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深市价值丨工控龙头聚焦“双王”业务 汇川技术培育穿越周期能力

http://www.chaguwang.cn  2024-02-22  汇川技术内幕信息

来源 :证券时报网2024-02-22

  春节前后,已有34家深市白马股、权重股、龙头股踊跃响应“质量回报双提升”行动,提升上市公司质量、积极回报投资者等理念正成为深市优质上市公司的共识。

  作为国内工业自动化行业的领军企业,汇川技术在其“质量回报双提升”行动方案中明确表示,要聚焦“工业智能化+新能源汽车”“双王”业务,实现公司高质量发展;持续建设资本市场价值,坚持高比例分红,不断提升投资者回报;持续高比例研发投入,通过技术创新提升客户价值;通过梳理治理体系和建设数字化流程,打造公司高效运营体系;通过“三化”建设,搭建以投资者需求为导向的信息披露体系。

  经过多年发展,公司从单一产品发展成为集驱动、控制、电机、精密机械为一体的光、机、电、液、气一体化综合解决方案供应商;业务覆盖领域也从传统设备制造业延伸至新兴设备制造业、重型装备制造业以及新能源等领域。

  东吴证券认为,汇川技术作为工控龙头聚焦“双王”业务,有望培育中长期增长点,穿越周期。其中,2023年新能源车电驱动业务持续高增,预计开始贡献利润。2024年工控业务在行业弱复苏的预期下有望实现优于行业的增长,新能源车业务定点车型继续放量,而中长期来看公司国际化、数字化、能源管理仍有较大空间。

  聚焦“双王”业务

  不久前,汇川技术刚刚迎来了20周年“生日”。从脱胎华为的变频器厂商,到国内工控自动化领域的绝对龙头,汇川技术用20年时间实现了一个又一个突围。

  据了解,汇川技术成立于2003年,依托矢量变频技术快速占领市场;2008年起公司完善自动化产品布局,开始开展伺服和PLC业务;2013年公司开始进入工业机器人和汽车电子领域;2015年公司开始大举布局乘用车领域,同年,收购经纬轨道,正式进军轨道交通领域;2017年开始切入智能制造板块;2019年通过收购贝思特布局电梯大配套。

  经过20年发展,公司形成三大业务板块:工业自动化、新能源汽车电驱系统、智慧电梯一体化。在多个细分领域,汇川技术已占据龙头地位。根据第三方数据,2023年上半年,公司通用伺服系统在中国市场份额约24.3%,位居第一名;低压变频器产品(含电梯专用变频器)在中国市场的份额约17.5%,位居第一名;小型PLC产品在中国市场的份额约15.4%,位居第二名,位列内资品牌第一名;新能源乘用车电机控制器产品在中国市场的份额约为9.2%,排名第三,电机控制器产品份额在第三方供应商中排名第一。

  展望未来,汇川技术重点布局的三大战略业务分别是国际化、基于双碳的能源管理和数字化。国际化方面,公司力争从国内市场向海外市场延伸,根据第三方的相关研究,海外市场容量是国内市场的三倍,公司从区域角度可以打开未来市场空间。在基于双碳的能源管理上,目前行业内尚缺乏成熟的商业模式,公司会基于ToB 端客户积累的优势拓展能源管理业务,该业务未来会支撑公司新的增长。数字化方面,工业领域的数字化即将到来,公司在数字化与工业软件方面投入很大,未来智能化、数字化、能源管理相结合的业务,是公司成长的新空间。

  汇川技术相关负责人表示,2024年,公司将聚焦“工业智能化+新能源汽车”“双王”业务,紧抓市场结构性机会,持续打造竞争优势。同时,基于中长期发展战略,公司会继续推进“国际化”、“数字化”、“能源管理”等战略落地,坚定投入,为公司高质量发展打下坚实基础。

  技术创新为王

  汇川技术负责人表示,公司的发展模式可以说是“同轴电缆卷积模式”。电缆在卷积过程中,电芯在不断增粗,缆皮也在不断增厚。对于公司来说,电芯就是核心技术,缆皮就是客户和市场。

  汇川技术最初以电力电子驱控技术为“电芯”,发展了自动化产品平台后,用工控+工艺模式开拓OEM客户,并不断吸收市场反馈。在资本市场有力助推下,又聚积了材料科学、软件、信息技术、人工智能、光机电液气一体化等新的技术,构建了工业互联网平台、工业软件平台等产品平台,进而持续扩大市场,夯实业务支柱。

  “作为国内工业自动化行业的领军企业,公司核心技术不仅涵盖信息层、控制层、驱动层、执行层、传感层的各类产品技术,如高性能矢量控制、运动控制技术、大功率驱动技术、中大型PLC技术、工业机器人和CNC控制技术、高精度编码器技术、高性能伺服电机、高速电机和磁悬浮轴承技术等,还涵盖工业自动化、电梯、新能源汽车、轨道交通等领域应用工艺技术。”汇川技术相关负责人表示。

  技术边界不断拓宽的背后,是对创新和研发的高度重视。据介绍,公司每年将收入的8%至10%投入研发,构造了多层次、多产品、多场景的技术领先性。公司坚持三轮驱动,其中的一轮就是技术创新驱动,构建多层次、多产品、多场景的核心技术优势。

  2023年上半年,公司研发人员合计4922人,研发投入12.95亿元,研发费用率为10.4%。截至2023年上半年末,公司累计获得3067个专利及软件著作权。通过持续的高比例研发投入,进一步提升了电机与驱动控制、工业控制软件、新能源汽车电驱总成、数字化、工业机器人等方面的核心技术水平,巩固了在该领域的领先地位。

  重视投资者回报业绩实现稳步提升

  根据2023年业绩预告,汇川技术预计2023年实现归母净利润45.8亿元至49.7亿元,同比增长6%至15%;预计实现扣非归母净利润39.3亿元至42.4亿元,同比增长16%至25%。汇川技术称,公司通用自动化业务凭借国产龙头品牌优势、多产品综合解决方案优势及深挖下游行业结构性增长机会,同比实现较快增长;新能源汽车业务得益于新能源汽车渗透率持续上升,下游客户定点车型放量等因素,同比实现快速增长;受到房地产行业影响,智慧电梯业务收入同比略有增长。

  实际上,作为上市公司,汇川技术在稳健经营的同时,也十分重视投资者回报,坚持大比例现金分红。据统计,自2010年上市以来,公司累计现金分红总额超过56亿元,占同期公司累计实现归母净利润的33%,超过公司首发及增发募集资金的总额。

  除了在经营业绩和现金分红等方面不断提升投资者获得感外,汇川技术还通过回购(累计回购股份金额约2亿元)、增持(大股东累计增持金额约1亿元)、增加与投资者的交流互动、常态化开展业绩说明会(与定期报告同步,每年至少3次)、增加自愿性信息披露内容等方式合理维护公司股价,多措并举向市场积极传递公司投资价值。

  汇川技术在行动方案中着重表示,未来,公司也将贯彻回报投资者的理念,通过企业高质量发展,积极与投资者分享发展的红利,持续提升股东回报水平,持续增强广大投资者的获得感。

  (文章来源:证券时报网)

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