4月26日，华昌达发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为35.83亿元，同比增长66.29%；归母净利润为1.06亿元，同比增长209.67%；扣非归母净利润为8080.12万元，同比增长117.92%；基本每股收益0.07元/股。
公司自2011年11月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为3453.3万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华昌达2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为35.83亿元，同比增长66.29%；净利润为1.06亿元，同比增长209.36%；经营活动净现金流为-8977.05万元，同比下降139.25%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长0.12%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 |
20220630 |
20220930 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
9.93亿 |
8.53亿 |
9.08亿 |
| 营业收入增速 |
197.52% |
82.96% |
0.12% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动66.29%，销售费用同比变动33.41%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
16亿 |
21.55亿 |
35.83亿 |
| 销售费用（元） |
5090.86万 |
4325.13万 |
5770.21万 |
| 营业收入增速 |
1.06% |
34.66% |
66.29% |
| 销售费用增速 |
-23.35% |
-15.04% |
33.41% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长1366.3%，营业收入同比增长66.29%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
1.06% |
34.66% |
66.29% |
| 应收票据较期初增速 |
- |
- |
1366.3% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为1.06%、34.66%、66.29%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为1149.88%、-120.13%、-139.25%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
16亿 |
21.55亿 |
35.83亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.86亿 |
-3752.21万 |
-8977.05万 |
| 营业收入增速 |
1.06% |
34.66% |
66.29% |
| 经营活动净现金流增速 |
1149.88% |
-120.13% |
-139.25% |
?经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.9亿元、-0.4亿元、-0.9亿元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.86亿 |
-3752.21万 |
-8977.05万 |
?净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.1亿元、经营活动净现金流为-0.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.86亿 |
-3752.21万 |
-8977.05万 |
| 净利润（元） |
-5.86亿 |
3435.6万 |
1.06亿 |
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.845低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.86亿 |
-3752.21万 |
-8977.05万 |
| 净利润（元） |
-5.86亿 |
3435.6万 |
1.06亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
-0.32 |
-1.09 |
-0.84 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为11.09%，同比增长14.06%；净利率为2.97%，同比增长86.04%；净资产收益率（加权）为6.57%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为13.21%、9.72%、11.09%，同比变动分别为24.62%、-26.41%、14.06%，销售毛利率异常波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
13.21% |
9.72% |
11.09% |
| 销售毛利率增速 |
24.62% |
-26.41% |
14.06% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.45%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
-56.58% |
2.91% |
6.45% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
?资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.2亿元，同比增长73.87%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产减值损失（元） |
-3.23亿 |
-9079.03万 |
-2372.07万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为42.42%，同比下降12.46%；流动比率为1.69，速动比率为1.3；总债务为125.48万元，其中短期债务为125.48万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.09、-0.02、-0.08，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.24亿 |
-4011.27万 |
-1.95亿 |
| 流动负债（元） |
19.98亿 |
23.7亿 |
13.78亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.06 |
-0.02 |
-0.14 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为5.6亿元，短期债务为125.5万元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.524%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
5.1亿 |
7.8亿 |
5.62亿 |
| 短期债务（元） |
6.58亿 |
4239.31万 |
125.48万 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.61% |
0.29% |
0.52% |
?预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.6%、3.07%、3.7%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款（元） |
2655.31万 |
6701.61万 |
7485.66万 |
| 流动资产（元） |
16.61亿 |
21.81亿 |
20.24亿 |
| 预付账款/流动资产 |
1.6% |
3.07% |
3.7% |
从资金协调性看，需要重点关注：
?经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.4亿元，筹资活动净现金流为-0.7亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-8977.05万 |
| 投资活动净现金流（元） |
-4753.28万 |
| 筹资活动净现金流（元） |
-6648.15万 |
? CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.9亿元、-0.5亿元、-0.7亿元，需关注资金链风险。
| 项目 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-8977.05万 |
| 投资活动净现金流（元） |
-4753.28万 |
| 筹资活动净现金流（元） |
-6648.15万 |
?自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-1.5亿元、-9.7亿元、-0.4亿元，持续为负数。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 自由现金流（元） |
-1.52亿 |
-9.67亿 |
-3784.59万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为6.23，同比增长54.6%；存货周转率为6.4，同比增长46.17%；总资产周转率为1.2，同比增长61.68%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为13.83%、16.55%、16.79%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
3.69亿 |
5.19亿 |
4.76亿 |
| 资产总额（元） |
26.7亿 |
31.35亿 |
28.36亿 |
| 存货/资产总额 |
13.83% |
16.55% |
16.79% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为974万元，较期初增长38.55%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
702.99万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
974.03万 |