前几天，我们正式发布了"2026中国边缘计算企业20强"榜单，网宿科技凭借全栈边缘AI技术实力与规模化商业实践，蝉联榜单并晋升至TOP5。作为长期观察这家公司的人，我想借着他们今晚刚刚披露的2025年年报，和大家聊聊网宿现在是一家什么样的公司、处在怎样的阶段，以及下一步要往哪里走。
说实话，这几年再看网宿，感受和五年前完全不同。过去大家提到它，第一反应是"国内CDN老三家之一"；而如今翻开这份186页的年报，故事主线已经变成了"边缘智能+安全"。
01
先看数字：一份含金量很高的成绩单
年报里最直观的几组数字：
归母净利润7.995亿（约8.00）亿元，同比增长18.53%
扣除股份支付影响后的净利润10.39亿元，同比大增40.86%
经营性现金流净额9.85亿元，同比增长13.33%
加权平均净资产收益率7.84%，较上年提升0.87个百分点
总资产119.30亿元，净资产103.80亿元，资产负债率13.00%
这是一份含金量很高的成绩单。利润、现金流、ROE三条线同向走强，资产负债率维持在13%的稳健水位，说明主业的"真实赚钱能力"在持续变厚。
尤其值得一提的是40.86%这个数字——扣除股份支付影响后的净利润大幅增长，背后反映的是网宿这两年在业务聚焦和运营效率上的扎实工作。公司在报告期内围绕核心主业做了一轮结构优化，把资源集中到更高毛利、更高粘性、与主业协同更紧密的方向上。这种"做减法也做加法"的取舍，在一家百亿资产体量的上市公司身上并不容易做到。
再看分红——每10股派现2.5元（含税），合计派发现金红利6.15亿元，占归母净利润的76.90%。对于一家账上资产超过百亿、现金流充沛的公司来说，这个分红比例拿得出手，也能看出管理层对未来发展的信心和对股东的长期诚意。
02
业务结构：三条腿走路，安全业务毛利惊人
年报里最值得单独拿出来讲的，是业务构成。
| 业务板块 | 2025年收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|
| CDN及边缘计算 | 28.95亿元 | 62.11% | 17.47% |
| 安全及增值服务 | 13.80亿元 | 29.61% | 77.24% |
| IDC及液冷 | 2.83亿元 | 6.06% | 19.43% |
几个亮点很突出：
第一，安全业务已经成为增长最快、最赚钱的那条腿。2025年安全及增值服务收入13.80亿元，同比增长18.65%，占整体营收比重同比提升6.02个百分点。更关键的是，这块业务的毛利率达到77.24%——在A股软件与信息技术服务业里，这个水平明显高于行业中位数。13.80亿收入贡献的毛利接近10.66亿，是支撑网宿整体利润质量的核心动力。
第二，CDN正在升级为"边缘计算"。过去年报里这一项通常直接叫"CDN业务"，现在变成了"CDN及边缘计算"。名字的变化对应着节点性质的变化——年报披露，网宿目前拥有超过2,800个全球分布式节点，这些节点已经从传统CDN节点升级为具备"存储、计算、传输、安全"综合能力的边缘计算节点。这是一种从"管道"到"平台"的进化。
第三，IDC及液冷业务增长10.79%，在绿色低碳的大趋势下保持稳步扩张，和主业形成良好的协同。
03
边缘AI：网宿押注的主战场
读这份年报的时候，我专门留意了"AI"这个词出现的频次——非常高。这不是蹭热点的姿态，而是整个业务叙事已经围绕"边缘+AI"重新组织过了。
按年报的描述，网宿在2025年做的事可以分成三层：
①资源层：全域算力底座
依托子公司爱捷云规模化的智能算力资源和自研的全局算力调度平台，公司已在国内建立多个算力节点，面向AI、游戏、测绘、基因测序、渲染、工业仿真等场景提供算力云服务。加上原有的IDC、GPU资源，网宿构建了一张覆盖广、时延低、可用性高的分布式算力网络，为AI落地夯实了底座。
②平台层：新一代边缘AI平台
这是2025年升级的重点，落地到几个核心产品：
边缘AI网关——聚合100+主流大模型生态，企业通过统一API实现模型秒级调用；
边缘模型推理——预置丰富开源模型，企业几行代码就能启动毫秒级边缘推理，配合智能流量调度和自动弹性伸缩，实现"随用随付"；
边缘AI应用——集成RAG知识增强、联网搜索、动态文件解析、提示词工程、MCP服务等组件库，并提供AI问答机器人、AI编程助手等开箱即用的垂直应用。
这里我个人最看重的是MCP和边缘推理的结合。2025年MCP协议在行业里的接受度上升得非常快，网宿把MCP服务集成进边缘AI网关，相当于把"模型调用"这件事从云中心拉到了离用户更近的地方，对于智能客服、IoT控制、智慧医疗这类对实时性敏感的场景，是有实打实价值的。年报里也提到，公司推出了"边缘AI实时交互语音"产品，已经在多个场景成功落地。
③应用层：场景化交付能力
从年报披露看，网宿边缘AI已经在智能制造、智慧医疗、智慧家居、传媒、影视、互联网等多个领域落地，服务众多行业客户。这些都是对低时延、强实时、本地化数据处理有刚性需求的典型场景，和边缘计算的技术特性高度匹配。
04
出海：从"跟着客户走"到"在当地扎根
网宿的全球化从2010年就开始了，在国内同行里起步相当早。2025年境外收入23.13亿元，占整体营收的49.62%——这是一个关键数字，意味着网宿差不多一半的收入来自海外，是A股里少有的真正做到"收入国际化"的科技公司。
2025年海外的几个动作很有看点：
新设迪拜子公司，辐射中东区域的业务拓展；
上线巴西圣保罗SD-WAN POP节点，加强南美覆盖；
持续加码东南亚、中东等新兴市场的本地化运营。
把这些动作连起来看能读出一条清晰的线索：网宿正在把全球化布局从传统的北美、欧洲、东南亚，向中东和拉美这两个新兴市场延伸。这和中国智能制造、跨境电商、直播娱乐等产业出海的节奏高度吻合——当地旺盛的网络基础设施和安全合规需求，恰好是网宿的强项所在。
目前网宿服务已经覆盖90多个国家和地区，节点遍及亚洲、北美、南美、欧洲、大洋洲、非洲。对于出海企业来说，能一站式解决"全球加速+本地合规+统一安全"的供应商并不多，网宿是其中最有分量的一家。
05
TOP5背后：为什么是网宿？
回到本文开头提到的边缘计算20强榜单。
"中国边缘计算企业20强"是边缘计算社区自2019年起每年发布的年度评选，到今年已经是第八届。这份榜单的核心评审维度聚焦在技术实力、商业化能力和行业影响力三大方向，尤其在今年，我们把"边缘计算与AI大模型的融合实践"作为核心指标。从上百家参评企业中层层筛选，网宿科技不仅蝉联上榜，更一举晋升至TOP5。
在评审过程中，几个因素让网宿的位置无可争议：
一是规模底座够厚。2,800+全球分布式边缘节点、覆盖90多个国家和地区的服务网络，这种体量在国内边缘计算阵营里属于第一梯队。规模本身就是一种门槛——它意味着调度能力、运营经验和客户覆盖的全面领先。
二是边缘AI布局最完整。在我们考察的几十家企业里，能做到"资源层-平台层-应用层"全栈覆盖、并且每一层都有拿得出手的产品的公司并不多。网宿把边缘AI网关、边缘模型推理、边缘AI应用这一整套体系打通了，再加上MCP、RAG、提示词工程等组件库的集成，实际上已经为企业AI落地提供了一条"开箱即用"的路径。
三是商业化已经走通。很多公司讲边缘AI的故事讲得很漂亮，但到了客户验收环节就掉链子。网宿不一样——智能制造、智慧医疗、智慧家居、传媒、影视、互联网，这些行业的客户案例都是真实在跑的，场景化价值交付能力经过了市场的验证。
四是安全和边缘深度融合。这是网宿最独特的差异化。全链路安全机制（大模型WAF、内容风控、API安全、提示词脱敏、数据隐私保护）内置到边缘AI平台中，解决的是企业AI落地最敏感的合规与风控问题。在AI安全越来越被监管关注的当下，这种能力是真金白银的竞争力。
五是财务健康，战略定力强。参选20强企业中不乏讲故事的选手，但真正能用利润和现金流证明自己的公司并不多。网宿7.995亿净利润（约8亿）、9.85亿经营性现金流、76.90%分红率，这种"有肉也有骨头"的财务质量，让它在行业周期切换时有足够的底气继续投入。
简单说，网宿这次能进TOP5，靠的不是单一维度的亮点，而是规模、技术、商业化、安全、财务五条线的均衡强势。这在整个边缘计算赛道里是稀缺配置。
06
面向未来：五件事
年报第三节"管理层讨论与分析"里，写了公司未来的工作重点。浓缩一下，大致是五件事：
聚焦AI与边缘计算，建设边缘智能平台——继续打造具有传输、计算、存储和安全能力的综合智能化业务平台，构建紧贴客户需求、敏捷迭代的产品体系；
提高核心竞争力——持续激发创新要素，坚持自主研发驱动，围绕客户业务和应用场景的深层次需求做研发投入；
扩大市场规模——在紧跟互联网市场需求的同时，加大政企市场投入、强化专业化政企销售团队，并持续加码海外重点区域的本地化建设；
继续强化运营能力——建设优质、透明的服务体系，提高客户的自主化能力；
注重可持续发展——从资金、技术创新、核心人才、业务开拓等多方面做好长期准备。
这五件事里，关键词高度统一：AI、边缘、安全、全球化。这也恰好是整个ICT行业未来五年最确定的几条主线。
07
聚力前行创辉煌
做企业观察做得久了，会对两种公司形成偏好：一种是能在技术周期切换时完成自我迭代的；另一种是财务上守得住、分红上拿得出的。网宿这份2025年年报的意思，是同时证明自己属于这两种。
技术层面，它正在从"CDN服务商"进化为"边缘智能+安全服务商"，这个转身动作在2025年已经做到了业务结构层面，而不只是停留在口号上。2,800+边缘节点、100+主流大模型接入、全栈边缘AI能力、SASE领导者象限、四项攻防演练大奖——这些是硬实力的注脚。
财务层面，利润增长18.53%、扣除股份支付后增长40.86%、现金流增长13.33%、分红率76.90%——每一个数字都在讲同一个故事：一家26岁的公司，正在用最稳健的姿态，跑出第二增长曲线。
这次入选"2026中国边缘计算企业20强"，对网宿来说不是对过去的总结，更像是行业对它下一阶段的一次郑重背书。毕竟，能在技术周期更替的节点上同时做到敢投、敢减、敢分红的上市公司，本身就是稀缺资源。
边缘计算社区发布"中国边缘计算企业20强"榜单，今年已经是第八届。从2019年到2026年，八年时间，我们陪着这个行业一起走过了从0到1、从1到10的关键阶段。作为这个赛道的长期观察者，我们始终坚信：中国边缘计算产业，最好的十年才刚刚开始。
我们期待看到更多像网宿这样的企业，从TOP20走到TOP5、从TOP5走向世界；期待看到更多边缘计算公司敲响上市的钟声，在资本市场讲出属于中国边缘的故事；更期待有一天，全球边缘计算产业的主舞台上，坐着的是一整排中国企业的名字。
你们向前跑，我们在身后记录、呐喊、铺路。
致敬网宿，也致敬每一位在这条路上默默深耕的中国边缘计算人。
下一份年报，我们继续看；下一届20强榜单，我们继续见。