创世纪(300083)：国内钻攻机龙头企业，向高端数控机床领军企业迈进

　　核心观点

　　深耕行业近20年，国内钻攻机龙头企业。公司于2010年在深交所挂牌上市，2016年转型为智能装备股份有限公司，拥有近20年行业经验。公司专注于“高端智能装备”和“智能制造服务”两大核心业务板块，旗下机床核心品牌有台群精机(Taikan)、宇德(YuKen)。公司在国内已拥有东莞、苏州、宜宾、湖州四个现代化生产基地。

　　需求端：制造业复苏+需求结构升级+自主可控，三因素共同驱动机床行业蓬勃发展。

　　供给端：高端品牌国产化率仍有待提升，进口主要来自日本、德国及中国台湾地区。

　　3C业务：钻攻机龙头企业，受益下游需求逐渐回暖

　　消费电子行业完成筑底阶段，行业回暖趋势明显。

　　公司3C业务核心产品为高速钻铣加工中心，钻攻机参数优势显著，市场占有率领跑行业。

　　AI浪潮+钛合金材料持续渗透，钻攻机产品需求持续提升，公司3C业务收入有望持续增长。

　　通用业务：立式加工中心成绩斐然，高端五轴联动机床潜力巨大

　　通用领域是公司业务增长的关键驱动力，立加系列产品丰富，公司位居行业领先地位。

　　高端化转型显著，五轴联动为未来趋势。

　　新能源汽车需求快速上涨，拓展通用领域迎接新增量。

　　投资建议：预计公司2024-2026年分别实现营收49.33、59.18、68.05亿元，实现归母净利润4.91、6.12、7.04亿元，对应PE分别为22.41/17.98/15.63倍。维持“推荐”评级。

　　风险提示：市场竞争加剧风险，原材料价格波动风险，诉讼赔偿风险，应收账款回收风险，商誉减值风险。

　　正文如下

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

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　　方正机械团队

　　

　　李鲁靖

　　方正证券研究所

　　副所长，机械军工首席

　　李鲁靖：哈尔滨工业大学电子工程本科、美国东北NEU计算机硕士毕业，七年制造业研究经验，历任天风证券研究所所长助理/高端制造总监/新能源与先进制造组副组长/机械军工首席分析师、安信证券研究员。

　　2022年获新财富国防军工第三名、上证报机械军工双第二名、水晶球军工第二名/机械公募第二名、金牛奖等:2019-2021年均率队上榜新财富最佳分析师等奖项。

　　赵璐：毕业于大连理工大学、南洋理工大学3年机械、钢铁、煤炭行业研究经验，曾就职于财通证券、民生证券。

　　乐智华：上海财经大学数学与应用数学本科，复旦大学金融硕士，曾就职于东北证券。覆盖机器人及新能源设备等领域。