4月22日，天海防务（维权）发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为27.55亿元，同比增长93.75%；归母净利润为1.41亿元，同比增长442.57%；扣非归母净利润为1.22亿元，同比增长692.9%；基本每股收益0.0815元/股。
公司自2009年9月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.77亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天海防务2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为27.55亿元，同比增长93.75%；净利润为1.43亿元，同比增长441.76%；经营活动净现金流为3.43亿元，同比增长285.39%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动93.75%，销售费用同比变动201.85%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
5.24亿 |
14.22亿 |
27.55亿 |
| 销售费用（元） |
858.76万 |
1063.11万 |
3208.96万 |
| 营业收入增速 |
-11.17% |
171.56% |
93.75% |
| 销售费用增速 |
-57.82% |
23.8% |
201.85% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为9.62%，同比下降28.16%；净利率为5.2%，同比增长179.62%；净资产收益率（加权）为8.06%，同比增长416.67%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为20.45%、13.39%、9.62%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
20.45% |
13.39% |
9.62% |
| 销售毛利率增速 |
1259.35% |
-34.53% |
-28.16% |
销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期13.39%下降至9.62%，销售净利率由去年同期1.86%增长至5.2%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
20.45% |
13.39% |
9.62% |
| 销售净利率 |
5.02% |
1.86% |
5.2% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.74%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
2.07% |
1.39% |
6.74% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.3亿元，同比下降5888.28%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产减值损失（元） |
3198.76万 |
-43.62万 |
-2612.25万 |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为72.3%，客户过于集中。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 前五大客户销售占比 |
45.2% |
43.26% |
72.3% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为52.59%，同比增长65.81%；流动比率为1.48，速动比率为1.29；总债务为4.16亿元，其中短期债务为3.97亿元，短期债务占总债务比为95.29%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为19.15%，31.72%，52.59%，变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产负债率 |
19.15% |
31.72% |
52.59% |
流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.6，1.87，1.48，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
2.6 |
1.87 |
1.48 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为4.38，5.43，20.24，长短债务比变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
8588.62万 |
2.64亿 |
3.97亿 |
| 长期债务（元） |
1960万 |
4860万 |
1960万 |
| 短期债务/长期债务 |
4.38 |
5.43 |
20.24 |
现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2、1.04、0.41，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
2 |
1.04 |
0.41 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为6.4%、18.69%、23.35%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
1.05亿 |
3.13亿 |
4.16亿 |
| 净资产（元） |
16.48亿 |
16.73亿 |
17.83亿 |
| 总债务/净资产 |
6.4% |
18.69% |
23.35% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为6亿元，短期债务为4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.981%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
4.11亿 |
4亿 |
6亿 |
| 短期债务（元） |
8588.62万 |
2.64亿 |
3.97亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.56% |
0.77% |
0.98% |
预付账款变动较大。报告期内，预付账款为3.4亿元，较期初变动率为258.4%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
9572.54万 |
| 本期预付账款（元） |
3.43亿 |
预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长258.4%，营业成本同比增长102.18%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
292.89% |
34.14% |
258.4% |
| 营业成本增速 |
-28.26% |
195.67% |
102.18% |
应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.3亿元，较期初变动率为92.13%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
6514.45万 |
| 本期应付票据（元） |
1.25亿 |
其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.8亿元，较期初变动率为407.41%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
3493.79万 |
| 本期其他应付款（元） |
1.77亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
?短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期年报，长短期债务比分别为为4.38倍、5.43倍、20.24倍持续增长，筹资活动净现金流分别为6.5亿元、1.2亿元、-1亿元持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 筹资活动净现金流（元） |
6.51亿 |
1.15亿 |
-9658.65万 |
| 长短债务比 |
16.15 |
4.52 |
7.55 |
自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-12.2亿元、-9.1万元、-52.3万元，持续为负数。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 自由现金流（元） |
-12.22亿 |
-9.1万 |
-52.3万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为11.3，同比增长69.1%；存货周转率为9.73，同比增长16.71%；总资产周转率为0.89，同比增长40.02%。
从经营性资产看，需要重点关注：
存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为4.89%、7.99%、8.4%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
9969.1万 |
1.96亿 |
3.16亿 |
| 资产总额（元） |
20.39亿 |
24.51亿 |
37.62亿 |
| 存货/资产总额 |
4.89% |
7.99% |
8.4% |
从长期性资产看，需要重点关注：
固定资产变动较大。报告期内，固定资产为5.8亿元，较期初增长44.91%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初固定资产（元） |
3.98亿 |
| 本期固定资产（元） |
5.77亿 |
在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.2亿元，较期初增长613.21%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
1699.63万 |
| 本期在建工程（元） |
1.21亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长201.85%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
858.76万 |
1063.11万 |
3208.96万 |
| 销售费用增速 |
-57.82% |
23.8% |
201.85% |
管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.4亿元，同比增长27.67%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
8189.06万 |
1.11亿 |
1.42亿 |
| 管理费用增速 |
-18.53% |
36.03% |
27.67% |