3月16日，中国广核发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为828.22亿元，同比增长2.66%；归母净利润为99.65亿元，同比增长2.06%；扣非归母净利润为97.7亿元，同比增长0.08%；基本每股收益0.197元/股。
公司自2019年7月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为121.2亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.87元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中国广核2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为828.22亿元，同比增长2.66%；净利润为152.43亿元，同比下降3.06%；经营活动净现金流为313.68亿元，同比下降10.15%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
? 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为3.54%，3.42%，0.08%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
94.08亿 |
97.3亿 |
97.7亿 |
| 扣非归母利润增速 |
3.54% |
3.42% |
0.08% |
? 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.66%，净利润同比下降3.06%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
705.85亿 |
806.79亿 |
828.22亿 |
| 净利润（元） |
148.76亿 |
156.84亿 |
152.43亿 |
| 营业收入增速 |
15.95% |
14.3% |
2.66% |
| 净利润增速 |
0.61% |
5.43% |
-3.06% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
? 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长37.65%，营业收入同比增长2.66%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
15.95% |
14.3% |
2.66% |
| 应收账款较期初增速 |
17.39% |
23.52% |
37.65% |
? 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为15.95%、14.3%、2.66%持续下降，应收账款较期初变动分别为17.39%、23.52%、37.65%持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
15.95% |
14.3% |
2.66% |
| 应收账款较期初增速 |
17.39% |
23.52% |
37.65% |
? 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为12.45%、13.45%、18.04%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
87.86亿 |
108.52亿 |
149.38亿 |
| 营业收入（元） |
705.85亿 |
806.79亿 |
828.22亿 |
| 应收账款/营业收入 |
12.45% |
13.45% |
18.04% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
? 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.66%，经营活动净现金流同比下降10.15%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
705.85亿 |
806.79亿 |
828.22亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
301.55亿 |
349.11亿 |
313.68亿 |
| 营业收入增速 |
15.95% |
14.3% |
2.66% |
| 经营活动净现金流增速 |
-1.45% |
15.77% |
-10.15% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为33.25%，同比增长0.17%；净利率为18.4%，同比下降5.57%；净资产收益率（加权）为9.63%，同比下降3.6%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
? 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为21.07%，19.44%，18.4%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
21.07% |
19.44% |
18.4% |
| 销售净利率增速 |
-13.23% |
-7.76% |
-5.57% |
? 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期33.2%增长至33.25%，销售净利率由去年同期19.44%下降至18.4%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
37.07% |
33.2% |
33.25% |
| 销售净利率 |
21.07% |
19.44% |
18.4% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
? 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.37%，9.96%，9.63%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
10.37% |
9.96% |
9.63% |
| 净资产收益率增速 |
-14.72% |
-3.95% |
-3.6% |
? 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.24%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
3.11% |
3.17% |
3.24% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
? 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为97.58%，客户过于集中。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 前五大客户销售占比 |
99.12% |
98.24% |
97.58% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为61.39%，同比下降1.41%；流动比率为0.93，速动比率为0.69；总债务为2029.62亿元，其中短期债务为383.95亿元，短期债务占总债务比为18.92%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
? 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为170.9亿元，短期债务为384亿元，广义货币资金/短期债务为0.45，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
175.49亿 |
210.94亿 |
170.89亿 |
| 短期债务（元） |
484.51亿 |
426.44亿 |
383.95亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.36 |
0.49 |
0.45 |
? 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.22，现金比率低于0.25。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.23 |
0.27 |
0.22 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
? 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为148.4亿元，短期债务为384亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.27%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
121.28亿 |
158.28亿 |
148.41亿 |
| 短期债务（元） |
484.51亿 |
426.44亿 |
383.95亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
1.25% |
1.1% |
1.27% |
? 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为80.83%，利息支出占净利润之比为51.81%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务/负债总额 |
84.96% |
82.12% |
80.83% |
| 利息支出/净利润 |
61.67% |
54.39% |
51.81% |
? 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为50.9亿元，较期初变动率为43.51%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
35.5亿 |
| 本期应付票据（元） |
50.94亿 |
? 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为56.2亿元，较期初变动率为71.97%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
32.67亿 |
| 本期其他应付款（元） |
56.18亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为6.42，同比下降21.83%；存货周转率为3.35，同比下降5.99%；总资产周转率为0.2，同比增长0.48%。
从经营性资产看，需要重点关注：
? 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为8.68，8.22，6.42，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
8.68 |
8.22 |
6.42 |
| 应收账款周转率增速 |
0.59% |
-5.3% |
-21.83% |
? 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为2.24%、2.71%、3.65%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
87.86亿 |
108.52亿 |
149.38亿 |
| 资产总额（元） |
3918.98亿 |
3999.93亿 |
4090.16亿 |
| 应收账款/资产总额 |
2.24% |
2.71% |
3.65% |