来源 :ZAKER2026-05-28
来源：新浪证券 - 红岸工作室
5 月 27 日，云南沃森生物技术股份有限公司（以下简称 " 沃森生物 "）在上海举办路演活动，接待了中信证券、中欧基金、汇添富基金等 7 家机构的调研。公司证券事务代表杨永祥、董事会办公室副主任宁博就行业竞争、海外业务、一季度业绩、定增进展及研发布局等核心问题与机构进行了深入交流。
投资者关系活动类别路演活动参与单位名称及人员中信证券 李文涛、陈逸飞，中欧基金 赵磊，汇添富基金 毕宇倩，国联安基金 赵子淇，兴业基金 裘若桑，光大保德信基金 高睿婷，三花控股 唐湃时间 2026 年 5 月 27 日（星期三）10:00-13:30 地点形式会议沟通交流上市公司接待人员证券事务代表 杨永祥，董事会办公室副主任 宁博
国内疫苗行业竞争加剧 核心产品聚焦政府采购与渠道渗透
针对国内疫苗行业整体情况及核心产品市场表现，公司表示，当前行业竞争持续加剧：国际巨头加速重磅品种布局，国内企业新产品陆续获批，市场呈现多元化竞争态势；同时，国内接种群体年龄结构和消费习惯也在发生变化，公司面临较大竞争压力。
在此背景下，公司持续强化产品营销。其中，双价 HPV 疫苗聚焦重点政府采购项目，积极参与国家免疫规划集中采购；13 价肺炎结合疫苗等其他产品生产销售保持稳定。2026 年，公司将深化营销体系改革，优化人才队伍，通过学术活动及新媒体传播提升品牌形象，加强终端渠道覆盖率与渗透率，提高产品可及性。
海外业务收入突破 5.22 亿 出口 27 国并推进本地化合作
海外业务成为公司重要增长引擎。2025 年，公司海外业务收入达 5.22 亿元，其中产品海外销售收入 5.17 亿元，同比增长 37%。近期，公司产品新增出口约旦，累计出口国家和地区已达 27 个，出口金额连续多年位居国内疫苗企业前列（不含新冠疫苗出口）。
除直接出口外，海外本地化合作是另一重要拓展方向。2025 年，公司新启动埃及、马来西亚等多个国家和地区的技术转移项目，助力提升非洲、东南亚地区疫苗自主制造能力。同时，公司持续完善国际注册体系，与 WHO、UNICEF、GAVI 等全球健康组织保持合作，具备全球多中心临床试验能力，并在摩洛哥、印尼推进本地化生产，积累了丰富的国际经验。
一季度净利同比增 4082% 会计估计变更优化财务核算
2026 年一季度，公司实现营业收入 4.4 亿元，同比略有下降；归属于上市公司股东的净利润 1.1 亿元，同比大幅增长 4082.41%。截至一季度末，公司总资产 111.28 亿元，归属于上市公司股东的所有者权益 74.08 亿元，各项经营管理工作按计划稳定开展。
针对会计估计变更，公司解释称，因应收账款客户回款周期延长，且 3 年以上应收账款回收率显著上升，原 3 年以上预期信用损失率 100% 的假设已偏离实际。本次变更将历史迁徙率计算周期从 "3 年周期迁徙到 3 年以上 " 调整为 "4 年周期迁徙到 5 年以上 "，并参考宏观经济指标重新测算前瞻性系数。变更后会计估计更符合《企业会计准则》，能更公允反映财务状况，自 2026 年 1 月 1 日起适用，不影响 2025 年及以前期间财务数据。
定增募资 20 亿补充流动资金 研发管线多点突破
公司向特定对象发行 A 股股票事项相关议案已于 2026 年 4 月审议通过，待监管机构批准后方可实施，预计募集资金总额不超过 20.03 亿元，扣除发行费用后全部用于补充流动资金，目前项目正持续推进中。
研发方面，2025 年公司 20 价肺炎球菌多糖结合疫苗、呼吸道合胞病毒 mRNA 疫苗、冻干带状疱疹病毒 mRNA 疫苗先后获得临床试验批件，mRNA 技术平台潜力凸显。同时，新型冠状病毒变异株 mRNA 疫苗（Omicron XBB.1.5 及 JN.1）正推进注册上市申请。2026 年以来，水痘减毒活疫苗获临床批件，吸附破伤风疫苗进入Ⅲ期临床试验阶段。公司将持续加大研发投入，通过 " 产学研用 " 融合加快创新疫苗研发进程。
布局生物制造与微生态新赛道 开辟增长第二曲线
在疫苗主业基础上，公司 2025 年前瞻布局生物制造与肠道微生态新业务。其中，生物制造领域依托云南生物多样性、绿电及生物质资源优势，投资设立爱森泽生物技术（昆明）有限公司，聚焦营养健康天然产物精准光生物合成。爱森泽生物已于 2025 年完成首个产业化项目产能建设，并在 2026 年一季度实现投产及产品交付。微生态健康和功能性营养干预业务也已进入实施阶段，公司将整合研发与产业化能力，拓展业务领域。
未来战略：聚焦疫苗主业 推进国际化与新兴产业布局
公司表示，将始终聚焦疫苗主业，把握 " 儿童到成人、预防到治疗、群体到个人 " 的行业趋势，加快创新疫苗进口替代和国际化布局，重点拓展 " 一带一路 " 沿线国家市场。同时，把握战略性新兴产业窗口，推动生物制造及肠道微生态业务发展，开辟新增长曲线，夯实长远可持续发展基础。公司将全力以赴加快研发与销售，为投资者实现良好回报。
本次调研未涉及未公开披露的重大信息。
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