来源 :快消品网2025-08-14
近日，甘源食品（002991.SZ）发布2025年半年度报告，披露公司实现营业收入9.45亿元，同比下降9.34%；归属于上市公司股东的净利润7460.50万元，同比缩水55.20%。这是该公司连续3年保持营收、利润双增长后，首次在半年度周期内出现业绩滑坡，而其业绩颓势在今年一季度已初现端倪。
《快消品》了解到，从产品端来看，2025年上半年甘源食品旗下全品类商品集体遇冷，五大系列产品销量均同比下滑。其中，综合果仁及豆果系列销售量下滑24.34%，青豌豆系列下滑11.11%，蚕豆系列下滑4.62%，瓜子仁系列下滑16.43%，其他系列下滑19.60%，直接导致营收缩水。
具体到营收表现，除蚕豆系列营收实现2.11%的微增外，其余系列均出现下滑。曾被誉为“黑马品类”的综合果仁及豆果系列表现尤为突出，营收同比大幅下降19.92%至2.73亿元，占总收入比重从2024年上半年的32.77%降至28.94%，增长明显乏力。作为甘源食品的经典核心产品，青豌豆系列上半年营收2.34亿元，同比下降1.56%；瓜子仁系列营收同比下降9.51%。
甘源食品成立于2006年，在创始人严斌生带领下以豆类食品为核心战略，凭借“青豌豆、蚕豆、瓜子仁”老三样打响品牌，2020年登陆深交所。此后，公司在巩固豆类零食基本盘的基础上，陆续开发风味坚果、综合果仁、花生、薯片、锅巴等产品，构建产品矩阵。2021年，随着芥末味夏威夷果在山姆会员店成为爆款，公司重点布局风味坚果赛道，综合果仁及豆果系列顺势成为新增长引擎——2021年-2024年，该系列营收从2.95亿元升至7.05亿元，连续3年保持29.27%、32.16%、39.80%的高增速，并于2022年超越青豌豆系列成为公司第一大收入来源。
渠道方面，尽管甘源食品较早布局零食量贩、会员店等新渠道，但作为渠道“基本盘”的经销模式上半年表现低迷。财报数据显示，其电商模式营业收入1.53亿元，同比增长12.42%；直营及其他模式营业收入8310.27万元，同比增长154.63%；而经销模式上半年营业收入6.96亿元，同比下降19.84%。
为寻求突破，甘源食品正加强海外渠道和团队建设，重点开拓以东南亚为主的海外市场。截至2025年6月，其境外经销商数量达38家，较上年同期的20家增长90%。不过从目前来看，海外市场规模仍未成气候。甘源食品在财报中将业绩下滑归因于两方面：一是棕榈油等原材料成本上升导致毛利下滑；二是公司在明星代言、广告宣传、新品推广及渠道开拓等方面的费用增加。
2025年，甘源上半年销售费用同比增长26.59%至1.75亿元，其中促销推广费7260.69万元（同比增长49.47%），广告费用793.64万元（同比增长100%）。费用激增与公司发力营销有关：2025年官宣流量艺人丁禹兮为品牌代言人，与5A级景区合作打造零食主题活动（如1月在“西湖天幕”播放广告、4月在杭州等城市开展春日主题店打卡、5月在武功山举办“游武功山，品甘源味”快闪活动），试图通过粉丝经济和场景扩充提升在年轻群体中的声量。此外，为应对销量下滑，甘源食品已减少生产，但多系列产品库存量仍同比双位数上升。甘源作为传统企业，运营模式和经营理念带有鲜明传统印记，在市场快速变化的当下，产品创新升级迭代速度偏慢，为其未来可持续发展带来不小挑战。