营业收入：腰斩式下滑，含金废料业务调整成主因
2026年第一季度，乾照光电实现营业收入4.09亿元，较上年同期的7.76亿元大幅减少3.67亿元，同比降幅达47.27%。
报告显示，营收大幅下滑主要源于LED芯片生产过程中的含金废料受税收政策影响，由对外销售改为委托提纯复用，导致当期营业收入及对应营业成本同步下降。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动 |
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| 营业收入 | 40912.16 | 77591.00 | -47.27% |
净利润：表面微增，实则依赖非经常性损益
本季度公司归属于上市公司股东的净利润为2964.06万元，较上年同期的2780.81万元小幅增长6.59%，看似实现盈利增长，但背后依赖非经常性损益支撑。
从非经常性损益明细来看，本季度公司非经常性损益合计5364.50万元，其中非流动性资产处置损益就达到4959.35万元，主要来自扬州房屋、土地等处置收益，这部分收益直接覆盖了扣非后的亏损，成为净利润为正的核心因素。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动 |
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| 归属于上市公司股东的净利润 | 296.41 | 278.08 | 6.59% |
扣非净利润：由盈转亏，主业盈利能力恶化
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-2400.44万元，而上年同期为盈利1987.76万元，同比大幅下滑220.76%，直接反映出公司主业盈利能力出现大幅恶化。
这一数据变化暴露了公司主营业务在含金废料业务模式调整后，盈利水平未能有效维持，核心业务的创收能力面临严峻考验。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动 |
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| 扣非净利润 | -2400.44 | 1987.76 | -220.76% |
每股收益：数值持平，含金量存差异
本季度基本每股收益为0.03元/股，与上年同期持平；稀释每股收益同样为0.03元/股，同比无变化。
但需要注意的是，本期每股收益的实现依赖非经常性损益，若扣除这部分收益，扣非每股收益约为-0.03元/股，与上年同期0.02元/股的扣非每股收益相比，盈利质量明显下降。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 同比变动 |
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| 基本每股收益 | 0.03 | 0.03 | 0.00% |
| 稀释每股收益 | 0.03 | 0.03 | 0.00% |
应收账款：规模小幅增长，回款压力隐现
截至2026年3月31日，公司应收账款余额为9.19亿元，较上年度末的8.99亿元增长2.03亿元，增幅为2.26%。
结合经营活动现金流量净额大幅转负的情况来看，公司营收下滑的同时应收账款仍在增长，叠加销售商品收到的现金同比大降54.59%，反映出公司回款效率有所降低，账款回收压力有所上升。
| 项目 | 本报告期末（万元） | 上年度末（万元） | 同比变动 |
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| 应收账款 | 91938.32 | 89910.76 | 2.26% |
应收票据：规模持续收缩
本报告期末公司应收票据余额为481.27万元，较上年度末的585.23万元减少103.96万元，降幅达17.76%。
应收票据规模的持续收缩，一方面可能与公司调整结算方式有关，另一方面也侧面反映出公司在产业链中的议价能力未出现明显提升。
| 项目 | 本报告期末（万元） | 上年度末（万元） | 同比变动 |
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| 应收票据 | 481.27 | 585.23 | -17.76% |
加权平均净资产收益率：微幅提升，盈利质量待考
本季度公司加权平均净资产收益率为0.69%，较上年同期的0.67%提升0.02个百分点。
但该指标的提升并非源于主业盈利增长，而是依赖非经常性损益拉动净利润增长，若扣除非经常性损益影响，净资产收益率将转为负值，反映出公司自有资本的真实盈利能力并未改善。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度 |
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| 加权平均净资产收益率 | 0.69% | 0.67% | +0.02个百分点 |
存货：规模小幅增加，跌价风险上升
截至报告期末，公司存货余额为8.24亿元，较上年度末的8.08亿元增加1.60亿元，增幅为1.98%。
同时，本季度公司资产减值损失达2777.90万元，同比大增215.50%，主要因设备停产例行维护导致产量减少，单位芯片成本上升对应补提跌价准备。存货规模增长叠加跌价损失增加，凸显公司存货管理面临压力，后续存在进一步减值的风险。
| 项目 | 本报告期末（万元） | 上年度末（万元） | 同比变动 |
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| 存货 | 82362.93 | 80760.96 | 1.98% |
销售费用：小幅下降，规模基本稳定
本季度公司销售费用为595.41万元，较上年同期的631.79万元减少36.38万元，同比降幅5.76%，整体规模保持相对稳定。
销售费用的小幅下降主要因营收规模缩减，公司相应调整了销售投入，与营收下滑幅度相比，销售费用的管控力度较为温和。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动 |
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| 销售费用 | 595.41 | 631.79 | -5.76% |
管理费用：明显压降，管控效果显现
本季度管理费用为3131.32万元，较上年同期的4000.53万元减少869.21万元，同比降幅21.73%，费用管控效果显著。
管理费用的大幅下降主要源于公司优化管理流程、压缩非必要开支，在营收下滑的背景下，通过管控管理费用一定程度上缓解了利润端的压力。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动 |
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| 管理费用 | 3131.32 | 4000.53 | -21.73% |
财务费用：大幅缩减，融资成本优化
本季度财务费用为425.50万元，较上年同期的1529.29万元减少1103.79万元，同比降幅72.18%，成为费用端的最大变动项。
财务费用的大幅下降主要因公司置换了利率相对较低的借款，利息费用明显减少，反映出公司在融资端的成本管控取得积极成效，有效降低了财务负担。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动 |
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| 财务费用 | 425.50 | 1529.29 | -72.18% |
研发费用：同步缩减，投入随营收调整
本季度研发费用为3683.79万元，较上年同期的4576.63万元减少892.84万元，同比降幅19.51%。
研发费用的下滑与营收规模缩减直接相关，公司在主业盈利承压的背景下，适度调整了研发投入节奏，但长期来看，研发投入的缩减可能对公司技术迭代和产品竞争力提升产生一定影响。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动 |
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| 研发费用 | 3683.79 | 4576.63 | -19.51% |
经营活动现金流：由正转负，造血能力骤降
本季度公司经营活动产生的现金流量净额为-6205.08万元，而上年同期为12472.69万元，同比大幅下滑149.75%，经营活动现金流由净流入转为净流出。
现金流转负主要因含金废料不再销售导致销售商品收到的现金大降54.59%，同时支付的各项税费同比增加37.89%、支付其他与经营活动有关的现金增加39.55%，收支两端的变化直接导致经营现金流恶化，公司自身造血能力大幅下降。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动 |
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| 经营活动现金流量净额 | -6205.08 | 12472.69 | -149.75% |
投资活动现金流：净流出扩大，理财规模增加
本季度投资活动产生的现金流量净额为-24501.02万元，上年同期为净流入11765.73万元，同比由正转负且净流出规模大幅扩大。
变动原因主要是公司本期购买现金理财产品的金额大幅增加，投资支付的现金达4.3亿元，较上年同期增长91.11%，而收回投资收到的现金同比减少43.84%，理财投资的净投入大幅增加导致投资现金流承压。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动 |
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| 投资活动现金流量净额 | -24501.02 | 11765.73 | -307.99% |
筹资活动现金流：由负转正，债务规模优化
本季度筹资活动产生的现金流量净额为2015.81万元，上年同期为净流出17565.08万元，同比实现由负转正。
主要因公司本期偿还到期借款规模大幅下降70.00%，同时置换低利率借款后利息支付减少58.15%，在借款规模小幅下降的情况下，筹资现金流出的缩减幅度大于流入，最终实现筹资现金流净流入，债务结构得到一定优化。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动 |
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| 筹资活动现金流量净额 | 2015.81 | -17565.08 | +111.48% |
风险提示主业盈利风险：扣非净利润由盈转亏，反映公司主营业务在含金废料业务模式调整后盈利能力大幅下滑，若后续无法找到新的盈利增长点，主业亏损可能持续扩大。现金流风险：经营活动现金流由正转负，公司自身造血能力不足，后续可能依赖外部融资维持运营，偿债压力和资金链风险有所上升。存货减值风险：存货规模小幅增长的同时，资产减值损失大幅增加，若行业需求持续低迷，存货跌价风险将进一步凸显。非经常性损益依赖风险：本期净利润为正完全依赖资产处置等非经常性损益，此类收益不具备持续性，若后续无类似收益支撑，公司净利润可能转为亏损。