持续亏损中的 华谊兄弟 ，再次出现流动性风险。
日前， 华谊兄弟 公告称，受经济形势影响，公司因部分回款资金未能如约到位，造成暂时性流动资金紧张，出现债务逾期5250万元，超过公司2024年经审计净资产的10%。
同时，控股股东王忠军持有的1.54亿股公司股票（占其持股比例的48.54%）即将于12月29日启动第二次司法拍卖。
若拍卖落定，王氏兄弟合计持股将骤降至8.26%，而阿里系（ 阿里创投 与马云）以6.07%的持股比例紧追其后，公司控制权稳定性面临前所未有的挑战。
此次拍卖的股份堪称王氏兄弟的“压舱石”，其归属直接关系控制权走向。
然而在12月9日的首次拍卖中，尽管有5人报名、7万人围观，全程却无人出价，最终流拍。
市场人士指出，流拍反映资本对 华谊兄弟 前景的谨慎态度。
控制权动荡的背后，是 华谊兄弟 持续七年的业绩溃败。
2018年至2024年，公司累计亏损超82亿元；2025年前三季度再亏1.14亿元，营收同比暴跌46%。
债务危机随之爆发：截至2025年12月，公司逾期债务达5250万元，超过2024年净资产的10%，现金储备仅1900万元，资产负债率却高达87.69%。
在外界看来， 华谊兄弟 的溃败，主要是过度依赖冯小刚IP的苦果。
同时，其近年作品《只有芸知道》《非诚勿扰3》票房接连失利；而曾寄托“中国迪士尼”梦想的实景娱乐业务持续萎缩，苏州电影世界最终被出售给韩国基金。
尽管 华谊兄弟 试图以《美人鱼2》《抓特务》等项目翻盘，并布局短剧赛道，但资金短缺下，内容产出能力已难复当年。
此外，有意思的是， 华谊兄弟 创始人、董事长王中军（王忠军），除了企业家身份外，他还是一位画家。
王中军的油画作品《北京红色1号》，早年在拍卖会上曾以368万元成交。
但今年，该作品再次出现在拍卖会上，估价的下限降至30万元，且最终流拍。
这似乎也在暗示着 华谊兄弟 的含金量已经跌入谷底。
不过，目前， 华谊兄弟 储备的电影，如周星驰导演的《美人鱼2》已进入了后期制作阶段。
由冯小刚执导，雷佳音、胡歌主演的《抓特务》也已杀青。
此外， 华谊兄弟 也在积极布局短剧，并搭车AI技术。
今年10月， 华谊兄弟 旗下厂牌 华谊兄弟 火剧正式发布名为“H·AI火种计划”的AI制作片单，该计划涵盖9部AI短剧与1部AI电影。
华谊兄弟 的债务风险是否还有其他的方式解决？
短视频、AI剧等新业务，是否具有扭转 华谊兄弟 一直低迷、走低的发展势头？
对此，华夏时报记者于玉金和书乐进行了一番交流，本猴以为：
华谊兄弟 还没找到救生圈，只能抓着救命稻草。
华谊兄弟 的债务风险，过去靠卖卖卖完成暂缓，而现阶段则需要有爆款影视来回血。
毕竟作为一个影视内容公司，没有持续爆款，就没有资金增幅，风险加大。
至于AI短剧和AI电影，则只是一种内容展示方式。
但无论AI技术如何发展，影视行业依然是一个内容为王、创意为先的行业。
因此，不是仅仅靠技术驱动、大片大投入就可以实现款款皆火。
新业务，只能算是 华谊兄弟 挽救自己的一个试错，最多算救命稻草，而不是救生圈。