2025年3月22日，河南易成新能源股份有限公司（以下简称“易成新能”）发布2024年度报告。报告显示，公司在过去一年面临诸多挑战，营业收入和净利润均出现大幅下滑。本文将对易成新能2024年年报进行详细解读，分析公司财务状况，提示潜在风险，为投资者提供参考。
业绩概览
关键财务指标
|
| 项目 |
2024年 |
2023年 |
增减幅度 |
| 营业收入（亿元） |
34.22 |
98.84 |
-65.38% |
| 归属于上市公司股东的净利润（亿元） |
-8.51 |
0.46 |
-1948.20% |
| 基本每股收益（元/股） |
-0.4253 |
0.0212 |
-2106.13% |
| 扣非每股收益（元/股） |
-0.4729 |
-0.028 |
-16717.86% |
| 资产总额（亿元） |
132.06 |
168.41 |
-21.59% |
| 归属于上市公司股东的净资产（亿元） |
51.26 |
69.89 |
-26.66% |
经营业绩下滑原因
光伏电池片业务亏损：2024年，光伏电池片技术更新迭代，平煤隆基电池片业务亏损较大，2024年1 - 9月利润总额- 4.93亿元，归母净利润为- 3.71亿元。公司已于2024年9月30日出售平煤隆基股权，未来业绩将不再受该业务波动影响。
石墨电极产品价格下跌：受市场供需关系变化影响，公司石墨电极产品价格持续下跌，导致主营业务利润空间大幅压缩，盈利能力下滑。
资产减值影响：根据《企业会计准则》要求，公司基于审慎原则，2024年计提在建工程、固定及无形资产减值准备2.12亿元，存货跌价准备1.41亿元，长期股权投资减值准备0.37亿元，合计计提资产减值损失3.90亿元，影响归母净利润减少3.12亿元。
核心财务指标分析
营业收入：大幅下滑，业务结构调整
2024年，易成新能营业收入为34.22亿元，较上年减少64.62亿元，降幅达65.38%。收入减少的主要原因是出售平煤隆基股权及电池片产品销量减少。从业务板块来看，电池片业务收入从2023年的62.24亿元降至2024年的3.90亿元，降幅高达93.74%；石墨电极及相关产品收入也下降了41.18%。不过，石墨产品、光伏发电、光伏施工等业务收入有所增长，显示公司在业务结构上有所调整。
净利润：由盈转亏，亏损幅度巨大
归属于上市公司股东的净利润由2023年的4606.38万元转为2024年的- 8.51亿元，降幅达1948.20%。除了上述光伏电池片业务亏损和石墨电极产品价格下跌因素外，大额资产减值计提也是导致净利润大幅下降的重要原因。
扣非净利润：亏损加剧，主营业务盈利能力弱
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润在2023年为- 603.32万元，2024年进一步降至- 9.47亿元，降幅高达15588.52%。这表明公司主营业务盈利能力在2024年受到严重冲击，经营状况面临较大挑战。
基本每股收益与扣非每股收益：均大幅下降
基本每股收益从2023年的0.0212元/股降至2024年的- 0.4253元/股，扣非每股收益从- 0.028元/股降至- 0.4729元/股，下降幅度分别为2106.13%和16717.86%。这反映出公司每股盈利水平急剧恶化，股东收益受到严重影响。
费用分析
销售费用：略有下降
2024年销售费用为1652.71万元，较2023年的1708.78万元下降了3.28%。销售费用的下降可能与公司业务规模缩减以及销售策略调整有关。
管理费用：有所降低
管理费用为28084.33万元，相比2023年的30879.34万元减少了9.05%。公司可能通过优化管理流程、控制费用支出等措施，在一定程度上降低了管理成本。
财务费用：增长明显
财务费用为28379.98万元，较2023年的22531.31万元增长了25.96%。财务费用的增加可能与公司融资规模、融资成本的变化有关，这对公司的利润产生了一定的负面影响。
研发费用：大幅减少
研发费用为17273.70万元，较2023年的36126.11万元减少了52.18%。公司表示，本期出售平煤隆基股权是研发费用大幅下降的主要原因。研发投入的减少可能会对公司未来的技术创新和产品竞争力产生一定影响。
研发情况
研发投入：金额与占比变化
2024年研发投入金额为17933.34万元，占营业收入比例为5.24%，203年研发投入金额为36126.11万元，占营业收入比例为3.65%。虽然研发投入占比有所上升，但由于营业收入大幅下降，研发投入金额实际上减少较多。这可能会影响公司未来的技术创新能力和产品竞争力。
研发人员情况：数量与结构变动
研发人员数量从2023年的643人减少至2024年的513人，减少了20.22%。从学历结构看，本科及以上学历人员略有变动，大专及以下学历人员减少较多。年龄结构上，各年龄段人员均有不同程度减少。研发人员的变动可能对公司的研发进度和创新能力产生一定影响。
现金流分析
经营活动现金流：净额由正转负
经营活动产生的现金流量净额为- 4224.96万元，而203年为14839.48万元，同比下降128.47%。主要原因是本期收入减少，回款减少。这表明公司经营活动的现金创造能力减弱，可能面临一定的资金压力。
投资活动现金流：净额增加
投资活动产生的现金流量净额为- 25655.33万元，较203年的- 112942.71万元增加了77.28%。主要是本期出售子公司平煤隆基收到部分股权转让款及购建固定资产、其他长期资产支付的现金减少共同影响。这显示公司在投资策略上有所调整，通过出售资产回笼资金。
筹资活动现金流：净额大幅下降
筹资活动产生的现金流量净额为- 12404.29万元，较203年的93796.37万元下降了113.22%。主要是本期收到融资租赁款项较同期减少影响。这可能反映出公司在筹资渠道和筹资规模上遇到一定困难。
风险提示
市场风险
行业竞争加剧：新能源和新材料行业竞争激烈，政策变化加快淘汰落后产能，行业集中度提高，头部企业竞争加剧。若公司不能巩固和提升市场地位，将面临丧失竞争优势和市场份额下降的风险。
产品价格波动：受市场供需关系影响，公司石墨电极等产品价格持续下跌，压缩利润空间。未来产品价格的不确定性仍将对公司盈利能力产生影响。
技术风险
技术更新换代周期缩短，公司需不断优化产品性能及生产流程。若技术研发进度缓慢、技术及产品更新换代速度过快或技术成果转化不力，可能导致公司新产品无法满足市场需求，影响公司发展。
政策风险
新能源行业受国家政策影响较大，若国家和地方政府对相关政策进行调整，可能对公司的经营业务产生一定影响。
应收账款回收风险
制造业发展政策不稳定，公司上下游客户运营压力较大，资金回笼存在不确定因素，应收账款回收压力增加。若大量应收账款无法收回，将对公司经营业绩造成较大不利影响。
总结
易成新能2024年业绩大幅下滑，营业收入和净利润均出现显著下降，公司面临市场、技术、政策等多方面风险。不过，公司已出售平煤隆基股权，剥离亏损业务，未来业绩有望不再受其影响。同时，公司在业务结构调整、成本控制等方面也采取了一定措施。投资者需密切关注公司在应对风险、提升盈利能力方面的举措和成效，谨慎做出投资决策。