来源 :证券之星2022-03-30
2022-03-30开源证券股份有限公司对扬杰科技进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：2022Q1业绩预告超预期，海外市场及新品表现突出》，本报告对扬杰科技给出买入评级，当前股价为74.5元。
扬杰科技(300373)
2022Q1业绩预告超预期，收入和利润同比高增长
公司预计2022Q1实现归母净利润2.33-2.80亿元，同比增长50%-80%，预计实现扣非归母净利润2.32-2.78亿元，同比增长51.72%-82.26%。以预告中值计算，公司2022Q1归母净利润环比2021Q4增长32.70%。公司预计2022Q1营业收入逾13.66亿元，同比增长超45%。功率半导体行业高景气度及下游饱满需求延续，公司抢抓国产替代机遇，推进募投项目建设，加速新建产能释放，积极推进新品开发，拓展下游应用领域。我们上调盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润为7.58/10.08/12.34亿元（原值为7.54/9.26/11.59亿元），对应EPS为1.48/1.97/2.41元，当前股价对应PE为46.5/35.0/28.6倍，维持“买入”评级。
MCC品牌受益海外疫情常态化，实现高速增长
2015年8月，公司收购了海外知名半导体品牌“MCC”，并持续推进国际化战略布局，加强“扬杰”和“MCC”双品牌推广，着重推动与大型跨国集团公司的合作进程。随着国外疫情常态化，2022Q1公司“MCC”品牌的销售收入同比翻倍增长，公司整体毛利水平也相应提升。
打造功率半导体一站式供应能力，新品增速持续亮眼
公司立足二极管产品领先地位，不断向MOSFET、IGBT、SiC及GaN等先进功率半导体进军，建设功率半导体一站式供应能力。公司整合研发团队，积极推进重点研发项目的管理实施，新产品业绩突出。2022Q1，公司IGBT、SiC、MOSFET等新产品的销售收入同比增长均超过100%。公司持续研发投入、积极进行产能扩张，有望借助新产品的快速放量，从二极管龙头成长为产品综合实力领先的功率IDM厂商。
风险提示：行业竞争加剧，毛利率下滑；行业需求下滑；公司产能建设不及预期、客户导入不及预期
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华西证券王海维研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.24%，其预测2021年度归属净利润为盈利7.51亿，根据现价换算的预测PE为50.68。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为92.4。证券之星估值分析工具显示，扬杰科技（300373）好公司评级为3.5星，好价格评级为2星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)