来源 :市界2022-06-14
这家医药企业开始转行卖尼古丁了！
6月13日，原料药企业金城医药发布公告称，公司收到国家烟草专卖局下发的烟草专卖许可证准予许可决定书。这是国内首家公布获得电子烟专卖生产许可的公司。
过去几年时间，被年轻人视作“时尚单品”的电子烟发展迅速，商场、零售店、便利店等随处可见售卖电子烟产品，从事电子烟的相关企业数量也从2013年的4.54万家快速增长至2020年16.84万家。而在资本市场，全球最大电子烟代工厂思摩尔国际不仅凭借“电子烟第一股”在港交所成功上市，2021年其营收更是高达137.55亿元，赚得盆满钵满。
成立于2004年的金城医药，原本是一家传统的化工企业，后转型成为了一家医药中间体和原料药企业，于2011年成功上市。如今，医药中间体、原料药以及医药制剂产品为其贡献的营收超76%。
伴随2020年资本市场对电子烟的追捧达到顶点后，金城医药也入局了。根据财通证券研报，金城医药的烟碱项目于2020年2月正式立项，产能为200吨/年，于2021年9月获得安全生产许可证。
而随着电子烟市场的野蛮生长，监管政策也逐步落地。根据2022年3月发布的《电子烟管理办法》中要求，设立电子烟生产企业（含产品生产、代加工、品牌持有企业等）、雾化物生产企业和电子烟用烟碱生产企业等，必须取得烟草专卖生产企业许可证。
值得一提的是，与思摩尔国际等电子烟设备代工企业一样，金城医药做的也是尼古丁这门“隐形生意”。在电子烟市场，相比香精、薄片、烟具等，尼古丁是雾化电子烟中价格弹性最大的一部分。
烟草尼古丁（俗称“烟碱”）是生物碱的一种，传统烟草中一类重要致癌物就是生物碱，而金城医药做的则是合成尼古丁，主要使用诸如乙醇、烟酸等成分合成制造的。实际上，合成尼古丁和从烟叶中提取的尼古丁没有区别，它们之间的唯一区别在于这些产品的制造过程和这一过程所使用的原材料。
简单来说，电子烟行业的烟碱和烟油可以理解为新能源汽车的锂资源和锂电池，而金城医药与润都股份是国内仅有的可以规模化生产合成尼古丁的厂家。不过根据最新政策，自2022年10月1日起，不含烟碱的电子烟产品不得进入市场销售，且应使用烟草中提取的烟碱，这意味着国内上市销售电子烟未来将不能使用合成尼古丁。
对于在国内不能销售合成尼古丁的质疑，金城医药曾公开回应称：“公司申报烟碱（烟草提取）提纯工艺技改项目属实。”一位行业人士表示：“虽然合成在国内是不能销售的，但金城可以做（传统烟草尼古丁）提取。否则也不会给他家发牌照。”
而押注电子烟赛道背后或许与金城医药自身业绩已原地踏步多年不无关系。在2014年-2017年金城医药通过收购，完成了从原料药到制药的全链条后，营收直接从2016年的14.6亿元暴增至2017年的27.88亿元，之后营收便基本停滞，2021年营收为29.19亿元，净利润为1.08亿元。
在金城医药抛出“烟碱项目”的消息后，其股价从2020年5月14日的盘中最低价19.12元一路上涨至7月23日的盘中最高价43.87元，期间涨幅一度高达129%。
截至2022年6月14日，金城医药报33.7元/股，市值为130.6亿元。作为实控人的赵鸿富和其儿子赵叶青累计持有公司24.65%，二人身家为32亿元。
值得一提的是，如今金城医药已经完全交到了赵叶青这个“创二代”手中。在2020年9月，公司发布公告称，赵鸿富申请辞去公司第五届董事会董事、董事会提名委员会委员职务。辞职后，赵鸿富将不再担任公司任何职务。
作为金城医药的二代掌舵者，46岁的赵叶青想要通过电子烟为金城医药打造下一个新的利润增长点还需要时间。
（作者｜曾嘉艺，编辑｜廖影）