来源 :新浪财经2025-05-23
老铁们，这里是帮主郑重的复盘分享时间。今天咱们聊聊中际旭创这只AI算力赛道上的“光模块一哥”——业绩狂飙但股价震荡，800G产品到底是印钞机还是价格战的炮灰？别急着划走，听我掰扯清楚。
先说最扎心的问题：这公司到底有多能打？
一季度营收66.74亿，净利润15.83亿，同比涨了56.8%，毛利率直接干到36.7%。这数据相当于啥？就像火锅店每天卖出1000锅，每锅赚50块，还能源源不断从北美市场捞金——海外营收占比87.7%，人民币贬值直接让利润多出两成。更狠的是，800G光模块全球市占率42%，相当于全球每卖出10个高端光模块，4个半都是它造的。
关键点一：技术护城河有多深？
公司自研硅光芯片良率95%，比同行高10个百分点，800G硅光模块成本比传统方案低15%。更绝的是1.6T产品已通过英伟达认证，预计下半年量产，这就好比别人还在造燃油车，它已经研发出新能源超跑。但要注意，新易盛、剑桥科技这些对手也在疯狂扩产，800G价格年降幅可能超过15%，相当于每卖100个模块，利润少赚15个。
关键点二：客户依赖是蜜糖还是砒霜？
北美四大云厂商贡献70%收入，相当于把身家性命押注在谷歌、亚马逊这些巨头身上。好处是订单稳定，坏处是如果哪天老美制裁加码，泰国工厂的产能再强也白搭——毕竟60%的EML光芯片还靠美国进口。不过近期关税豁免政策落地，泰国工厂出口零关税，算是暂时吃下定心丸。
关键点三：筹码暗战与资金博弈
当前平均成本95.56元，主力资金连续5天净流出超10亿，但北向资金却在逆势加仓。技术面看，108元是生死线，站稳就能冲击120元压力位，跌破可能回踩90元支撑。就像赌桌上的德州扑克，庄家在洗牌，散户在猜大小，这时候得看谁能憋住最后一口气。
操作策略就三条铁律
第一，短线选手盯紧108元关口，站稳可轻仓试水，跌破果断止损，别学那些幻想抄底的韭菜。第二，中线投资者等二季度财报，要是1.6T量产进度超预期，可以分批建仓，目标价看到150元。第三，长线玩家注意风险对冲，关注EML芯片国产替代进展，这关系到公司未来5年的命脉。
最后说句掏心话：光模块行业是AI时代的黄金赛道，但中际旭创现在更像是戴着镣铐跳舞的舞者。老铁们记住帮主的口诀——技术领先是盾，客户多元是矛，缺一不可。下期咱们聊聊真正能打破垄断的国产光芯片标的，记得点关注，咱们不见不散！
（数据来源：公司财报、山西证券研报及公开市场信息）