来源 :Mr蒋静的资本圈2025-08-26
昨晚，阳光电源发布半年报。
其中，有个“细节”值得关注，2025年上半年，第一大主营业务产品已由“光伏逆变器等电力电子转换设备”变更为“储能系统”。
具体而言，2025年上半年储能系统营业收入178亿元，占营业收入比重40.89%；而光伏逆变器等电力电子转换设备营业收入153亿元，占营业收入比重35.21%。
对比2024年度，彼时储能系统营业收入250亿元，占营业收入比重36.69%；而光伏逆变器等电力电子转换设备营业收入291亿元，占营业收入比重30.90%。
意味着，在2025年上半年，阳光电源的主营业务产品发生了重要变化。
而这个趋势还在进一步扩大。
2025年上半年，储能系统营业收入同比增长127.78%，而光伏逆变器等电力电子转换设备营业收入同比增长仅17.06%。
可见，阳光电源的储能系统已经变成第一大主营产品，且占比仍在继续扩大，趋势已经不可逆转，预计很快超过50%成为绝对第一。
实际上，储能系统不仅成长性远高于传统光伏逆变器，毛利率同样更高，2025年上半年储能系统的毛利率为39.92%，而光伏逆变器为35.74%。
确实，2025年阳光电源的储能业务迎来高光深刻。
一方面，在储能“大电芯”之争中，作为下游系统集成商，与上游锂电龙头宁德时代直接硬杠，成为一段佳话。
另一方面，在2025年上半年全球储能系统出货量中，超过特斯拉，跃居全球第一，正式成为全球储能王者。
昨晚，阳光电源还宣布发行H股，在宁德时代发行H股且受到海外投资者大力追捧的背景下，储能或许比光伏更受港股投资者追捧，储能对阳光电源的意义不仅在业务层面，更在资本层面。
不管怎样，阳光电源已经变成一个储能企业。