来源 :环球鞋网2025-09-29
创始人套现14亿，“探路者”不探路了？
商业世界最残忍的告别，不是倒闭，而是创始人先走，资本后走，故事还在，信仰散了。探路者能不能再找到一条“路”，时间会给答案；但那条从香山小作坊到创业板的 26 年脚印，已经随着 147.52 万股的减持按钮，被系统清零。
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一、5%的告别，26年的收尾
9 月 15 日 9:30，深交所一声竞价落锤，王静账户里 147.52 万股探路者股票易主。
从 5.17%到 4.99%，只差 0.18%，却像一把小刀，把最后一点“创始人家族”的标签削得干干净净。
Wind 帮她算过账：一周时间，1403 万现金落袋，相当于 1999 年她在香山脚下缝的第一批 7000 顶帐篷，按当年出厂价全部卖两遍。
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二、14亿“拆账”路线图
2020 至今，盛发强、王静夫妇减持 18 次，套现已超 14 亿。
如果把这些百元大钞一张张接起来，可以从香山帐篷小作坊一路铺到纳斯达克大屏，还余 3 公里。
2025 年 1 月，两人宣布解除一致行动关系——资本市场把这条公告读成一句话：
“兄弟们，帐拆了，各自赶路。”
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三、新话事人的“芯片帐篷”
接棒的是芯片老兵李明。
2021 年，他先花 3.36 亿买下 5.85%股权，又 19.3 亿定增自己全额吃进，把控股比例抬到 26.68%。
资本动作像极了他熟悉的晶圆厂扩产：先下单，再扩产，再锁单。
只是这一次，他要扩的是“帐篷+晶圆”双产能。
于是，探路者三年里收了北京芯能、韩国 G2Touch、江苏鼎茂，芯片营收从 0 到 2.22 亿，只用了 36 个月。
但 2025 半年报给热情浇了一桶冰水：芯片增速从 590%跌到 7.4%，户外主业再跌 10.5%。
投资者调侃：帐篷里跑出一颗芯，却忘了把拉链拉好。
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四、对手在山顶插旗，探路者在山脚换电池
当探路者忙着给芯片找下游时，户外赛道已换天。
2022-2024，伯希和营收从 3.5 亿飙到 17.3 亿，年均 122%；始祖鸟把一条冲锋衣卖到 1 万仍断码；凯乐石靠珠峰 IP 让 90 后排队买登山杖。
而探路者户外板块三年徘徊 10 亿，像一名缺氧的登山者——别人冲顶，他在搭帐篷吸氧。
为了追上去，公司把芯片塞进滑雪头盔、下肢外骨骼，试图讲一个“智能户外”新故事。
但消费者问：
“能帮我登顶珠峰吗？”
“不能，但能告诉你心率 120。”
“然后呢？”
“然后……继续下山。”
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五、资本剧本的下一幕没人有剧本
14 亿套现、创始团队清零、芯片故事失速、户外基本盘松动——所有信号都在逼问李明：
帐篷和晶圆，到底谁是主业？
或者，干脆把帐篷做成晶圆厂房，把生产线搬进雪山？
探路者现在像一支停在 8000 米营地的登山队：
向上，空气稀薄；向下，雪崩未知；原地，氧气耗尽。
唯一确定的是，王静们已背着 14 亿现金下山，而山腰的风，越来越冷。