营业收入：双市场稳步增长新业务成增量亮点
2026年第一季度，博腾股份实现营业收入8.86亿元，同比增长10.59%，整体保持稳步扩张态势。从市场区域看，海外市场仍是核心收入来源，报告期内实现收入6.79亿元，同比增长约11%；国内市场收入2.07亿元，同比增长约8%，增速略低于海外。
从业务板块拆分来看，传统小分子原料药业务贡献主要收入，实现8.31亿元，同比增长约9%；新业务（小分子制剂、细胞与基因治疗、新分子业务）合计收入5073万元，同比大幅增长25%，成为收入增长的重要增量。不过新分子业务受交付节奏影响，收入同比下滑14%，但该板块新签订单约5700万元，同比增长66%，为后续增长预留了空间。
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| 业务类型 | 收入（万元） | 收入占比 | 同比变动 |
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| 小分子制剂业务 | 2727 | 3% | 42% |
| 细胞与基因治疗业务 | 1122 | 1% | 55% |
| 新分子业务 | 1223 | 1% | -14% |
| 新业务合计 | 5073 | 6% | 25% |
| 小分子原料药业务 | 83100 | 94% | 9% |
净利润：同比扭亏为盈盈利改善显著
报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为2786.51万元，较上年同期的-428.42万元实现扭亏为盈，同比大幅增长750.41%；扣非净利润2471.12万元，上年同期为-1009.01万元，同比增长344.90%。盈利改善主要得益于两大因素：一是营业收入增长带来的规模化效应，二是精益运营举措推动毛利率提升，报告期内整体毛利率约31%，同比提升4个百分点。
不过需要注意的是，新业务目前仍处于亏损状态，对归属于上市公司股东的净利润影响约为-7380万元，合计增加亏损1698万元，其中小分子制剂业务亏损3553万元，细胞与基因治疗业务亏损1712万元，新分子业务亏损2115万元，新业务的成本覆盖压力仍较大。
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| 指标 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动 |
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| 归属于上市公司股东的净利润 | 2786.51 | -428.42 | 750.41% |
| 归属于上市公司股东的扣非净利润 | 2471.12 | -1009.01 | 344.90% |
每股收益：由负转正盈利含金量待观察
基本每股收益与稀释每股收益均为0.05元/股，上年同期为-0.01元/股，同比增长600%，实现由负转正。扣非每股收益对应为0.045元/股，同样实现扭亏。不过结合经营现金流来看，盈利的现金支撑力度较弱，后续需关注盈利的现金转化率。
加权平均净资产收益率：扭负为正盈利效率提升
报告期内加权平均净资产收益率为0.52%，上年同期为-0.08%，同比增加0.60个百分点，实现扭负为正，反映公司净资产的盈利效率有所提升，主要得益于净利润的大幅改善。
应收账款：规模增长减值损失大幅增加
截至2026年3月末，公司应收账款余额为8.31亿元，较期初的7.62亿元增长8.96%。同时，报告期内信用减值损失为749.34万元，较上年同期的226.87万元增长230.30%，主要系应收账款规模增加导致减值计提提升，需关注应收账款的回收节奏及坏账风险。
应收票据：期末无余额结算结构生变
合并资产负债表显示，本报告期末应收票据无余额，而上期数据未披露相关余额，反映公司当前结算结构中应收票据占比为零，销售回款更多以应收账款或现金形式体现。
存货：规模小幅增长减值损失剧增
截至3月末，公司存货余额为7.91亿元，较期初的7.70亿元增长2.66%。报告期内资产减值损失为437.59万元，较上年同期的7.19万元大幅增长5988.76%，主要原因是本期计提存货资产减值损失增加，需关注存货的库龄结构及跌价风险。
销售费用：大幅增长市场投入加码
报告期内销售费用为6300.66万元，较上年同期的3503.58万元增长79.84%，主要系公司持续加大市场开发和推广力度。销售费用的高增长与新业务的拓展直接相关，后续需关注市场投入的转化效率。
管理费用：平稳增长运营成本可控
管理费用为9887.71万元，较上年同期的8943.38万元增长10.56%，增速低于营业收入，整体运营成本处于可控范围，主要为日常管理及人员薪酬等常规支出。
财务费用：小幅增长利息支出有所下降
财务费用为1638.11万元，较上年同期的1522.94万元增长7.56%。其中利息费用为1073.53万元，较上年同期的1425.84万元下降24.71%，主要系本期偿还银行借款本金减少，利息支出相应降低；利息收入为318.38万元，较上年同期的404.97万元下降21.38%。
研发费用：同比下降资源配置调整
报告期内研发费用为4516.01万元，较上年同期的7289.94万元下降38.05%，主要系研发资源配置变化所致。在新业务仍处于投入期的背景下，研发费用的下降需关注是否会影响公司长期技术竞争力。
经营活动现金流：净额骤降回款压力凸显
报告期内经营活动产生的现金流量净额仅为240.69万元，较上年同期的8563.32万元大幅下降97.19%。主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金为6.99亿元，较上年同期的8.05亿元下降13.16%，销售回款减少直接导致经营现金流缩水，盈利的现金支撑能力较弱，需警惕现金流紧张风险。
投资活动现金流：净流出扩大现金管理加码
投资活动产生的现金流量净额为-3.05亿元，上年同期为-2.97亿元，净流出规模略有扩大。一方面，本期收回投资收到的现金为6800万元，较上年同期的2.8亿元下降75.71%，到期赎回的现金管理本金减少；另一方面，投资支付的现金为3.6亿元，虽较上年同期的4.7亿元有所下降，但购建长期资产支付的现金仅为1833.85万元，较上年同期的1.09亿元下降83.21%，公司更多将资金用于现金管理及私募股权投资，对深圳市松禾细胞与基因产业私募股权投资基金的实缴出资带动其他非流动金融资产增长30.24%。
筹资活动现金流：净流出收窄融资规模缩减
筹资活动产生的现金流量净额为-2664.99万元，上年同期为-1135.21万元，净流出规模有所收窄。主要系本期取得借款收到的现金为1000万元，较上年同期的9952.08万元下降89.95%，新增银行借款大幅减少；同时偿还债务支付的现金为1490万元，较上年同期的8533.98万元下降82.54%，整体融资规模缩减，对现金流的消耗减少。