曾经誓言要打造全球最具影响力海洋食品企业的 国联水产 ，如今正品尝着盲目转型带来的苦涩。
国联水产 最新财报显示，公司在2025年前三季度净亏损接近8亿元，同比跌幅高达905%。这家老牌水产企业已经连续六年深陷亏损泥潭，累计亏损规模突破25亿元。
雪上加霜的是，2025年11月21日，公司再次收到广东证监局出具的警示函，这已经是年内第二次因信息披露问题受到监管关注。
漫漫亏损路
国联水产 的财务困境可以追溯到六年前。
从2019年开始，公司便陷入了亏损循环。数据显示，2019年至2024年间，公司年度亏损额从4.6亿元到7.4亿元不等。虽然在2022年和2023年亏损幅度一度收窄，但始终未能实现真正意义上的扭亏为盈。
2025年的经营状况进一步恶化。前三季度公司营业收入25.8亿元，较去年同期下滑14.3%。
值得关注的是，公司在今年第一季度还保持着600余万元的盈利，但到半年报时已经转为5.4亿元的亏损，业绩滑坡速度令人咋舌。
在公司治理方面， 国联水产 同样问题频出。
2025年11月的监管警示函揭露，公司在2024年9月至11月期间，向第一大股东 新余国通投资管理有限公司 提供了780万元的借款。
这一行为构成了控股股东对上市公司的违规资金拆借。
尽管相关资金已在2024年11月底全部归还，但公司未能及时履行审议程序和信息披露义务，直到2025年4月才在年度报告中予以说明。
这并非 国联水产 今年首次因信披问题被监管关注。早在4月份，公司就因收入核算不准确、存货跌价准备计提不充分等七项问题被采取责令改正的监管措施。
预制菜困局
为摆脱经营困境， 国联水产 曾将预制菜业务视为救命稻草。
2022年，公司开始调整业务结构，逐步退出上游养殖板块，全力向以预制菜为主的精深加工领域转型。同时推出了面向终端消费者的预制菜品牌"小霸龙"。
公司管理层曾对预制菜业务寄予厚望。在2023年的一次投资者交流活动中，公司提出了2025年预制菜营收达到25亿元的宏伟目标，预期年均增长率保持在30%以上。
然而现实表现远不及预期。2022年至2023年，公司预制菜销售额始终在11亿元左右徘徊。2024年上半年，该项业务收入仅为6亿元。
更值得玩味的是，自2024年半年报后，公司不再单独披露预制菜业务的具体收入数据。
当前， 国联水产 在预制菜领域的多个投资项目相继陷入停滞。
2022年，公司通过定向增发募集10亿元资金，其中一半计划用于益阳水产品深加工扩建项目。该项目原定建设周期12个月，建成后将新增1.5万吨小龙虾和3万吨鱼类深加工产品产能。
然而到2025年3月底，该项目仅投入资金3800余万元，不足计划投资额的10%。
2025年4月，公司宣布终止该深加工项目，将原因归结为"预制菜市场热度消退"。
同样在2025年9月，公司决定终止广东 国美 中央厨房项目，并将剩余募集资金1.9亿元永久补充流动资金。
求生之路
频繁的信披违规背后，是 国联水产 内部控制的系统性缺陷。
监管检查发现，公司在采购环节存在明显漏洞，部分水产品采购缺乏完整的原始凭证。
存货管理同样问题突出，公司未能建立完善的库存记录系统，仅依靠人工管理各区域存货的品种、数量和日期等信息，影响了存货核算的准确性。公司的SAP系统也存在账号共享、权限设置不当等安全隐患。
这些内控缺陷直接导致财务数据失真。公司随后发布会计差错更正公告，对2021年至2023年的营业收入进行追溯调整，累计调减金额超过6亿元。
面对重重困境， 国联水产 正在积极寻求突围之道。
公司近年来持续优化业务结构，逐步聚焦食品加工主业。到2024年，水产食品业务已占到总营收的95%，饲料业务占比降至4%左右。
在生产端，公司推行"321大单品"策略，着力提升核心产品的营收贡献度，同时加强工厂的精细化管理和成本控制。
2025年7月，公司通过子公司引入战略投资者，获得9500万元资金注入。
海外市场拓展也取得一定进展，目前业务已覆盖40多个国家和地区，其中欧洲市场出口额增长60%，非美国市场销量提升34%。
截至2025年11月底， 国联水产 股价在3.5元附近震荡，较历史高点下跌超过80%。
回顾 国联水产 的转型历程，从预制菜宏图的豪情万丈，到项目终止、数据隐去的黯然收场，其战略转型已然受挫。
对于这家连续亏损六年的企业而言，在寻求业务突破的同时，更需要弥补公司治理的短板，才能真正重拾投资者信心。