汽车轻量化加速导入，民生证券维持豪美新材“推荐”评级

　　10月13日，民生证券发布研究报告，维持豪美新材“推荐”评级。

　　民生证券观点如下，系统门窗渗透率提升空间广阔，“贝克洛” 23H1 工程中标量同比+136%：

　　23H1“贝克洛”系统门窗实现收入 1.87 亿元，同比+43%，毛利率 27.16%。上半年“贝克洛”品牌工程中标量 105.68 万平方米，同比+136%，超过 2022年全年中标量。“贝克洛”深度绑定全国头部窗厂，提供产品研发、方案设计、铝型材、五金、胶条等材料部件供应及安装标准培训，由门窗厂负责加工和安装，通过合作门窗厂完成产品交付，轻资产化对外输出贝克洛品牌。

　　系统门窗行业渗透率仍有较大提升空间：国内仍处于发展早期，当前渗透率仅 2-5%，对比欧洲 70%+，提升空间大。考虑到绿色建筑政策、地产品质差异化等因素，系统门窗渗透率未来几年有望快速提升。系统门窗使用存在较强的示范效应，开发商采用系统门窗对整体楼盘品质和居住体验有较大提升。

　　汽车轻量化加速导入，近期与凌云股份达成战略合作意向：

　　公司是华南地区最具规模的汽车轻量化铝型材供应商，产品体系覆盖电池托盘、防撞梁、副车架、电机部件、减震支架、动力托架等 10 余种产品。 23H1 公司汽车轻量化铝型材实现收入 4.73 亿元，同比+34%，毛利率 16.36%。 23H1 新增46 个定点项目，累计取得 280 余个铝合金材料及部件项目定点，覆盖绝大部分整车品牌。此外公司逐步加大 CNC 等后加工设备投入，提升产品附加值及盈利水平。 10 月 8 日，公司与汽车轻量化结构件龙头凌云股份达成战略合作意向，围绕汽车轻量化全产业链加强国内外合作，共同拓展国内外市场。