来源 :新浪财经2025-09-30
最近，上市公司美晨科技（ST美晨，300237.SZ）发布公告，披露公司被山东证监局出具了《行政处罚事先告知书》，并公开了全资子公司赛石园林连续5年财务造假的事实，经监管部门查明，赛石园林在2014年至2018年通过虚假采购劳务、苗木、虚假销售苗木、虚减费用等方式，累计虚增收入14.38亿元、虚增利润6.58亿元。
为此，上市公司被处以60万元罚款，包括时任上市公司实际控制人、董事长张磊在内的多名个人也受到的相应处罚。至此，该被罚的也发了，该被ST的也ST，初步告一段落。但就这个案例本身还是挺值得拿出来说说的，因为受罚的核心人物、上市公司原实控人张磊，其实早已完成了卖股套现的“完美谢幕”。
关键的转折点就发生在监管部门认定财务造假的最后一年，也即2018年。时年9月，张磊与潍坊市城市建设发展投资集团有限公司（以下简称“潍坊城投”）签署协议，后者以每股6.201元的价格收购张磊所持14530.73万股股份，相当于公司总股本的10%。
同时，潍坊城投还联合诸城投资收购张磊及其一致行动人李晓楠所持的24492.64万股股份，相当于公司总股本的16.86%。两次交易完成后，潍坊城投将持有公司21.46%的股份，诸城投资将持有公司5.40%的股份。
由此，潍坊国资成为了美晨科技实控人。
从公开信息来看，在完成了上述实控权变更、张磊及李晓楠成功套现约20亿元巨款之后，美晨科技也停止了此前延续多年的财务造假，这体现在业绩数据上极为明显，2017年账面净利润还高达4亿的美晨科技，2018年就直线滑落到4千万出头，后经两年的“震荡整理”，自2021年开始逐年巨亏，2021年到2024年亏损金额分别高达3.86亿、13.85亿、14.05亿和5.9亿。
这直接导致美晨科技股价的一蹶不振，在2018年接盘的潍坊城投也因此蒙受了巨大的账面损失。
截至此次财务造假被公布时，美晨科技的股价即便是在今年6月之后走出了彪悍的上涨，也仅回升到了3.22元的价位，相比潍坊城投接盘时，几乎折掉了一半，好几个亿的市值飞灰湮灭了。
客观地评价，2018年的这次接盘，潍坊国资可以看作是被张磊骗了，后续潍坊国资将如何维护自己的利益？张磊完美套现20亿巨资后能否“平安落地”？这是后话，值得持续观察。
另一方面，这个案子凸显出一些值得反思的问题：国资在收购民营上市公司控股权并助其脱困、甚至是助原大股东成功套现的过程，其谨慎性是不是充分？当时做出收购决策时，经过的尽调、审计过程是不是够严谨？