来源 :格隆汇2025-11-12
11月12日｜长江证券研报指出，阳光电源2025前三季度归母净利118.81 亿元，同比增长56.34%；2025Q3归母净利41.47 亿元，同比增长57.04%，环比增长6.1%。整体业绩符合预期。展望后续，阳光电源新老成长曲线多线并进：美国数据中心配储趋势显现，公司作为全球储能龙头，目前已有数据中心配储订单落地，后续有望迎来更显著的利润增量；SST等AIDC电源产品，公司信心饱满，决心坚定，技术储备充足，人员持续扩张，现已与国内头部云厂商合作，26 年争取产品落地并小规模交付，打造第三成长曲线；传统储能业务超强阿尔法与高景气贝塔共振，非美海外市场爆发增长，美国出货规模有望进一步超预期，且中长期在美经营信心有所提升。预计公司2026年实现归母利润190亿元，对应PE为21倍，且业绩不乏进一步上修的可能。维持“买入”评级。