用为-15,595,430.3元，较上年变动-664.97%。主要系近年来公司积极加强国际业务拓展，海外业务收入占比高，外销产品主要以美元计价，2024年美元兑人民币汇率上升，导致汇兑收益增加。
研发费用持续增加：研发费用82,252,731.70元，同比增长30.80%。公司重视技术创新，持续加大研发投入，2024年新增多个研发项目，同时为满足持续发展需要，研发人员较上年同期增加26.44%。
研发投入与人员情况
研发投入持续加大：研发投入金额82,252,731.70元，占营业收入比例4.74%，较上年的4.40%增加了0.34%。公司积极推进多个研发项目，如OWS开放式耳机项目、主动降噪/Gaming TWS耳机项目等。
研发人员结构优化：研发人员数量较上年同期增加26.44%，其中本科及以上学历人员增长明显，本科人员从61人增加到104人，增长70.49%，博士从0人增加到1人。
现金流波动明显
经营活动现金流净额下降：经营活动产生的现金流量净额95,641,783.39元，同比下降57.65%。主要原因是公司第四季度营收规模同比增长导致应收账款期末余额增加。公司经营活动现金流入小计1,732,456,714.29元，同比增长11.66%；现金流出小计1,636,814,930.90元，同比增长23.47%。
投资活动现金流净额改善：投资活动产生的现金流量净额-88,214,650.04元，上年为-205,172,196.39元，同比增长57.00%。投资活动现金流入小计1,248,075.11元，同比下降95.08%；现金流出小计89,462,725.15元，同比下降61.20%。主要是投资支付的现金以及购建固定资产等支付的现金减少。
筹资活动现金流净额变动：筹资活动产生的现金流量净额-31,583,573.36元，上年为-82,788,093.68元，同比增长61.85%。筹资活动现金流入小计133,439,275.35元，同比下降29.42%；现金流出小计165,022,848.71元，同比下降39.30%。
风险与挑战
市场竞争加剧风险：电声行业竞争激烈，国内生产企业众多。若公司不能有效应对竞争，保持优势，可能影响市场开拓与经营业绩。
客户集中风险：公司对前五大客户的销售金额占营业收入比例集中度较高，若主要客户经营情况变化，降低采购，可能对盈利状况产生不利影响。
国际贸易政策不确定性风险：全球电声行业消费需求集中在部分国家和地区，复杂的国际贸易环境带来挑战，贸易摩擦可能影响公司业务。
汇率波动风险：公司海外业务收入占比较高，外销以美元计价，美元汇率波动频繁，可能影响海外市场竞争力与利润水平。
并购资产商誉减值风险：公司并购飞达音响形成一定商誉，若飞达音响业绩不达预期，存在商誉减值风险，影响公司经营业绩。
管理层报酬情况
董事长报酬：郭丽勤作为董事长、总经理，报告期内从公司获得的税前报酬总额为48.89万元。
其他高管报酬：副总经理于启胜120.95万元，副总经理徐林浙60.01万元，财务总监龚峰76.10万元。
总体来看，朝阳科技在2024年虽营业收入实现增长，但经营活动现金流量净额和净利润的波动需引起关注。公司在推进国际化战略、加大研发投入的同时，需积极应对市场竞争、客户集中等风险，以实现可持续发展。投资者在关注公司业绩的同时，应密切留意上述风险因素对公司未来发展的影响。