来源 :新浪财经2026-04-29
核心营收指标解读
2025年福石控股实现营业收入10.19亿元，同比2024年的12.21亿元下降16.58%；归属于上市公司股东的净利润为-1.22亿元，较上年减亏6.83%；扣非净利润为-1.19亿元，减亏幅度达到20.09%。
从营收构成来看，公司核心业务均出现不同程度下滑：数字营销收入6.67亿元，同比下降10.00%；公关广告收入2.78亿元，同比下降17.08%；体验营销收入7183万元，同比大幅下滑49.58%。分行业来看，作为公司营收支柱的汽车类收入8.66亿元，同比下降13.14%，但占营收比重从上年的81.66%提升至85.04%，对单一行业的依赖度进一步提升。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 同比变动 |
|---|
| 营业收入（亿元） | 10.19 | 12.21 | -16.58% |
| 归属于上市公司股东的净利润（亿元） | -1.22 | -1.31 | 6.83% |
| 扣非净利润（亿元） | -1.19 | -1.49 | 20.09% |
| 数字营销收入（亿元） | 6.67 | 7.41 | -10.00% |
| 公关广告收入（亿元） | 2.78 | 3.35 | -17.08% |
| 体验营销收入（亿元） | 0.72 | 1.42 | -49.58% |
每股收益情况分析
2025年公司基本每股收益为-0.1262元/股，较2024年的-0.1393元/股提升9.40%；扣非每股收益为-0.1234元/股，上年同期为-0.1488元/股，改善幅度同样明显。每股收益的改善主要源于公司亏损收窄，不过整体仍处于亏损状态，反映公司盈利能力尚未得到根本性扭转。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 同比变动 |
|---|
| 基本每股收益（元/股） | -0.1262 | -0.1393 | 9.40% |
| 扣非每股收益（元/股） | -0.1234 | -0.1488 | 17.07% |
费用结构深度拆解
2025年公司期间费用总额为3.21亿元，较上年的3.63亿元下降11.57%，但费用结构出现显著变化：-销售费用：1.64亿元，同比下降22.13%，主要源于职工薪酬从上年的1.77亿元降至1.45亿元，执行服务费也从2.20亿元降至8014万元，显示公司在销售端的成本控制取得一定成效。-管理费用：1.33亿元，同比微降2.30%，其中职工薪酬小幅增长，执行服务费从1.56亿元大幅降至5043万元，但业务招待费从479万元增至810万元，增幅明显。-财务费用：1868万元，同比大增142.83%，主要原因是天津迪思对深圳高新投集团的1.5亿元负债从2025年开始支付利息，利息费用从上年的777万元激增至1874万元。-研发费用：503万元，同比下降41.00%，主要因便携式储能电源业务研发投入大幅减少，当期该项目研发投入仅76.88万元，上年同期为306.52万元。
| 费用项目 | 2025年（万元） | 2024年（万元） | 同比变动 | 变动原因 |
|---|
| 销售费用 | 16402.72 | 21063.24 | -22.13% | 职工薪酬、执行服务费下降 |
| 管理费用 | 13349.49 | 13663.95 | -2.30% | 执行服务费下降，业务招待费上升 |
| 财务费用 | 1867.50 | 769.07 | 142.83% | 天津迪思1.5亿元负债开始付息 |
| 研发费用 | 502.51 | 851.67 | -41.00% | 便携式储能电源业务研发投入大幅减少 |
研发投入与人员情况
2025年公司研发投入总额502.51万元，占营业收入的比例为0.49%，较上年的0.70%有所下降。研发人员数量从上年的16人降至13人，减少18.75%，但研发人员占总员工比例从2.03%提升至2.33%。从学历结构来看，硕士学历研发人员从2人降至1人，下降50%，专科及本科研发人员也有所减少。
公司当期研发主要集中在AIGC技术领域，投入425.63万元，推出了集AI多模态创作工具、垂直行业轻量化小模型等功能的全栖内容制作生态系统，以及DS-AI VIDEO、金牌销售智能营销解决方案等落地应用，旨在提升营销智能化水平。
| 研发相关指标 | 2025年 | 2024年 | 同比变动 |
|---|
| 研发投入金额（万元） | 502.51 | 851.67 | -41.00% |
| 研发投入占营收比例 | 0.49% | 0.70% | -0.21pct |
| 研发人员数量（人） | 13 | 16 | -18.75% |
| 研发人员占比 | 2.33% | 2.03% | +0.30pct |
| 硕士学历研发人员（人） | 1 | 2 | -50.00% |
现金流状况分析
2025年公司经营活动产生的现金流量净额为5697万元，同比上年的-1.07亿元实现大幅转正，增幅达153.23%，主要因购买商品、接受劳务支付的现金以及支付给职工的现金减少。投资活动现金流量净额为-66万元，较上年的-299万元减亏77.83%，主要源于投资支付的现金减少。筹资活动现金流量净额为-1685万元，上年同期为1.01亿元，同比下降116.68%，主要因取得借款收到的现金减少及偿还债务支付的现金增加。
| 现金流项目 | 2025年（万元） | 2024年（万元） | 同比变动 | 变动原因 |
|---|
| 经营活动现金流净额 | 5696.59 | -10702.37 | 153.23% | 采购及职工薪酬支付减少 |
| 投资活动现金流净额 | -66.24 | -298.79 | 77.83% | 投资支付现金减少 |
| 筹资活动现金流净额 | -1684.91 | 10103.93 | -116.68% | 借款减少、偿债增加 |
| 现金及现金等价物净增加额 | 3945.44 | -897.24 | 537.63% | 经营现金流转正 |
潜在风险提示
营运资金压力显著
公司在与头部企业合作时需接受较长账期，而上游互联网媒体渠道要求预付部分或全部款项，双向资金流动模式给公司资金周转带来较大压力。2025年末公司应收账款余额5.31亿元，占总资产的60.34%，虽然较上年有所下降，但仍处于高位，若无法以较低成本获取资金，将制约业务扩张。
汽车行业依赖度高
2023-2025年公司汽车行业客户收入占营收比例分别为84.31%、81.66%、85.04%，对单一行业依赖度持续处于高位。尽管公司积极推进客户多元化，但汽车行业的周期性波动及竞争加剧，可能导致公司业绩增长放缓甚至下滑。
市场竞争环境严峻
随着人工智能技术发展，整合营销技术手段快速迭代，消费者需求日益多样化，市场竞争愈发激烈。若公司无法持续提升技术能力和服务水平，可能导致业绩增长放缓、利润空间被压缩，对整体经营业绩产生不利影响。
业绩补偿款回收风险
公司控股股东福石资产承诺2022-2024年三年扣非净利润合计不低于3.6亿元，但实际未达标，需补偿5.59亿元。截至报告披露日，仅支付7120万元，尚有4.88亿元未支付。虽已将相关股份质押，但受股价波动影响，存在补偿款项不能全部到位的风险。