作为一家上市公司，金通灵连续财务造假6年，虚增营业收入9.3亿元，虚增净利润4.3亿元。
近日，针对该公司的处罚结果却令投资者震惊！公司被罚款150万元，多名参与人员合计被罚款420万元，总共涉及罚款仅570万元。
值得关注的是，金通灵的财务造假问题是公司自己发现的，而保荐机构华西证券、审计机构大华会计师事务所竟然毫无觉察，他们会否得到相应的处罚呢？
时间追溯到该公司IPO期间，更有趣的是，当年的保荐机构平安证券在保荐项目上堪称奇葩，多个保荐项目都出现财务造假，并因此被证监会处罚。虽然金通灵此番财务造假是在2017年开始的事情，但难免不被人疑问，IPO期间是否有问题呢？
造假6年，公司被罚150万，参与人员被罚420万
11月21日，上市公司金通灵发布关于收到《行政处罚事先告知书》公告。告知书由江苏监管局下发，主要内容为：
经查，2017年至2022年，金通灵及其全资子公司通过伪造工程形象进度确认表、发货单等调节EPC总承包项目完工进度（履约进度），虚增或虚减12家公司的营业收入和利润总额。此外，金通灵及其控股子公司还通过未发货提前确认收入、对销售退回不冲减收入等方式，虚增营业收入和利润总额。
其中，2017年、2018年、2021年、2022年，金通灵虚增营业收入分别为5.01亿元、5.50亿元、6893.07万元、1530.85万元，虚增利润总额分别为1.46亿元、1.48亿元、7398.71万元、4332.73万元。可能是为了对冲，2019年公司又虚减营业收入1.97亿元，虚减利润总额3852.77万元；2020年，虚减营业收入537.68万元，虚增利润总额5730.08万元。
告知书认定，金通灵时任董事长、副董事长兼总经理季伟，决策并组织实施上述违法行为，公司时任财务总监、董事会秘书袁学礼，组织、参与了上述违法行为，是直接负责的主管人员。公司总经理助理、时任董事许坤明，监事、财务部长冒鑫鹏参与、执行了上述违法行为，是其他直接责任人员。
最终，江苏监管局拟决定对金通灵责令改正，给予警告，并处以150万元罚款，对季伟给予警告，并处以200万元罚款，对袁学礼给予警告，并处以100万元罚款，对许坤明、冒鑫鹏给予警告，并各处以60万元罚款。上述公司及个人罚款合计为570万。
值得注意的是，为金通灵提供服务的保荐机构“华西证券股份有限公司”，审计机构“大华会计师事务所(特殊普通合伙)”本次均毫发无损。
金通灵造假事件是怎么被发现的？
今年1月31日，金通灵发布业绩预告修正：由于将生产经营产生的预计诉讼损失3900万元（对净利润影响金额约3315万元）作为经营性损益列报，导致业绩预告中非经常性损益对净利润的影响金额计算出现偏差。正是这个“弱智”的操作，引发了监管部门关注。此后，审计机构和保荐机构开始进一步核查，结果“纸包不住火”了。
大华会计师事务所在5月8日出具了《前期重大差错更正的专项说明》。5月24日，华西证券发布核查意见，认为公司对前期会计差错进行更正，错报金额大于营业收入的5%，财务报告内部控制存在重大缺陷。
然而大华会计师事务所已经多年担任金通灵的审计工作，为什么2021年、2022年都没有发现问题呢？
大华会计师事务所2022年曾因为对长园集团年报审计未勤勉尽责，被深圳证监局处罚没收业务收入386.79万元，并罚款773.58万元。
另外，还得提一下金通灵的上市保荐商——平安证券，曾在保荐的项目上连连出现财务造假问题。
2010年6月，平安证券保荐金通灵IPO上市，募集资金总额59,220万元，发行费用4,256.8万元。此后，随着平安证券保荐的胜景山河、万福生科、海联讯等一系列的财务造假案爆发，2013年平安证券被证监会开出“史上最高投行罚单”——7655万元罚款+暂停保荐资格三个月！当时，平安证券还被投资者送外号“股市三鹿”。
虽然金通灵此番财务造假是在2017年开始的事情，但难免不被人疑问，IPO期间是否就存在问题呢？
南通产控以为捡个宝贝，不料竟是坑
资料显示，金通灵主要从事离心风机系列产品的生产与销售，原实控人为季伟、季维东兄弟。由于资金链出现问题，2018年季伟、季维东已将大部分上市公司股份质押。结果公司股价不给力，遭遇“断崖式”下跌（全年跌幅超60%），兄弟二人被迫不断补充质押持股。最后，所有的持股都被质押了。
2018年10月12日，金通灵公告称，季伟、季维东所质押的股份触及平仓线，存在平仓风险。危机一触即发。
据悉，兄弟二人开始筹划“卖公司”，他们通过中间人，找到了陕西的国有资本。
2018年11月29日，金通灵宣布，陕西省国资委旗下陕西金资基金、中陕核工业集团，拟通过协议受让原实际控制人季伟、季维东持有的金通灵部分股份、接受委托表决权等方式入主上市公司。
公告发出后，引起了南通当地有关部门的注意。了解到金通灵要“卖身”后，当地国有资本开始主动对接金通灵。
2018年12月18日，金通灵突然宣布终止与陕西国有资本的相关协议。同时，金通灵公告，季伟、季维东与南通产业控股集团有限公司（简称“南通产控”）签订了《纾困暨投资协议》。南通产控拟受让季伟、季维东持有的上市公司8405万股股份（占比7.18%）、接受表决权委托、参与上市公司再融资。南通产控还承诺2019年一季度向上市公司提供6亿元借款、授信或担保；2019~2023年对上市公司进行融资帮助及资金支持累计不低于60亿元。
最终，2019年6月，南通产控如愿控制金通灵。找到“靠山”后的季伟、季维东兄弟，也暂时解除了资金警报。
2021年1月，南通产控又以3.09元价格认购了金通灵发行的2.59亿股，斥资8亿元，这些钱均被用于偿还银行贷款和补充流动资金。几番操作下来，南通产控合计持有上市公司27.88%股权，成为第一大股东。
不过，南通产控入主金通灵后，2020至2022年，上市公司净利润均为“负增长”。其中，2021年净利润亏损4804万元，2022年扩大至3.13亿元。营业收入2019年还有18.8亿元，2022年下滑至15.67亿元。
以11月22日金通灵收盘价2.92元/股计算，目前股价相比于南通产控2019年的受让价格，依然折价33%，也略低于2021年的增发价格。从走势图来看，金通灵股价长期徘徊在近10年的低位水平。显然，南通产控在金通灵上面，实实在在投入了不少钱，也折腾了好几年，结果并不如人意。
不应只罚款了之？
金通灵事件后，《每日经济新闻》发表评论员文章，观点鲜明，言辞恳切。文章认为：“金通灵连续六年造假被惩处，不应只罚款了之”。
上述评论员文章认为：上市公司造假，是一种严重的违法行为，不仅损害了投资者的权益，破坏了市场的公平和秩序。财务造假尤为恶劣，不仅是对公司自身经营的欺骗，也是对整个证券市场的伤害。上市公司是市场的“明星”，是资本的“楷模”，也应该是道德的“表率”。如果上市公司都可以随意造假、漠视法律，那么证券市场就失去了价值和意义，投资者也就失去了信心和勇气。
因此，对于像金通灵这样的长期、大额、恶性的财务造假，不能仅仅用点钱就能摆平。应该严格依法依规予以打击、惩戒和制裁。而且，这种制裁应该是有序、连续、深入的，不能让它们有机会和空间“造新”的机会。从诸如停牌退市、追究相关人员刑事责任等方面入手，让他们付出沉重的代价。
文章最后强调，对于金通灵这样的长期造假欺骗投资者的上市公司，应该被果断退市，如果因此给投资者带来损失，投资者依法可以进行索赔或要求加重赔偿，让造假者“倾家荡产”，以此来予以惩戒和警示。让投资者和市场摆脱这种“病毒”，重拾信心和活力。
他山之石：对比美国，中国对财务造假是否罚太轻？
这两日针对中美上市公司财务造假处罚对比的内容被广泛传播。某私募大V也进行了转发，具体如下图。
不过，这里我们还是要纠正一下，金通灵2019和2020年是“虚减营业收入”，所以，经过我们计算——2017-2022这6年间，金通灵合计虚增营业收入应该为9.3亿元，合计虚增净利润应该为4.3亿元。
有分析认为，中国上市公司财务造假处罚太轻，犯罪成本太低，等于是鼓励造假。尤其是西陇科学这个案例。
2023年7月8日，西陇科学披露广东监管局《行政处罚决定书》。经查，2020年至2022年上半年，西陇科学出于增加贸易规模以扩大市场影响力和便利融资等目的，通过虚构乙二醇、甲醇等贸易业务虚增收入及利润，累计虚增营业收入28.41亿，虚增利润2326.41万。
最终的处罚结果是，西陇科学被罚款120万元，4个参与人被罚款50-80万元不等。更神奇的是，西陇科学股价从10月底开始连续出现暴涨，仅用一个月时间翻倍。
有评论指出，西陇科学这样的走势，“分明就是奖励”（造假）。
关于投资者提到最多的美国安然公司造假案（虚增利润6亿美元），我们简单回顾一下该案的后续处理：
①安然公司罚款5亿美元，摘牌退市，公司破产。
②CEO被判刑24年，罚款4500万美元；创始人去世，免于坐牢，但仍罚款1200万美元；财务策划者判刑6年，罚款2380万美元。
③为安然提供审计服务的全球五大会计师事务所之一的安达信罚款50万美元，禁业5年，安达信因此破产。
④三大投行花旗、摩根、美洲银行向受害投资者合计支付43亿美元赔偿。
⑤股民通过集体诉讼获得71.4亿美元和解赔偿金。
因此，金通灵被处罚后，更多投资者有话说。比如下面两条就比较典型——
最后，作为一名A股的投资者，你是怎么看待上市公司财务造假行为的？
你认为财务造假应该怎么处罚？