来源 :泰山财经2025-08-24
近期，若羽臣（003010）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入13.19亿元，同比上升67.55%，归母净利润7226.39万元，同比上升85.6%。
业绩高增也引发二级市场估值水涨船高。截至8月22日收盘，若羽臣报收61.96元，年内累计涨幅已超210%。
若羽臣成立于2011年，定位为全球消费品牌数字化管理公司，主营业务为品牌代运营。刚成立的若羽臣，正好赶上了互联网发展最盛的时期，依托电商快速发展，若羽臣也得到迅速发展，并在2020年登陆深交所，成为深交所主板代运营公司上市第一股。
作为国内头部电商TP公司之一，近年，若羽臣已从品牌管理及电商代运营拓展至美妆、家清、大健康等赛道。尤以衣物护理品牌绽家与大健康品牌斐萃构成业绩增长双引擎。
这一战略转型也反映至财报上。今年前六个月，以绽家及斐萃为代表的自有品牌营收6.03亿元，同比大幅增长242.42%，营收占比跃升至45.75%，首次超越品牌管理与代运营业务。
伴随业绩增长，2025年上半年，公司三费占比上升明显。具体来看，上半年若羽臣销售费用同比增长124.23%，管理费用同比增长21.75%，研发费用同比增长27.00%，财务费用同比增长323.26%。三费占营收比49.71%，同比增30.62%。
对此，公司创始人王玉在回应去年销售费用激增时称，随着对自有品牌加大投入，销售费用增长是业务转型的必经过程，从利润增长结果来看是好的，并且公司内部对费用也一直有严格控制，未来会有所下降。
积极投资自有品牌，若羽臣也加码了研发。上半年，若羽臣研发支出1644万元，较同期上涨350万元。其中，人工费用1164万元，较去年同期增加77万元。
报告期内，若羽臣较去年同期还新增委外研发费用63.1万元，2024年年报中尚无该项。
现阶段，若羽臣出圈产品为家清品牌绽家系列和抗衰老产品斐萃系列。其中斐萃4款新品上市即登顶细分榜单。在其中一款被称斐萃小紫瓶的宣传页面上，因其含有麦角硫因等原材料，其对卖点宣传也显“激进”，宣称鱼尾纹数量减少40.17%、胶原蛋白提升28.47%、28天淡斑、56天嘭弹。
记者看到，此前科伦药业“麦角硫因胶囊”曾因类似抗衰宣传内容遭到多位法律人士公开质疑。指出使用“保护细胞”“延缓衰老”等指向保健功能的表述，已违反《广告法》第十七条“除医疗、药品、医疗器械广告外，禁止其他任何广告涉及疾病治疗功能”及《食品安全法实施条例》第三十八条“对保健食品之外的其他食品，不得声称具有保健功能”的规定。
日前，记者就上述宣传是否涉及违规，数据是否基于人体临床实测，以及多少对照组实验数据等问题函至了若羽臣，截至发稿未获回复。
股价业绩高增之时，若羽臣意图谋划港股上市。8月初，若羽臣发布公告，公司依据总体发展战略及运营需要，正筹划发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联交所主板挂牌上市。
业内人士表示，若羽臣此番选择推进港股上市计划，可以更好地对接国际资本，为其全球化扩张提供资金动能。国际资本市场的资金量大，能够为若羽臣带来更多的融资机会。数据显示，上半年若羽臣资产负债率升至50.56%，同比增长了24.74个百分点。