来源 :金融界2025-04-14
4月13日，汉威科技在互动平台回应投资者称，关于“取得人形机器人5亿元订单”的消息为不实信息。这一表态让市场目光再次聚焦于这家传感器龙头企业。根据其2024年年报，公司全年实现营收22.28亿元，同比下滑2.61%；归母净利润7668.03万元，同比下降41.38%；扣非净利润仅563.33万元，跌幅高达89.97%。在股价年内累计上涨超60%的背景下，业绩与估值的背离更显突出。
核心业务承压：研发投入激增与转型阵痛
汉威科技的主营业务包括气体传感器、智能仪表及物联网解决方案，但2024年多项关键指标出现明显下滑。年报数据显示，第四季度单季营收6.58亿元，同比下降11.82%；归母净利润更是录得亏损311.29万元，同比降幅达120.3%。业绩压力主要来自两方面：一是研发投入同比增长10.36%至2.11亿元，主要用于MEMS传感器IDM产线、激光器封测等新领域；二是战略新业务在报告期内未能实现有效产出，仅MEMS传感器业务就产生亏损4992万元。
尽管公司强调传感器核心技术优势稳固，但传统业务增长乏力已现端倪。2024年销售毛利率为29.85%，同比减少1.2个百分点。经营活动现金流净额同比下降11.18%，反映出转型期资金链的紧绷。
5亿订单传闻背后：机器人概念炒作与市场博弈
市场对汉威科技的关注源于其在机器人领域的布局。2月16日公告显示，公司已与近20家机器人整机厂展开送样、方案定制等合作。4月13日更确认与智元机器人建立良好合作关系。这些进展引发投资者想象，但公司明确表示“机器人业务营收占比低，对业绩无重大影响”。传闻中的5亿元订单虽被证伪，却折射出市场对机器人赛道的狂热预期。
资本市场的反应耐人寻味。截至4月11日，汉威科技年内股价涨幅达65.72%，总市值111亿元，对应滚动市盈率140.06倍，远超仪器仪表行业71.27倍的平均水平。主力资金动向显示，4月11日单日净流入1.18亿元，但近5日整体呈现1.41亿元净流出。
转型之路：传感器国产替代与新兴领域突破
面对业绩压力，汉威科技将突破口放在传感器国产替代。业绩说明会透露，公司激光传感器产线已实现蝶形激光器和TO激光器封测能力，产品线延伸至光谱检测、激光雷达等领域。柔性微纳传感器方面，苏州能斯达研发的电子皮肤技术已在医疗、车用及机器人领域小批量出货。汽车传感器业务取得突破，与多家主机厂达成合作，预计2025年逐步放量。
但转型成效尚待验证。以嘉兴纳杰6英寸晶圆产线为例，虽形成年产650万颗订单储备，2024年实际营收仅1795.87万元。公司坦言，新业务产能爬坡缓慢、良品率未达预期导致成本高企。在智慧城市领域，尽管地下管网改造、城市生命线工程等政策带来机遇，但相关订单转化仍需时间。管理层承认，若剔除新业务影响，净利润降幅可收窄至3.21%，侧面印证传统业务仍具韧性。
汉威科技的业绩阵痛揭示出科技企业转型的典型困境：在维持现有市场份额与开拓新兴领域之间，如何平衡短期业绩与长期战略。