来源 :深交所互动易2021-10-27
wo很hao奇问大禹节水(300021)您好，请问，公司上半年在去年以来的订单高速高质增长的情况下，营收大幅增长净利润却不能匹配营收增长，现金流也不尽人意。公司的规模效应如何才能体现？是否会走上以往环保企业中等规模陷阱的老路？
2021-10-08 11:22:54
大禹节水答wo很hao奇
公司近年来订单高速高质增长为营收增长提供了有力保障，公司上半年净利润没有与营收增长同步增加，主要受暂时的不可持续因素影响：一是公司的控股子公司慧图科技由于行业和业务特征，其收入确认相对集中于下半年。虽然慧图科技上半年经营形势良好（报告期内新签订单1.9亿元，同比增长16%；完成回款1.32亿，同比增长58%），但净利润仍为亏损约1,932万元，由此对公司总体盈利水平造成消极影响。二是由于公司战略升级和数字化转型落地以及公司于2020年底完成对慧图科技并购的因素，报告期内公司的管理费用较上年同期相比有所增长。三是公司2020年发行的可转换公司债券，可转债付息实际按照票面利率（第一年0.4%、第二年0.6%、第三年1.2%、第四年1.8%、第五年2.5%、第六年3%）进行计算并支付，而计提财务费用需按照会计准则要求按照市场利率进行计提了1,261万元。公司订单带来的效应主要体现在公司由业务模式带来的订单规模增加、质量提升和结构优化上，，为公司营收增长和利润实现创造了良好基础。公司高度重视和严密防范可能因“订单繁荣”带来的中等规模陷阱风险。首先公司主营业务为三农三水业务领域，是国家重点支持领域。公司约一半的业务来自政府招投标项目，其主要资金来源为中央财政资金，回款有保障。其次，公司订单形势良好主要是由良好发展环境和业务模式创新带来的，而不是由公司自身单一投资拉动的。具体地说，公司当前面临节水优先和乡村振兴两大国策之下的巨大机遇赛道，同时公司凭借全国布局和全产业链布局通过业务模式创新实现订单提升。再次，公司严控订单质量，建立了比较完备的订单质量控制体系，在项目选择阶段已将后期回款保障程度作为重要考量指标，从源头降低经营性现金流风险；公司常年重视项目回款工作常抓不懈，从机制和执行层面保障项目回款，保障公司经营性现金安全。最后，公司严守农水领域全产业链专业服务商定位，着重加强农水领域从规划、设计、智造、建设、信息化和运营维护的“轻资产”专业能力，尽量减少资本投入、尤其是大量固定资产的投入，以增强公司灵活性，在向科技和服务为代表的附加值更高的价值链延伸的同时，公司的收益率提升，核心竞争能力增强。感谢您的关注。
2021-10-27 11:24:17