来源 :中金在线2023-04-18
近年来，生物医药领域并购活跃。普华永道报告显示，2021年、2022年中国医药和生命科学行业并购交易数量分别达到1253宗、1,225宗。药企不仅爱投资国内公司，还爱上了收购海外公司。以中国生物制药、恒瑞、复星医药为代表的行业龙头都在这波海外收购潮中吃到不少红利，然而一些“腰部”药企没有大佬们强大的法务团队，在进行海外并购时由于前期尽调不足、风险识别不全，导致并购后出现踩雷情况。福安药业就是其中的负面典型。
日前，福安药业发布《关于子公司失去控制且不纳入合并财务报表范围的公告》，因对控股境外子公司Red Realty失去控制，决定不将其纳入合并财务报表范围。
2019年9月，福安药业以受让老股加增资的方式收购了一家刚刚成立6个月的美国大麻公司——Red Realty，并于次年七月以7300万美元的高价取得其51%的股权。有眼尖的投资者发现，该美国公司的三位股东Shi Yuan Zhu、Ting He、Wei Guo Chen均是华裔，而且当时Red Realty的净资产只有1055.8万元，甚至在当年的前7个月，其营收为0，净利润亏损14.67万元。
以66倍溢价收购一家尚未盈利的美国公司，福安药业不仅受到投资者质疑，更引发了监管的注意。在深交所向其发出问询函后，福安药业表示，“公司拟充分发挥药物研发、生产的丰富经验和资金优势，与合作方在美国大麻产业的现有资源形成良性互补，在美国内华达州建设医疗大麻及CBD产品研发、生产基地，拓展和共享美国大麻在医疗和消费品领域的蓝海”。
福安药业的公告还显示，在双方签署的首份协议中，Red Realty曾承诺在2020年～2022年将分别实现600万美元、2200万美元、3000万美元的净利润。如果不能完成的话，将以9300万美元回购福安药业手头Red Realty 51%股权。
表面上，这笔生意福安药业稳赚不赔。然而理想很丰满，现实很骨感。美国人不仅没有完成业绩目标，也没有按照约定回购股份，仅在2021年12月20日-23日合计支付40万美元回购款，此后再未根据协议规定的时间表支付过任何款项。
2022年8月，福安药业把Shi Yuan Zhu、Ting He、Wei Guo Chen告上当地法院，但从最新的投资者活动中获悉，目前该诉讼仍无进展。
从结果来看，和Red Realty的纠纷已经对福安药业业绩产生了较大的负面影响。2020年年报显示，被收购后的Red Realty境外净资产达9.26亿，占福安公司净资产的20.34%。然而，2021年red realty的失信行为导致福安药业当年计提相应资产减值6.23亿元，净利润直接由正转负，亏了近3个亿。
不仅海外并购折戟，福安药业在国内投资的眼光也值得商榷。2016年度，福安药业以15亿元收购烟台只楚药业有限公司100%股权，确认商誉10.31亿元。2018年度，只楚药业经营业绩出现下滑，福安药业对因收购只楚药业形成的商誉计提减值准备6.07亿元。2021年度，只楚药业主要产品销售情况不佳，业绩下滑严重。福安药业再度计提商誉减值2.01亿元。在最新出炉的2022年年报中，只楚药业的利空是出尽了，但是福安药业又对收购广安凯特制药51%股权形成的商誉计提了减值准备2297.24万元。
投资同行屡屡看走眼的同时，福安药业入股的富民银行业绩也走起了下坡路。公开数据显示，福安药业为富民银行第三大股东，2022年，富民银行实现营收利润双双下滑，期内综合收益总额3.14亿元，相比2021年的3.58亿元，下降了12.29%。营业收入则从2021年的19.76亿微降至19.69亿。近日，重庆富民银行股份有限公司还因两项违规被银保监行政处罚50万元。
经营数据下滑、内控管理不严，也怪不得在面对投资者“富民银行去年分红多少钱？今年会分红多少钱？”的提问时，福安药业只能悻悻然表示，“2022 年富民银行未分红，今年到目前为止未收到富民银行的分红通知。”