来源 :金融界2025-07-09
随着“反内卷”信号从政策层面向产业端传导，电力设备新能源行业正经历结构性调整。亿纬锂能宣布港股IPO计划，剑指全球化产能扩张；光伏行业则在政策引导下加速落后产能出清，硅料、玻璃等环节价格企稳趋势初现。两大细分领域的动态映射出行业从无序竞争向高质量发展的转型路径。
亿纬锂能：海外产能扩张背后的战略博弈
6月30日，亿纬锂能正式向港交所递交上市申请，计划募集资金投向匈牙利30GWh动力电池工厂及马来西亚38GWh储能电池项目。这一动作标志着其全球化布局进入关键阶段：匈牙利基地主攻欧洲车企本地化需求，重点生产46系列大圆柱电池；马来西亚三期项目则瞄准东南亚储能市场，覆盖电动两轮车、工具电池等多场景应用。
海外扩张背后是行业竞争逻辑的转变。当前国内锂电产能过剩压力显著，而欧美市场对本土化供应的政策倾斜催生新机遇。据中国化学与物理电源行业协会统计，中国锂电企业在海外拟建/投产的工厂达58座，总设计年产能超787.5GWh。亿纬锂能的“中国制造+海外基地”模式，既规避贸易壁垒，又缩短与核心客户的距离。不过，其匈牙利项目预计2027年投产的规划，与宁德时代、欣旺达等同行的欧洲产能释放节点相近，未来市场竞争强度不容低估。
财务压力与市场风险并存。截至2025年3月末，亿纬锂能货币资金134.35亿元，但海外项目总投资需求远超当前储备，且资产负债率已升至62%。此外，储能业务“以价换量”策略导致毛利率持续下滑，2024年储能电池均价同比降幅达33%。如何在产能扩张与盈利平衡间找到突破口，将是其港股上市后的核心命题。
光伏行业：政策强监管重塑竞争格局
光伏行业的“反内卷”行动正从倡议转向实质落地。7月1日，国内头部光伏玻璃企业集体宣布减产30%，预计7月产量降至45GW，此举直接推动光伏玻璃价格触底反弹。政策层面，中央财经委会议明确要求整治低价无序竞争，银河证券指出，政策引导叠加行业自律，光伏供给侧改革已进入执行期。
硅料环节成为产能整合焦点。近期“硅料收储”传闻引发市场关注，虽未获官方证实，但硅料价格已现回暖迹象。据硅业分会数据，多晶硅N型复投料成交均价回升至3.47万元/吨，环比上涨0.87%。政策预期强化下，落后产能退出提速，具备成本优势的头部企业有望巩固市场份额。此外，新版《光伏制造行业规范条件》抬高新产能门槛，进一步遏制低效扩产。
技术迭代与市场集中度提升并行。政策倒逼下，企业竞争重心从价格转向技术差异化。大尺寸N型电池、钙钛矿叠层等技术商业化进程加快，头部厂商通过创新实现降本增效。行业分析师认为，当前光伏主要矛盾已从需求不足转向供给过剩，随着政企联动推动产能出清，行业边际改善空间逐步打开，具备技术领先性与产能弹性的企业将率先受益。