来源 :每经网2024-01-18
2024年1月18日，信达证券发布研报点评科德教育（300192）。
事件：公司发布年报预告，23年公司预计实现归母净利润1.20~1.50亿元、61.99%~102.49%，预计实现扣非后净利润1.23~1.53亿元、同增56.83%~95.08%。23Q4，公司预计实现归母净利润0.20~0.50亿元、同增-2.8%~139.8%，预计实现扣非后净利润0.23~0.53亿元、同增96.7%~352.7%。
点评：
职校及复读业务持续回暖。受益于外部环境稳步向好，教学服务质量和运营效率稳步提升，公司职业教育板块利润增加，我们估计23年职业教育业务贡献利润1.2~1.3亿元。
高附加值油墨占比提升。推出的高附加值环保油墨产品的占比提升，为公司业绩贡献增量，我们估计23年油墨业务贡献利润0.1亿元。
投资建议：23年业绩高增长，展现良好的修复弹性，复读和职校业务招生逐步恢复，贡献扎实的基本盘，未来AI课程等有望贡献增量。我们预计2023~25年EPS为0.41/0.50/0.64元，24年1月17日收盘股价对应PE为23x/19x/14x，维持“买入”评级。
风险提示：招生人数不达预期，造成公司收入和利润不达预期；宏观经济下行的风险；关键业务人员流动的风险。