来源 :qianguangxi2022-04-06
联创股份是2021年一匹超级大黑马股，股价从3元启动，一路飙升，在2021年9月完成了十倍股的壮举，定格在最高点29.9元。随后展开了月线级别的调整，目前股价腰斩后再打折，在13元附近震荡整理。
联创股份周K线走势图
联创股份在2021年完成十倍股的壮举，有什么独门暗器？
聚偏氟乙烯（PVDF）是应用较为广泛的含氟聚合物，其兼具含氟树脂与通用树脂的特性，具有较好的物理化学性质，包括机械强度高、化学稳定性强、耐热性好等。PVDF下游主要应用在耐候涂层（31%）、注塑（21%）、锂电正极与隔膜（20%）以及光伏背板（8%）等方面。
PVDF的下游未来主要的增长集中在锂电方面，主要充当正极粘结剂。因此虽然PVDF在正极中质量占比较小，通常仅有1%—3%（其中磷酸铁锂用量更高，可达3%），在磷酸铁锂（方形）电池中PVDF成本占比不足2%，但是其非常重要，如果锂电池的正负极里边如果没有它的存在，电池将无法正常工作。PVDF是目前应用最广泛的锂离子电池正极粘结剂。根据涂敷溶剂不同可分为水性与油性PVDF隔膜，由于具有极性强和介电常数高的优点，PVDF涂敷隔膜可以提升隔膜的亲液性，并有助于锂盐的离子化，增加电池大倍率放电性能。
联创股份，是A股里边当之无愧的PVDF龙头公司。联创股份的主营业务包含数字营销和化工新材料两大板块，从公司的发展来看，2020年它的互联网业务占比38.5%，化工业务占比61.6%，2021年上半年彻底剥离互联网业务。从历史沿革来看，2019年联创股份收购山东华安新材料，从而获得了PVDF产能，也是从那时候开始转型氟化工。2021年三季度氟化工已成为其主要利润来源。
PVDF我们已经说清楚了，还有一个问题我们要知道：为什么联创股份的股价涨幅远大于同行竞争者东岳集团、东阳光，毕竟能做PVDF的公司不是联创股份一家，其核心原因就在于PDVF的原材料—R142b。PVDF是由R142b脱去氯化氢合成VDF单体后，由单体聚合而成的。R142b是二代制冷剂之一，其GWP值（全球变暖潜能值）约2400，ODP值（破坏臭氧潜能值）约0.043，均处于较高水平，新增产能受到政府严格限制，且其销售实行配额制。另外根据《蒙特利尔协定书》，由于环保和污染问题，发达国家已基本停止生产R142b了，中国也在不断削减制冷剂的生产配额。联创股份这种拥有R142b产能的公司就显得非常稀缺，这也是公司能够股价一路狂飙的另一个重要原因。
既然PVDF赛道这么稀缺，联创股份又有核心利器R142b，那为何联创股份在2021年9月份后出现了一波惨烈的腰斩加打折呢？其实PVDF板块从去年9月份的高点到目前都有了很大幅度的调整，回撤的幅度在40%左右。
PVDF板块周K线走势图
一方面是主营业务制冷剂盈利水平相比去年四季度的高点有所下滑，另一方面是跟着以宁王为首的锂电池板块整体调整。
锂电池板块周K线走势图
从PVDF的基本面来看，景气程度和持续性一直没有受到太大的挑战，动力电池PVDF的市场价格也是从2021年9月份的30多万/吨，上涨到了目前的超过50万/吨。已经被特斯拉量产的4680圆柱电池，正负极都要开始用PVDF了，这相对于曾经只需要正极添加PVDF的路线来说，有不错的增量。
特斯拉4680电池
2022年1月21日，联创股份披露了2021年年报业绩预告：预计2021年盈利2.9亿元-3.4亿元，上年同期为亏损8738.32万元。报告期内，含氟新材料板块受新能源锂电材料产品市场行情的影响，产品销售价格大幅上涨，为公司新的利润增长点。截至报告期末，互联网板块亏损业务已出售完毕，后期不再纳入上市公司合并范围内。
2022年，基本面优秀的的联创股份在新能源大潮中将走向何方，能否再续辉煌，让我们拭目以待！