2025年4月，鞍山森远路桥股份有限公司发布2024年度报告，各项财务数据呈现出复杂态势。其中经营活动产生的现金流量净额同比下降197.23%，归属于上市公司股东的净利润同比增长56.50%，这两项数据变化幅度较大，值得投资者重点关注。报告期内，公司持续开拓市场，销售收入有所增长，但同时面临着现金流紧张、债务压力等挑战。
关键财务指标解读
营收增长但结构有忧
2024年公司营业收入为226,802,636.73元，较上年的198,346,572.47元增长14.35%。从业务构成看，公路养护高端设备制造业收入211,231,422.89元，占比93.13%，同比增长16.45%，是增长主因。其中除雪设备销售收入164,639,652.95元，增长26.31%；拌合设备销售收入34,637,168.15元，增长34.64%。然而，沥青路面再生设备销售收入8,962,831.87元，下降55.23%；市政环卫设备销售收入2,991,769.92元，下降43.56%。这表明公司业务增长依赖部分产品，产品结构有待优化。
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| 项目 |
2024年金额（元） |
2023年金额（元） |
变动比例 |
| 营业收入 |
226,802,636.73 |
198,346,572.47 |
14.35% |
| 公路养护高端设备制造业收入 |
211,231,422.89 |
181,392,554.07 |
16.45% |
| 除雪设备销售收入 |
164,639,652.95 |
130,347,083.26 |
26.31% |
| 拌合设备销售收入 |
34,637,168.15 |
25725700 |
34.64% |
| 沥青路面再生设备销售收入 |
8,962,831.87 |
20,018,584.06 |
-55.23% |
| 市政环卫设备销售收入 |
2,991,769.92 |
5,301,200 |
-43.56% |
净利润亏损收窄但仍为负
归属于上市公司股东的净利润为-49,878,250.71元，虽较上年-114,666,796.85元增长56.50%，但仍处于亏损状态。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-79,088,818.47元，较上年-176,594,880.64元增长55.21%，表明公司核心经营业务盈利能力仍弱，对非经常性损益依赖较大。
费用控制有成效但研发投入需权衡
销售费用：2024年销售费用为28,205,499.19元，较上年29,302,134.32元下降3.74%，主要因招待费、差旅费减少。这可能影响市场推广，需关注对未来销售的长期影响。
管理费用：管理费用47,418,794.05元，较上年43,944,281.76元增长7.91%，因新增子公司管理人员费用增加。公司规模扩张时需平衡管理成本与效益。
财务费用：财务费用15,268,800.75元，较上年18,156,993.41元下降15.90%，利息支出减少是主因，反映公司债务成本控制有成效。
研发费用：研发费用10,911,243.88元，较上年17,201,351.62元下降36.56%。研发投入减少可能影响创新能力和产品竞争力，在降本同时需确保研发投入满足发展需求。
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| 费用项目 |
2024年金额（元） |
2023年金额（元） |
变动比例 |
变动原因 |
| 销售费用 |
28,205,499.19 |
29,302,134.32 |
-3.74% |
招待费、差旅费减少 |
| 管理费用 |
47,418,794.05 |
43,944,281.76 |
7.91% |
新增子公司管理人员费用增加 |
| 财务费用 |
15,268,800.75 |
18,156,993.41 |
-15.90% |
利息支出减少 |
| 研发费用 |
10,911,243.88 |
17,201,351.62 |
-36.56% |
/ |
现金流紧张
经营活动：经营活动产生的现金流量净额为-84,488,056.48元，较上年86,897,274.96元大幅下降197.23%。因订单增长致采购支出大增，且11 - 12月完成订单占比大，未到正常回款期。这使公司运营资金压力大，影响支付供应商货款、员工薪酬等日常经营。
投资活动：投资活动产生的现金流量净额为-925,987.46元，较上年7,786,909.39元下降111.89%，主要因购建固定资产等长期资产支付现金增加，反映公司在资产购置上的投入。
筹资活动：筹资活动产生的现金流量净额为-21,457,397.44元，较上年12,997,942.72元下降265.08%，因偿还债务支付现金增加，显示公司偿债压力大。
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| 项目 |
2024年金额（元） |
2023年金额（元） |
变动比例 |
| 经营活动产生的现金流量净额 |
-84,488,056.48 |
86,897,274.96 |
-197.23% |
| 投资活动产生的现金流量净额 |
-925,987.46 |
7,786,909.39 |
-111.89% |
| 筹资活动产生的现金流量净额 |
-21,457,397.44 |
12,997,942.72 |
-265.08% |
风险洞察
行业竞争加剧
我国公路进入全面养护时代，养护设备市场需求增长，吸引更多企业进入，竞争加剧。森远股份（维权）虽在再生养护、除雪等领域有优势，但需不断创新提升竞争力，否则市场份额可能被侵蚀。
核心员工流失
核心员工是公司技术和业务关键，若因薪酬、发展空间等问题流失，将影响研发、生产和销售，削弱公司竞争力。
市场变动
宏观经济不确定性、国际经济形势及国家政策变化，可能影响行业发展和公司生产经营。如经济下行或政策调整，可能减少公路养护投资，影响公司订单和收入。
应收账款风险
公司应收账款占资产总额比例大，若管理不善，可能面临坏账损失或现金流动性差问题，影响财务状况和经营成果。
高管薪酬分析
董事长李刚从公司获得的税前报酬总额为46.36万元，总经理刘廷建为39.16万元，财务总监韩忠华41.55万元。整体看，高管薪酬与公司经营业绩关联度待明确，在公司亏损情况下，需评估薪酬合理性及对股东利益影响。
综合点评
鞍山森远股份2024年虽营业收入增长，但净利润仍亏损，现金流紧张，且面临多种风险。公司需优化产品结构，提升核心业务盈利能力；加强现金流管理，确保资金链稳定；同时应对行业竞争、人才流失等风险。投资者决策时，需密切关注公司业务调整、现金流改善及风险应对措施效果。