2025年12月11日， 中威电子 发布公告称，公司实际控制人即将变更。公司股票于2025年12月5日起停牌，并将于次日（12月12日）复牌。
交易的核心在于收购上市公司控股股东——新乡产业基金壹号的有限合伙财产份额。济南君川作为有限合伙人受让55%财产份额，付英波控制的九岱科技作为普通合伙人受让0.0077%财产份额。
通过这一操作，付英波将控制新乡产业基金壹号，进而控制 中威电子 。值得注意的是，交易还安排了济南萌睿思受让上市公司5%的股份，并与九岱科技形成一致行动人关系。
01 交易结构
这场控制权变更的关键在于一套精巧的间接收购方案。交易采取了“收购上层基金份额+直接受让股份”的组合设计。
该方案的核心逻辑是收购控制上市公司的上层平台。付英波通过济南君川受让新乡产业基金壹号55%的有限合伙份额，同时由其控制的九岱科技受让0.0077%普通合伙份额。
在这一安排中，九岱科技作为执行事务合伙人能够实际控制新乡产业基金壹号，进而控制其持有的上市公司17%股份对应的表决权。
与此同时，付英波的一致行动人济南萌睿思以协议方式受让石旭刚及新乡产业基金壹号持有的上市公司5%股份，进一步巩固了控制权基础。
02 买受方背景
本次收购的核心人物是付英波。公开资料显示，付英波为 北京九岱科技有限公司 的控股股东、实际控制人及法定代表人。
北京九岱科技成立于北京，注册资本2000万元，在交易中扮演着关键执行平台的角色。该公司受让了普通合伙份额，成为多家合伙企业的执行事务合伙人。
交易中涉及的两个重要实体——济南君川和济南萌睿思，均为新近设立的平台公司。济南君川成立于2025年11月27日，出资额达3.65亿元；济南萌睿思则与九岱科技签署了一致行动协议。
这些平台公司的设立时点和功能定位，显示出本次收购经过了精心策划和准备。
03 并购逻辑与亮点
此次控制权变更背后有着深刻的市场逻辑。 中威电子 近年来持续面临经营困境，在2018至2024的七年中，有六年处于亏损状态。
2025年三季报显示，公司净利润亏损4500万元，高额应收账款拖累资金周转效率。在此背景下，控制权的转移被市场视为公司扭转困局的一次尝试。
从交易设计看，通过收购上层基金份额实现“易主”的方式，避免了直接收购上市公司大量股份可能面临的监管审核门槛和高额资金需求，体现了资本运作的高效性。
新乡市人民政府 通过产业基金于2022年入主公司，但未能带领公司走出业绩泥潭。此次控制权变更，可能意味着地方国资平台的战略调整或市场化退出。
04 公司发展历程
中威电子 自2011年上市以来，控制权结构历经多次变化。公司主要从事安防视频监控传输技术及产品的研发、生产和销售。
2022年，公司控制权发生重要变更，新乡产业基金壹号成为控股股东， 新乡市人民政府 成为实际控制人。这一变化曾给市场带来期待，但公司业绩并未实现根本好转。
值得注意的是，此次交易前，原实控人石旭刚与新乡产业基金壹号之间存在复杂的权力安排。根据协议，石旭刚将其持有的10.89%股份对应的表决权委托给控股股东行使。
新方案一次性清理了这些历史安排，石旭刚不仅收回了委托的表决权，还承诺放弃所持7.90%股份的表决权，为新实控人扫清了控制权障碍。
05 财务表现
中威电子 的财务表现持续承压。2018年至2024年的七年中，公司仅在2021年实现盈利，其余六年均为亏损状态。
2023年年度报告显示，公司营业收入有所下降，净利润持续为负。截至2023年底，公司应收账款余额较大，对现金流造成显著压力。
2024年业绩预告进一步证实了公司经营困境的持续性。公司预计全年亏损5400万元至8000万元，亏损原因包括行业竞争加剧、项目交付延迟以及资产减值准备计提等因素。
持续的业绩压力成为本次控制权变更的重要背景，也解释了为何原实控人和国资平台可能寻求改变。
06 市场反应
中威电子 股票自2025年12月5日起停牌，公告披露后将于12月12日复牌。市场对此交易的反应将在复牌后逐步显现。
从交易设计看，市场可能会关注几个关键点：新实控人付英波的资本运作能力、其能否为公司带来实质性改变、以及交易结构的合规性与稳定性。
值得注意的是，交易完成后，付英波通过控制新乡产业基金壹号和一致行动人济南萌睿思，将合计控制上市公司22%的表决权，控制地位较为稳固。
这有助于减少市场对于控制权稳定性的担忧，但也将更多注意力转向新实控人能否带领公司走出经营困境这一实质问题上。
07 未来展望
控制权变更完成后， 中威电子 将进入付英波时代。公告表示，此次变更不会对上市公司主营业务产生重大不利影响，公司将继续聚焦于视频监控传输领域。
新实控人面临的首要任务是扭转公司连续亏损的局面。这可能需要从改善经营管理、优化资产结构、拓展业务渠道等多方面入手。
付英波及其团队的产业背景和资源整合能力，将成为市场关注的焦点。其能否为公司引入新的发展资源，调整业务战略，将直接影响公司未来的发展轨迹。
对于投资者而言，此次控制权变更是一把双刃剑——既带来了新的希望和可能性，也伴随着新团队能否胜任的不确定性。市场将密切关注公司后续的经营调整和业绩变化。
市场在等待新实控人能否为公司带来实质性改变的同时，也关注着这一精巧交易结构背后的长期战略意图。