青松股份主要从事松节油深加工产品的研发、生产与销售，是国内松节油深加工企业龙头企业。2020年，青松股份营业收入38.64亿元。公司的主要产品：面膜系列，9.913亿；合成樟脑系列，8.909亿；湿巾系列，6.613亿；护肤系列，6.588亿；其他产品系列，3.591亿；冰片系列，1.58亿以及其他少部分化学品系列。
青松股份在合成樟脑系列产品领域，是全球最大的供应商之一。 2019 年 4 月至2020年6月，青松股份完成对诺斯贝尔化妆品股份有限公司（中国第一、全球第四）100%股份的并购，增加面膜、护肤品、湿巾等化妆品的设计、研发与制造业务。通过本次收购，青松股份把上市公司主营业务从林产化学产品制造领域，延伸到化妆品消费制造领域。
我非常看好青松股份的整体形势，也曾经持有过。
2019年11月18日，青松股份盘中创下8.66元的低价之后，开始了一轮非常漂亮的上涨，并于2020年7月15日盘中创下26.58元的高价，涨幅非常可观。然后，青松股份在高位震荡，并于2020年10月13日再次突破前高，达到27.13元的高点。
此后青松股价一路震荡下行，于2021年2月8日到达16.2元的阶段低点。在这个过程中，参与买入公司股票的机构由2020年12月31日的170家，持有流通股占比48.54%，直线下降到2021年3月31日的48家，持有流通股占比37.89%.然而，在此期间，青松股份的股价也有16.2元的低位逐步上涨到3月31日的21.31元。
在这之后，青松股份股价继续上涨，竟然走出了11连阳的诱人走势，非常漂亮。然后，青松股份开始震荡，并于4月28日创出了本轮反弹新高25.14.一阳吞三阴的走势非常吸引人。可随后，青松股份股价大幅下跌，仅仅6个交易日，就跌破20元整数关，盘中触及19.91元低位。
5月21日，青松股份盘中震荡走高上摸接近20%涨停板，走势非常凌厉，最终收盘大涨13.76%，在两市4000多家公司中非常耀眼。
随后，青松股价一直在20元上方横盘整理，6月30日，青松股份收盘价21.10元，整体给人的感觉还是比较好的。
6月30日是中报截止日，7月1日一开始，青松股份就走出了破位下行的下跌走势。7月6日到达19.5元一线。维持了12个交易日后，青松股份从7月23日走出了冲高回落后的再次破位下行，7月28日，青松股份跌破15元整数关，收在14.95元。
8月27，青松股份发布2021年度半年报，营业收入约19.11亿元，同比增加6.45%；净利润约1.81亿元，同比减少20.08%；基本每股收益盈利0.3497元，同比减少20.07%。此时，持有青松股份的机构总数是127家，持有股数占流通股比例为53.73%。参与青松股份的股东人数是1.531万。
在青松股份公布中报后的这几天，众多公司研报频出，纷纷给与买入或增持评级，这其中包括兴业证券、国盛证券、国泰君安、华泰证券、开源证券、中国银河、中金公司、浙商证券、东兴证券、东吴证券、广大证券等等13家证券公司，平均股价19.84元，有的甚至超过21元的高价。
在以后的日子里，青松股份的股价并没有受到中报影响，一直在15元一线维持震荡，这期间，众多投资者以为自己捡到了便宜，看着现在股价与高高在上的27元的高价之间的差距，纷纷加入青松股份的阵营。
9月30日是三季报截止日。10月8日节后开盘第一天，青松股份略作上扬，然后继续缓慢下跌，10月20日收盘价13.17元，股价再下一个台阶。
10月21日当天，青松股份大幅低开，股价留下向下跳空缺口大幅下挫，最大跌幅超过17%，收盘在11.33元，跌幅近14%。青松股份的突变出乎市场预料。
10月21日晚间，青松股份公布三季报，前 3 季度，青松股份营收 26.65 亿元，同比下降3.21%；归母净利润 1.19 亿元，同比下降 66.85%；扣非净利润 1.14亿元，同比下降 66.40%，下降非常明显。
其中问题最严重的是在三季度，实现营收 7.54 亿元，同比下降 21.29%，净利润亏损约 6,200 万元，同比下降147.00%。；公司化妆品业务和松节油深加工业务均为亏损，其中化妆品业务亏损约 5,400 万元，松节油深加工业务亏损约 800 万元。在收入端，青松股份受到出口业务受阻、限电限产、化妆品新规等多重因素影响导致公司毛利率大幅下滑。参股青松股份的股东人数，则由6月30日的1.530万大幅上涨47%，达到2.251万户。而参与青松股份的机构投资者，则大幅下降到14家，流通股持股占比大幅下降到30.89%。
这个时候，青松股份业绩大幅下降的事实完全展露在所有投资者面前。
随后，青松股份股价继续下行，并在近期创下9.54元的低位。
但是，就在这种情况下，国元证券、国盛证券、开源证券、中金公司、国泰君安、华泰证券仍然给出了买入评级的研报，平均股价在14.59元，最高的是中金公司，给与15.7元的增持评级。
市场千变万化，公司经营受多种因素影响，这我们都承认。但是，众多知名证券机构的研报在前后2个多月的时间，给予同一家公司与实际经营情况偏差如此之大研报，这就太说不过去了吧！这些公司的研报，还有参考价值吗？
“大树倒下，没有一片树叶是无辜的。”
6月30日，青松股份收盘价21.1元，持有机构家数是127家，股东总人数是1.53万。
9月30日，青松股份收盘价14元，持有机构家数是14家，股东总人数是2.251万。
可以明显看出，诸多机构，在青松股份的投资中，也是亏损了的，只是他们跑的快了一些，损失的少了一些而已。而众多在15元一线加入青松股份阵营的普通投资者，什么时候解套，就不得而知了。
现在，青松股份业绩大幅下跌的已成不争的事实。再回头看，9月30日，青松股份收盘价在14.00整数关的走势，与青松股份6月30日前几天的走势如出一辙，基本一样。
我对青松股份的担心还不仅仅是在这几个方面，根据收购时诺斯贝尔的承诺，2018年至2020年，诺斯贝尔扣非归母净利润合计将不低于7.28亿元。而诺斯贝尔业绩的增长也确实非常给力。2018年至2020年，诺斯贝尔累计完成业绩7.4亿元，完全履行了当初的业绩承诺。而在青松股份2020年年报中，化妆品代工业务已在整体营收中占比69%。可以说，化妆品业务已成为青松股份转型方向和真正主业。
但是，在2021年上半年，诺斯贝尔实现营业收入12.55亿元，同比增长9.18%；营业利润7265.16万元，同比下降52.97%；毛利率17.06%，同比下滑7.45%；实现归属于诺斯贝尔所有者权益的净利润6562.78万元。而在2020年半年报显示，诺斯贝尔纳入上市公司合并报表范围的净利润1.28亿元。
相隔仅仅一年，诺斯贝尔业绩腰斩，这其中，确实让人很不踏实。
面对原材料等因素造成的产品成本上升，青松股份在激烈的市场竞争中，没有通过提高产品价格来抵消成本上涨的能力，这才是我们应该认真严肃面的的课题。这种不利局面，不知道什么时候能有改变。或者原材料等不利因素价格下降，或者自身产品提价但还不影响销量，青松股份的市场环境不容乐观。
最后，还是要提醒大家一下，那些研报到底准确与否？是否可以信赖，大家都要长期认真观察一下，千万不要忘记。
今天在这里，把对青松股份的观察整理记录下来，即是一个学习过程，也是一个提高警惕的警醒。期待有缘的人，能够有所启发。
从2021年4月28日的25.14元，到今天11月9日的10.07元，半年多时间，青松股份，应该能够给与我们更多的思考。
再从更长的时间周日看，青松股份又回到了起点！
祝大家投资顺利！