新疆机械研究院股份有限公司（新研股份）近日发布2024年年报，报告期内公司多项财务指标出现较大变动。其中，归属于上市公司股东的净利润同比下降139.15%，经营活动产生的现金流量净额同比增长419.47%。这一降一增背后，反映出公司怎样的经营状况和潜在风险？本文将为您详细解读。
财务指标总体表现
2024年，新研股份面临诸多挑战，营收和净利润均出现大幅下滑。公司实现营业收入664,917,516.77元，同比下降44.16%；归属于上市公司股东的净利润为-318,567,920.00元，较去年的-133,205,698.86元，亏损进一步扩大。不过，经营活动产生的现金流量净额为188,179,291.58元，相比去年的-58,903,852.22元有显著改善。
盈利能力指标
营业收入：报告期内，公司营业收入为664,917,516.77元，同比下降44.16%。从业务板块来看，农牧及农副产品加工机械业务收入为532,211,784.58元，占比80.04%，同比下降46.12%；航空航天飞行器零部件业务收入为132,705,732.19元，占比19.96%，同比下降34.63%。营收下降主要受行业销售市场持续低迷、产业周期性调整等外部不利因素影响，农机业务下游及终端景气度不足，航空航天业务复苏不及预期。
|
| 业务板块 |
2024年营收（元） |
占比 |
2023年营收（元） |
占比 |
同比增减 |
| 农牧及农副产品加工机械 |
532,211,784.58 |
80.04% |
987,682,438.25 |
82.95% |
-46.12% |
| 航空航天飞行器零部件 |
132,705,732.19 |
19.96% |
191,738,736.82 |
16.10% |
-34.63% |
净利润：归属于上市公司股东的净利润为-318,567,920.00元，同比下降139.15%。公司亏损加剧，主要源于历史债务过重、资金压力等内因，叠加行业政策和产业周期性调整等外部不利因素，导致航空航天和农机两大主营业务业绩不佳。
扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-322,717,933.94元，同比下降110.25%。扣非净利润的大幅下降，进一步反映出公司核心业务盈利能力的弱化。
基本每股收益：基本每股收益为-0.2181元/股，同比下降142.06%，主要是由于净利润亏损扩大所致，这对股东的收益产生了重大不利影响。
扣非每股收益：扣非每股收益为-0.2203元/股（计算得出：-322,717,933.94÷1,501,965,923），同样反映出公司扣除非经常性损益后的每股盈利能力的下降。
费用情况
销售费用：2024年销售费用为26,673,916.20元，同比下降17.67%。主要原因是销售收入下降，各项销售费用如销售人员薪酬及市场费用均相应下降。这表明公司在营收下滑的情况下，对销售费用进行了一定程度的控制。
管理费用：管理费用为145,266,062.46元，同比下降11.74%。公司通过控制内部各项开支成本，使得管理费用有所降低，但整体费用规模仍然较大。
财务费用：财务费用为136,130,258.55元，同比增长4.55%。尽管公司在努力控制其他费用，但财务费用的增长可能与债务利息支出等因素有关，反映出公司面临的财务压力。
研发费用：研发费用为45,695,482.61元，同比下降8.07%。虽然研发投入有所下降，但公司仍在持续推进多个研发项目，如“加工用红辣椒高效低损收获技术研究及智能化装备创制与应用”等，以提升产品竞争力。
现金流情况
经营活动产生的现金流量净额：该指标为188,179,291.58元，同比增长419.47%。主要原因是公司加强成本控制，减少了经营活动现金流出，同时合同负债增加和应收账款管理改善，使经营活动现金流入增加。这一改善有助于公司缓解资金压力，但需关注是否可持续。
投资活动产生的现金流量净额：投资活动现金流量净额为-38,734,189.87元，比上年减少1,011.35%。主要是因为上年度收回前期股权转让款项和处置子公司款项，导致同比数据变动。公司在投资活动上的现金流出增加，可能影响其资金的流动性和再投资能力。
筹资活动产生的现金流量净额：筹资活动现金流量净额为-155,782,832.70元，比上年减少231.39%。主要原因是上年度收到的融资性票据款较多导致同比数据变动。公司在筹资方面面临一定挑战，可能需要优化筹资策略，确保资金链的稳定。
风险因素分析
持续经营风险
公司连续多年的审计报告被出具带有持续经营不确定性的强调字段。2024年公司仍存在资金和债务压力，有尚未偿还债权人本金的情况，虽然本金进行了展期，但短期借款固定利息的支付对公司造成一定负担，且报告期导致公司净资产为负。若公司不能有效改善经营状况，增强盈利能力和现金流，持续经营将面临重大风险。
市场风险
行业竞争风险：航空航天板块，随着行业内竞争加剧，为满足客户部组件一体化交付需求，公司需不断完善工艺和提升技术设备，但可能面临竞争对手的价格战和技术替代风险。农机板块，市场竞争白热化，部分企业为降低成本牺牲产品质量，公司面临市场份额被挤压的风险。
市场需求波动风险：农机行业受国内外经济形势、农业政策、农产品价格等多重因素影响，市场波动较大。如2024年玉米价格同比略低，影响农户购机积极性；农机补贴政策调整，补贴资金增速放缓、范围调整等，对公司产品销售产生不利影响。
财务风险
债务风险：公司资产负债率较高，2024年末资产负债率为112.07%，流动负债高于流动资产100,630.85万元，到期未清偿的金融机构借款本金78,216.08万元。高额债务可能导致公司面临偿债压力，增加财务风险。
资金流动性风险：尽管经营活动现金流量净额有所改善，但公司整体资金状况仍较为紧张，可能影响公司的日常运营和业务拓展。若不能合理安排资金，优化资金结构，可能面临资金链断裂的风险。
管理层报酬情况
公司董事、监事、高级管理人员的报酬按照相关规定，结合职位、责任、能力、市场薪资等因素确定并发放。2024年度实际向董事、监事、高级管理人员支付报酬合计547.59万元。其中，董事长方德松从公司获得的税前报酬总额为90.24万元，总经理胡海银（2025年1月离职）为92.57万元，副总经理王少雄为63.09万元，财务总监刘蓉为50.64万元。在公司面临亏损的情况下，投资者可能会关注管理层报酬与公司业绩的匹配性。
综合评价与建议
新研股份2024年财报显示，公司在营收和净利润方面面临严峻挑战，但经营活动现金流量净额的改善是一个积极信号。为应对当前困境，公司应采取以下措施：
1.优化业务结构：在航空航天板块，继续加强技术创新，提升产品附加值，拓展业务领域；在农机板块，加大研发投入，推出符合市场需求的高端智能产品，优化产品结构，提高市场竞争力。
2.加强成本控制：进一步梳理和优化内部流程，降低采购成本、运营成本等各项费用，提高运营效率，增强盈利能力。
3.改善财务状况：积极与债权人沟通，争取更有利的债务条件，优化债务结构，降低资产负债率；加强资金管理，提高资金使用效率，确保资金链的稳定。
4.关注市场动态：密切关注行业政策和市场需求变化，及时调整经营策略，以应对市场风险。
对于投资者而言，新研股份目前面临较大风险，但如果公司能够有效实施上述措施，改善经营状况，仍有可能实现业绩反转。投资者应密切关注公司的经营动态和财务状况，谨慎做出投资决策。